“一般来说，猪大约养到100斤左右就能够出栏了，假如说养到120斤、130斤，那就叫做大白猪了。”在近来一场直播中，美人基金司理不时向基民科普“养猪那些事儿”。

虽然这位美人基金司理办理的基金多达27只，且绝大多数为盯梢商场的ETF基金，总规划超200亿元，但这一次直播聚集却是一只办理规划缺乏10个亿有关“畜牧饲养”的ETF基金。

从小时分形象中的猪肉价格到一次调研路上的“遭受”，从饲养大户的养猪本钱到商场上呈现出来的“大白猪”，再到生猪价格和猪肉股的内在联系，乃至让听过这场直播的人打起了“养猪的生意”。

美人基金司理聊起“养猪那些事”

“最近猪价现已开端呈现了下行的走势，可是咱们会发现，饲养股包含饲养ETF居然还能节节攀升，攀升到什么程度呢？”直播按时开端，国泰中证畜牧饲养ETF基金司理梁杏就抛出了这一问题。

她以自己办理的饲养ETF为例，截止1月12日，今年以来的涨幅收盘是4.34%，而同期沪深300的收益率是-1.92%。所以，商场上有一种说法，这大约是投资人“超前布局”惹的祸。

生猪价格在往下走，但饲养ETF却涨势不错。为什么会呈现这样的状况？生猪价格往下走，饲养板块居然还往上走，这个莫非不是很有意思的现象吗？梁杏打开了话匣子，预备先“说道说道”这个事。

自2021年3月8日，饲养ETF是上市后，大致能够分红几个阶段。其间，第一个阶段是上市后当年七八月，“左边一路狂跌”，最低跌到了挨近0.7元，这是一个“超预期的供需不平衡的格式”。

为什么这么说？其时ETF在发行时，梁杏曾向几位农业方向的首席研究员和新财富分析师讨教，虽然其时咱们都以为“行情比较平平”，但谁也没想到它会呈现大跌30%的状况。

其时什么东西超了预期？梁杏给出的答案——生猪出栏的数量超了预期！咱们一年大约是要吃几千万吨猪肉，可是由于非洲猪瘟，2019年消费量下来了，价格也开端往下掉了。

非洲猪瘟死掉了许多生猪，价格就开端往上涨，涨了之后许多老百姓开端吃不起肉了，或许说由于太贵了，减少了吃肉，所以就呈现了近年来罕见的跌破5000万吨的消费量的“黑天鹅”。

第二个阶段大约是上一年三季度的触底反弹进程，梁杏以为这是一个“心情上短期反弹”。其时还有一个状况，国家第一次收储，短期对商场决心有所提振，可是很快又下去了。

第三个阶段是上一年九月份到上一年年末，这一轮反弹了大约20%-30%。梁杏以为，这或许有人有了“买卖回转的预期”，可是或许更多的是买卖年末的需求反弹为主；

第四阶段便是开年以来，饲养ETF创了近期新高。她以为，跟着能繁母猪存栏量环比数据的继续下降，进一步给商场确立了饲养职业出清的决心，这个是商场2022年开年以来十分振奋的原因地点。

饲养职业有两个“长时间逻辑”

2019年的一天，梁杏去外地调研，出了机场后打了一辆出租车，由于夏天，车窗是摇下来的，一路曩昔特别臭，师傅说“这儿死了许多猪，没来得及埋，就丢在路旁边了……”

这是非洲猪瘟带给这位美人基金司理的直观形象。关于中小饲养户来说，他们的动物保育认识并没有那么强，也没有特别好的条件，当你的猪患病的时分，最好应该是把他们离隔。

假如咱们去乡村走一圈，你会发现这些猪基本上都养在一块，或许它的猪舍挨得十分近，也没有什么把空气阻隔开的设备，或许便是水泥圈儿圈一下便是一个猪圈，个别饲养户的猪圈还比较原始。

梁杏然后得出结论，饲养职业存在一个商场份额不断会集的长时间逻辑——饲养大厂经过规划化的优势和效应，能够进一步降低本钱、进步效益，然后提高商场会集度。

提到这儿，梁杏共享了她所了解的“养猪经”。假如是个人饲养户，首先得买“小猪仔”，然后自己去养大，这叫“育肥”。饲养户就有两块本钱，一个是去买小猪的本钱，一个是去养小猪的本钱。

假如是饲养大厂的话，他们就能省去“买小猪仔”的本钱，但还有一个育肥的本钱，从小到大打疫苗、吃饲料、住猪舍，还有有人力等等。这些本钱叠加在一块，一头猪还要亏掉200多块钱。

在梁杏看来，饲养职业还有别的一个长时间逻辑——肉价长时间向上。“假如放在历史长河里边看，从咱们小时分到现在长时间来看这个肉价仍是会往上走的。”她称。

未来会怎么样？梁杏以为，它已然有一个回转的预期，就不是弹一下就完毕了，它应该是一个新的猪周期的开端。虽然有“提早买卖”的成分，但现在并没有“买卖完”，后续仍是有必定的空间。