近来，埃隆·马斯克(Elon Musk)宣告，方案以每股54.20美元，总价约430亿美元的价格收买交际媒体公司推特，但这一方案现已面对多个方面的阻力，推特的董事会、职工和马斯克自己的资金压力或许会让这次收买成为一项艰巨的使命。

(截图《华尔街日报》)

收买资金从哪里来？

《华盛顿邮报》称，马斯克这位国际首富，或许没有满足的钱购买推特。

在近来的TED演讲上，马斯克供认，他不确定自己能否收买推特，但弥补说，他有“满足的财物”，“在技术上能够担负得起”。

据彭博亿万富翁指数显现，马斯克的大部分财富(约2510亿美元)与他担任CEO的特斯拉和SpaceX公司的股票有关。

据彭博社剖析，马斯克具有大约30亿美元的流动财物，这离要约收买的价格还差400亿美元。假如出售特斯拉的股票变现，将引发巨额税单，并削弱他对公司的控制权。

不过，韦德布什证券公司的剖析师丹·艾夫斯(Dan Ives)说，马斯克能够拿到满足的资金。艾夫斯以为，马斯克能够将部分资金组织为债款融资，然后用他的特斯拉股票作为典当品，从银行取得告贷。

特斯拉答应高管运用股票作为告贷典当品，但告贷上限为典当股票价值的25%。马斯克持有的股份现在价值约为1760亿美元，理论上能够让他借到约430亿美元。(由于他现已具有推特9.2%的股份，马斯克需求拿出近400亿美元来收买剩余的股份。)

但证券存案文件显现，到上一年8月，马斯克现已典当了8800万股股票用于个人告贷，这将下降他的信誉额度。

此外，现在还不清楚一家银行是否会以单一股票作为担保，发放如此巨额的告贷——尤其是像特斯拉这样难以预测的公司，马斯克一条推文就能让特斯拉的股价剧烈动摇。自2月中旬以来，特斯拉的股价最高曾达1145美元，最低曾达764美元。

某知情人士说，本月早些时候，马斯克作为推特最大的股东浮出水面，现已引起了不少私募股权公司和其他或许支撑他的出资者的爱好。假如马斯克能赢得他们的支撑，他还能减轻不少财政担负。例如，美国方舟出资办理公司便是特斯拉最活跃的支撑者之一。

此外，马斯克已延聘摩根士丹利担任他的财政顾问。一位知情人士说，摩根士丹利以尖端并购主张而非大额告贷而出名，但假如买卖顺利进行，该行或许会供给一些债款融资。

来自董事会的阻力

4月4日，推特公司发布的公告显现，马斯克已购买9.2%的公司股份，成为最大股东。尔后，推特董事会宣告录用马斯克为公司董事，其持股份额不得超越公司规则的14.9%。但马斯克随后宣告抛弃推特董事座位，转而向推特建议收买，提出购买其100%的股票并将其私有化。

4月15日，推特公司推出“毒丸”方案，妄图阻挠马斯克的收买妄图。

“毒丸”方案，实际上被称为“股东权力方案”，它将答应除马斯克以外的股东以折扣价购买额定的股票，摊薄股权。当马斯克持有推特公司超越15%的股份时，该方案就会收效。这将大大添加马斯克的收买本钱。

推特公司一向不太乐意承受马斯克的报价，“毒丸”方案便是一个要害痕迹。

马斯克提出的每股54.20美元的报价，较4月13日推特收盘价溢价约18%。马斯克表明，这是最好的，也是终究的报价，假如不被承受，将重新考虑作为重要股东的位置。

但不少剖析师和出资公司以为，考虑到该公司一年前的收盘价为73.34美元，马斯克每股54.20美元的出价太低了。挨近每股60美元的出价更有或许感动董事会。

别的，推特董事会还必须对股东作出回应，现已有股东表达了对马斯克收买的不满。

该公司最大股东之一、沙特阿拉伯王子阿尔·阿瓦利德·本·塔拉尔(Al Awaleed bin Talal)在推特上写道，马斯克的报价严峻轻视了公司的价值。

可是，推特公司首要的组织股东——包含前锋集团、摩根士丹利出资办理公司和贝莱德基金顾问公司——没有宣布谈论，马斯克期望赢得他们的支撑。他在推特上发帖称：“假如不让股东投票表决，那将是彻底站不住脚的。公司归于股东而不是董事会。”

剖析人士表明，马斯克或许会直接向股东提出收买要约，这一“收买要约”将答应股东直接向马斯克出售股票，但迄今为止，各方的反响并不活跃。

推特职工很警觉这次收买

无论是在上，仍是在与CEO帕拉格·阿格拉瓦尔(Parag Agrawal)举办的全体会议上，推特的许多职工都表达了对马斯克收买公司的忧虑。

(推特公司的旧金山总部截图《华尔街日报》)

马斯克最近在推特上恶作剧说，他想把推特公司的旧金山总部变成流浪汉收容所，由于“横竖没人去上班”。他又问询粉丝是否支撑把“w”从推特(Twitter)姓名中去掉，这样读起来更顺口。

一名推特职工表明，马斯克的行为是在狗仗人势。他说：“马斯克造成了‘Titter’的盛行——就像一个操场上的恶霸在投合他的粉丝跟班相同——拿推特恶作剧。并且，咱们都知道要点不在打趣上，这是侮辱。”

剖析人士表明，马斯克这样的行为，即便只是在恶作剧，也或许危害公司的名誉。

此外，推特的职工们表明，马斯克的收买或许会改动推特的企业文化：推特现在十分重视包容性，而马斯克在变性人问题上的有争议谈论以及关于新冠肺炎的相关言辞曾遭到多方批判。

马斯克是否有精力再管一家公司？

马斯克现已适当忙了，再收买一家公司或许会把这位企业家拖垮。他现已领导了电动汽车公司特斯拉(Tesla)、太空探究公司SpaceX、地道发掘公司Boring company和大脑微芯片草创公司Neuralink。

斯坦福大学商学院教授大卫·拉克尔(David Larcker)说：“特斯拉和SpaceX现已让他忙得不可开交了，还要再来一家吗？”

但马斯克对推特似乎是“志在必得”。他在承受TED采访时表明，假如此次收买失利，他还有一个备用方案来收买推特，但没有供给任何细节。