四维图新多年来继续深耕电子导航，在车载导航范畴市占率约40%，稳居职业首位，是我国榜首、全球前五大导航电子地图厂商。上市之后，经过一系列内伸外延打开工业链事务布局，当时公司事务包括导航事务、高档辅佐驾驭及自动驾驭事务、车联事务、芯片事务、方位大数据服务事务等五大块事务，完结“五位一体”的事务布局。

战略聚集自动驾驭和轿车芯片事务

2020年公司收入赢利有所下滑，2021年以来，公司高档辅佐驾驭及自动驾驭、车联商业化进程加快，公司21年前三季度完结经营收入18.63亿元，同比增加21.78%，归母净赢利-0.42亿元。面临微观经济形势及职业改变，公司活跃应对调整安排架构，当时战略聚集自动驾驭、轿车芯片等新式事务。2021年公司完结40亿定增，用于智能联轿车芯片、自动驾驭地图使用开发、自动驾驭专属云渠道等项目，继续增强中心竞争力。

中心优势构筑高壁垒

与其他竞争对手比较，公司多年积累了技能、股东布景和客户资源三大中心优势。1)技能方面，继续高研制投入，技能研制人员占比挨近70%，与工信部等部分以及工业联盟携手拟定多项职业技能标准。2)国资与互联企业的跨界股东交融，前两大股东我国四维(从属航天集团)和腾讯，别离持股8.61%和4.59%，国资布景有利于公司取得资质车牌、参加职业标准拟定；腾讯的互联基因则为公司供给流量与本钱助力。3)合作伙伴和客户包括乘用车、商用车、体系商、互联、政企、高校等多个范畴，已构建起完善的合作伙伴生态。

出资主张

四维图新专心地图职业多年，享用技能先发优势和政策盈利。一起，在数据安全推进下，公司自动驾驭、轿车芯片等事务增量可期。咱们估计公司2021-2023年营收别离为29.23、38.43和49.79亿元，归母净赢利别离为1.09、3.19、5.42亿元，增速为135.2%、193.6%和69.8%。给予公司2022年方针市值553.68亿元，对应方针价23.31元/股，保持“买入”评级。