说起港股，大都小伙伴对其本年的体现或许没多少形象。确实，港股近两年体现平平，乃至大幅落后于咱们A股。

但沉寂多时的港股最近却被多家组织研报一再提起，有说“交相开放，更上层楼”，有说“生长可期”，有说“诚心看好”。港股悄然成了许多人眼中的出资膏壤。

原因是什么？比较于A股有什么特色和优势？带着这些问题咱们邀请了南边基金世界业务部权益团队负责人毕凯为咱们全面分析港股商场。

港股估值凹地，出资性价比杰出

首要毕凯将港股曩昔十年的体现拆分为三段：

一是2014年末港股通注册曾经，港股体现出典型的离岸商场特征，全体更易受美股影响。

二是港股通注册今后，港股生态产生较大改变。一方面是更多的内地上市公司在港股上市，另一方面内地资金参加港股占比更高，所以从2014年末一直到2018年末，恒生指数和沪深300走势益发共同。

三是2019-2020年因为香港内外部问题以及疫情影响，导致港股曩昔两年大幅落后A股。

现在恒生指数的估值水均匀处于前史低位，动态市盈率11倍左右，市净率1倍左右。此外AH股溢价现在处于较高水平。

那么什么是AH溢价呢？这是一个港股出资重要的参阅目标。

咱们把内地注册，港交所上市的股票叫做H股，假如一家内地公司一起在上交所和港交所上市，那么发行的股票就既有A股也有H股，AH股溢价指的便是同一家上市公司的A股价格高于H股价格的部分。

所以AH溢价数值越高，阐明同一家公司A股的价格更贵，H股的更廉价。现在AH溢价处在较高水平，换言之，与A股比较，港股出资“性价比”更杰出。

中概股回归给港股生态带来很大改进

提到出资，那么在香港上市的企业质量怎么样呢？

现在港股商场集中了一批优质的内地国企+民企，以及港澳的本地企业。在金融、通讯科技、地产、动力、工业、消费等板块均上市了一批职业龙头企业。有些内地企业并未在A股上市。到去年末，内地企业数量在港股占比现已到达50%，市值占比达73%。

在结构上，曩昔港股多以金融地产和周期性公司为主，而近年来，在美国上市的中概股回香港二次上市成为热潮。国内电商、交际渠道、直播短视频、云核算等范畴的优异头部公司许多现已或有意在港股上市。它们让未来港股的生态更丰厚，给自动出资选股供给了更多更好的挑选。

可以说港股内部正在产生“面貌一新”似的改变，代表我国新经济的中心财物不断登陆香港商场，未来或将成为港股首要构成，为港股生态带来很大的改进。

展望2021年

本年新经济板块的体现是大幅逾越传统经济的。展望未来，毕凯以为要重视两个大方向的出资主线。

一是高度重视十四五规划相关的一些产业方针的后续配套，重视各个细分职业是否适应我国全体的经济发展的需求，假如适应会更有时机，反之相违反的职业则要警觉方针危险。

二是盈余的复苏增加，或许有不少优质公司，尤其是传统职业的头部公司，盈余改进的空间是非常大，而商场还没有充分地反映出来。

从前史周期规则来看，港股是一个顺经济周期的商场。港股上市公司首要是境内中资公司，跟着全体我国经济康复，预期下一年恒指盈余增速会不错，全体趋势确定性较高，其间出资时机丰厚。

而详细到职业上，现在商场上南下资金，即大陆流向港股的资金连绵不断，增持科技、金融和消费板块。优质稀缺的科技龙头是值得重视的，内资银行股轻视，合适中长期布局。