年底，资管新规过渡期延伸的音讯再次传出，这让以银行为首要资金来源的商场化母基金在退出多层次嵌套资管产品的压力有所缓解，另一方面不确定性添加让商场化人民币母基金募资更是难上加难。不过，美元基金的征集却频传喜讯。

商场化母基金境况困难

2020年，商场上国家级的大基金频传好音讯，但真实商场化的母基金却显得反常缄默沉静。

12月8日，上港集团公告称，为活跃推动国有企业混合所有制变革，拟由我国诚通牵头、上港集团与中远海运集团等多家企业一起参加建议建立我国国有企业混合所有制变革基金有限公司，注册本钱707亿元，上港集团拟出资7.5亿元。这现已是本年以来的第四支国家级母基金，四支国家级母基金均落户上海，注册总本钱高达2449.5亿元人民币。

一起，12月3日，泰康出资建议建立规划为12亿的泰康出资——泰康乾亨立异股权母基金，落地张家港产业本钱中心。泰康在线与泰康人寿作为有限合伙人共出资10亿元。

假如抛开它的险资布景，仅从运营方法上来看，这是本年商场上第二支商场化母基金。“尽管没有返投要求和出资地域的约束，但请求门槛太高，30亿以下办理规划的VC根本没戏。”一家VC募资负责人表明，以往对专心于某一赛道出资的小规划VC很友爱的商场化母基金这两年现已绰绰有余。

在上述负责人看来，商场化母基金在征集过程中要收取LP(即母基金出资人)1%的办理费，这关于原本就要活跃入市的险资来说，不如直接建立母基金进行出资。此外，因为商场遍及认为商场化母基金归于多层次嵌套的资管产品，银行等金融组织出资的可能性非常迷茫。因而，个人高净值人群成了这两年商场化母基金的首要募资目标，可是“人多粥少”，我国VC/PE的存续期一般为“5+2”或“7+2”，而商场化母基金存续期遍及在10-15年。在能够挑选的情况下，绝大多数个人高净值客户甘愿挑选VC/PE。

美元母基金逆势而上

值得一提的是，出资于我国商场的美元基金募资逆势而上，一点点不受疫情影响。

本年11月份，启元出资Axiom Asia刚完结其第六支美元母基金的征集，超出其14亿美元预期，规划到达18亿美元，其LP都是各类养老金、大学捐献基金、宗族办公室等组织出资人，将有大约一半资金会装备出资于我国的美元VC/PE基金。

启元出资自2006年首支美元母基金征集成功至今，已有6支FOF基金，总办理本钱达52亿美元，方案将50%的资金出资我国商场，15%到20%出资于印度商场。

2019年10月，由闻名创业出资人甘剑平兴办的渶策本钱宣告完结首只基金3.51888亿美元募资，启元出资就作为母基金参加其间。

“不做美元基金是没有饭吃的，不论有多难洪泰都要募美元基金。”2019年11月底，洪泰基金年会上，洪泰基金创始人盛希泰向在场的洪泰基金职工和LP们如此表明。

事实证明，2020年，成功募资的人民币基金屈指可数，而美元基金却频传喜讯。据母基金研究中心的不完全统计，自9月末至11月中旬，不到两个月的时刻里，揭露报导的在我国建立的美元基金规划已超越43亿美元(近300亿人民币)。

其实，翻开我国的“独角兽名单”，无论是BAT的背面，仍是今天头条、拼多多的背面，简直都是美元基金成了最终的暗地推手。我国高科技公司的继续成功，也招引了海外长时刻本钱的喜爱。

业内人士表明，比较于人民币基金，美元基金存续期一般为10年，相对更有耐性，乐意做久远、大型的出资。从本年出资项目来看，医疗健康是最首要的出资赛道。但是，一家医疗创业企业要变成“独角兽”至少需求8到9年的时刻，因而，美元基金也是首选。