红灯持续，已有3家上市券商一季报宣告亏本。

到4月26日晚间，现在已发表一季报的7家上市券商中，共有国元证券、西南证券和华西证券3家呈现亏本，别离亏本1.2亿元、1.3亿元和1.7亿元。而其他4家上市券商中，除榜首创业证券因为前一年成绩基数过低而完成同比增加外，其他3家上市券商的营收和净利润均呈现显着下滑。叠加此前中信证券净利润增速显着放缓的音讯，再度释放了证券职业成绩承压的信号。

本年一季度，因为全体商场下滑，基金代销事务低迷，券商自营事务更是严重影响了券商一季报体现。有分析师称，一季度商场震动调整，券商自营出资板块承压连累成绩，估计职业全体净利润将下滑20%。

最近两天，有着“牛市旗手”之称的券商反倒成了“砸盘主力”。4月26日，中信建投午后忽然大跳水，带领整个板块杀跌。终究，券商板块大跌4.5%收盘，国盛金控、华林证券、华西证券、南京证券、红塔证券、国元证券跌停；中信建投、华鑫股份、华创阳安跌超9%。

三家券商一季度亏本

本周，上市券商进入一季报密布发表期。到现在，已有招商证券、国元证券、华西证券等7家上市券商发布了一季报数据，中信证券则在更早之前发表了一季度成绩快报。但全体而言，不管是头部券商仍是中小券商，一季度成绩单都不容达观。

先来看国元证券，一季度其完成总营收5.83亿元，比较于上一年同期的9.22亿元，同比削减37%。一起，该公司一季度归属于上市公司股东净利润亏本1.2亿元，而在上一年同期，这一数据为盈余3.34亿元。

国元证券对此称，一季度其营收同比削减较多、净利润为负，首要系证券商场调整起伏较大，自营证券出资事务中权益性出资发生较大起浮亏本所形成的，而其他事务板块完成收入和效益与上一年同期比较根本相等或有所增加。

一季度，西南证券的营收和净利润别离为3891万元和-1.28亿元，同比别离下滑95%和152%。西南证券相同将其归结为“自营事务亏本影响”。华西证券这边的状况好像更不达观。数据闪现，一季度华西证券完成总营收4.39亿元，同比削减54%；归属于上市公司股东净利润为-1.7亿元，同比削减153%。

但不同于别的两家将成绩下滑归结于自营事务，华西证券在一季报中泄漏，因承销事务收入下滑，投职事务手续费净收入为4013万元，同比下滑71%；受商场行情影响呈现亏本，出资收益亏本1.74亿元，同比大幅削减138%。

自营出资胜败萧何

需求留意的是，除了上述三家券商一季度亏本，招商证券和海通证券这样的头部券商相同因自营事务承压，导致一季度成绩下滑。数据闪现，一季度，海通证券和招商证券别离完成营收41.31亿元和36.97亿元，同比削减63%和38%；别离完成净利润15亿元和14.9亿元，同比削减58.5%和43%。

比照曩昔两年，券商自营事务在好年景里平步青云，现在行情反转，相同也成为了券商成绩的最大连累。翻阅上市券商一季度利润表，国元证券、华西证券和西南证券的公允价值变化收益别离为-2.45亿元，-7.17亿元和-3.53亿元，这当然与不同券商的自营出资规模有关，但也充分体现了自营出资事务承压，对券商全体成绩的影响。

此外，中信证券此前也曾经过成绩快报剧透过一季度成绩单。成绩快报闪现，中信证券一季度完成经营收入152.16亿元，同比下降7.20%；完成归属于母公司股东的净利润52.29亿元，同比增加1.24%。

作为职业名副其实的老迈，中信证券的营收下滑阐明券商一季度成绩下滑并不是个例。“一季度商场震动调整，券商自营出资板块承压连累成绩，咱们估计职业全体净利润下降20%。”安信证券非银职业首席分析师张经纬表明，从最早发表的券商股数据来看，东方财富/中信证券/招商证券归母净利润增速别离为同比增加13%、1%和-43%，成绩分解闪现。

结合证券职业的马太效应，国泰君安非银首席分析师刘欣琦乃至提出，2022年一季度，估计中信证券将为传统券商中仅有完成归母净利润正增加的券商。他以为，中信证券金融资产扩表首要来自于以衍生品为代表的客需型事务而非方向型事务，因而受商场调整的影响相对更小；报告期其成绩的基数尤其是出资事务收入相对较低；揣度经营收入的下降与大宗商业买卖等利润率较低的收入下降有关。

在中邮证券非银职业分析师王泽军看来，在自营事务方面，商场震动下行下，不同公司的投研才能凹凸将直接反应在自营事务收入的体现差异上。头部券商的衍生品事务才能较中小型券商更强，在抗危险动摇方面及结构性行情下的盈余才能更强。但本年新股破发及出资者弃购现象层出不穷，跟投准则令券商自动或被迫的承当了类出资收益的危险，形成进一步成绩分解。