(一)经济观察：方针发力增进花费，特高压树立加快

疫情影响2月融资需求，2月社融同比增速下落，集体低于预期，居民部分中长期借款增速大幅下落75%。展望3月，跟着复工逐步推进，融资需求有望上升。

现在方针发力应对疫情，增进花费扩容提质，轿车等传统花费职业有望获益。特高压树立加快，整年出资破千亿。特高压2020年有望敞开新一轮树立期。

(二)流动性观察：宽松货币方针接连，定向降准落地

在PPI重回负增长与国外央行宽松的两重压力下，央行会连续选用宽松的货币方针。3月13日，央行宣告定向降准开释5500亿流动性，降准时点和规模如商场预期，有利于根底面的边沿改进。下周一将有一次如期的MLF操作，估量MLF利率大几率下调5-10个基点以辅导20日的LPR承继下行。

下周富时罗素指数归入收效，估量将带来被迫增量资金近300亿。叠加外部商场有大约在方针影响和短时间超卖下企稳以致反弹，咱们认为短时间外资大幅流出的情况将转为窄幅轰动。

(三)商场观察：惊惶心境开释，重视美联储进一步宽松举动

本周美股跌幅仅次于2008年与1933年，美股动态市盈率处于汗青一倍标准差程度，股权危险溢价升至2011年以来高位，而VIX指数创股票危机后新高，商场心境极点消沉。咱们认为短时间美股已超卖，下周美股FOMC集会前，在方针影响加码下，美股大约企稳以致反弹。下周需要格外重视美联储FOMC集会前的宽松举动，以及意大利封城两周后疫情是不是受控。

(四)出资战略：规划3月，决胜整年

跟着国外疫情分布，列国央行纷纭降息应对，商场惊惶心境开释的一起西欧列国政府态度改动，影响方针不断加码，防控脚步也在晋级，国外商场或企稳以致反弹。国内复工有序推进，逆周期方针连续增强，货币方针宽松，宏观方针环境均有利于商场康复。特高压等新基建连续推进，大基金有望进入实质出资，科技板块在大幅跌落后有望迎来规划最好良机。在密切重视国外疫情成长的一起，咱们对职业设置战略调停以下：榜首，工业景气上行、流动性方针支撑的科技板块逐步迎来最好规划机会，咱们建议出资者优先重视，下手下手规划。第二，跟着复工有序推进，疫情时期需求被紧缩的轿车、地产、家电、餐饮旅行等花费职业受方针发动也将重新反弹，需要加配。第三，获益于资本商场改造与流动性充裕的券商板块。

危险提示：疫情失控、经济下落超预期。