光大证券发布研究陈述称，绿城服务(02869)发布2021年度成绩陈述，营收增加24%，归母净赢利增加19%，公司具有品牌和规划优势，各板块事务均衡开展，科技事务取得高新技术企业认证，有望在未来社区建造和政企科技服务中获取更大的开展空间。

事情：2021年度陈述期内，公司完成运营收入125.7亿元，同比增加24.3%；归母净赢利8.5亿元，同比增加19.1%；期末在手现金43.1亿元，毛利率为18.5%，净赢利率为7.1%，归母净赢利率为6.7%。

光大证券首要观念如下：

具有品牌和规划优势，各板块事务均衡开展，科技赋能稳中求进

1)具有品牌和规划优势：公司登陆资本市场时刻较早(2016年)，职业经验丰富，2014-2021接连12年取得“我国物业服务百强满意度抢先企业”第一名，取得“2021年我国质量物业服务抢先企业称谓”；到2021年底，在管面积超越3亿平方米(其间第三方占比约83.8%)，同比增加21.4%；合约面积超越6.5亿平方米(其间第三方占比87.7%)，同比增加21.9%，合约面积/在管面积的比值为2.1，在职业同口径数据横向比较中处于较高水平。

2)均衡开展，稳定性高：2021年，三大事务板块物业服务、园区增值、咨询服务的营收分别为77.7亿元(同比增加21%)、28.4亿元(同比增加30%)、19.6亿元(同比增加31%)；三大板块的营收占比分别为61.8%、22.6%、15.6%，毛利占比分别为41.7%、33%、25.3%，各事务板块开展较为均衡；赢利水平来看，2019-2021年归纳毛利率分别为18.1%、19.1%、18.5%，净利率分别为5.5%、7.3%、7.1%；销管费率分别为10.7%、10.4%、10%，公司运营稳定性较高，各项目标动摇率较小。

跟着澳大利亚疫情常态化，公司境外文教子板块MAG(隶属于园区增值板块)的运营根本康复正常，2021年营收超越3.8亿元，同比增加37%。

3)科技赋能，稳中求进：公司近年来在孵化科技事务，建造才智园区方面效果颇丰，部属多家企业(绿城信息、慧享信息、绿城建科等)取得高新技术企业认证，享用15%的优惠所得税率；2021年，公司组建了数智科技集团，对内进行科技一体化赋能提高功率，对外加大科技效果输出，力求在未来社区建造和政企科技服务中获取更大的开展空间。

危险提示：当时物管职业竞赛加重，第三方外拓或存在较大不确定性。