自动基金是否能够重仓单一细分职业？持股会集度过高是否会影响出资收益？短期成绩榜单有参考价值吗？怎么做好出资者利益维护？这些焦点问题，因一只重仓半导体股票的自动基金而再次引发职业剧烈谈论。

自动基金重仓半导体

基金司理被同行热议

基金的定时陈述会发表基金司理的运作战略和商场观念。近来，一份半年报中却对同行的基金做出了谈论。

长信内需生长混合基金司理安昀在半年报中表明，“一只硬核生长类产品，基金司理从业才3年，做出资仅1年，规划从上一年的十几亿敏捷胀大到当时的近两百亿，且大部分规划是本年二季度流入的，该产品根本上全仓半导体。我不由堕入沉思，虽难免有葡萄好酸之嫌，可是这样真的好吗？”

把“硬核生长类产品”、“从业3年，做出资仅1年”、“规划近两百亿”、“根本上全仓半导体”等条件叠加起来，锋芒指向了“诺安生长混合基金”。

揭露数据显现，诺安生长混合的基金司理蔡嵩松，中科院半导体芯片专业博士，曾任职于中国科学院计算技术研讨所、天津飞扬信息技术有限公司、华泰证券股份有限公司；2017年11月参加诺安基金任研讨员，担任基金司理的时刻为1年半。

到本年年中，诺安生长混合的规划为161.19亿元，前十大重仓股绝大多数为半导体个股，持股份额超越80%，正契合上述基金司理的描绘。

从基金成绩体现看，依据数据，到9月4日，蔡嵩松自2019年2月20日担任诺安生长基金司理以来，任职报答为142.31%，超越基准114个百分点。

蔡嵩松从前表明，未来3到5年半导体是景气量很高的板块，他是依据对国家毅力和职业的了解而挑选了这个赛道，但这并不代表要永久持有，会依据年代的改变抓首要矛盾，选出该年代的高景气量职业。这只基金不能称为半导体基金。

重仓单一职业

并不违背基金契约

自动基金司理是否能够会集持股？多位出资人士以为，会集持股并不违背基金契约。但过度押注单一职业，出资风格上相对急进。

集思录副总裁郑志勇以为，作为一只自动办理基金，不是半导体主题基金，多半以上的仓位装备在一个职业上，仓位较重。基金没有超越“双十准则”，没有对职业装备设限，并不违背基金合同。虽然是“生长”风格的股票，但过于会集出资一个职业，在出资风格上是相对过火的。

资深基金研讨人士王群航以为，基金出资很重要的一点是要恪守基金契约所规则的出资规划和出资战略。比方说做生长出资，一切具有生长性的股票都在出资规划之内。近两年，半导体职业是生长股中的一大热门，新建立的芯片ETF、科创主题基金、创业板基金等不少都在重配半导体职业，自动基金做生长股出资，加大看好的细分出资方向的装备比重，是出资风格的合理体现。

多位业内人士以为，“会集持股”是一把双刃剑。在商场风格利好时，挣钱效应会大增；而遇上持仓细分职业调整，也会受伤。

易方达中小盘混合基金司理张坤在半年报中表明，“任何长时间有用的出资办法，短期必定间歇性失灵。假如短期一向有用，会导致许多的人选用该办法，然后导致该办法长时间失效。因而，一个出资人不管选用何种办法，必定在某些时期面对成绩的落后。”

王群航也以为，当时，指数整体涨幅有限，而部分职业指数和主题指数体现非常好，部分基金司理抓住时机取得了丰盛赢利。而这些职业、主题呈现调整时，他们能不能操控好出资节奏，以及这些行情能够继续多长时刻，有待于后市去验证。“出资者应该尊重基金司理的风格装备。”

做好出资者利益维护

防止短期成绩榜的搅扰

据记者了解，现在基金在互联途径“打榜”才干取得散户的净申购，而“上榜”的基金需求短期成绩杰出，才干归入互联途径的引荐“榜单”，取得资金的许多申购。

这些成绩榜单上有“日涨幅”、“周涨幅”、“月涨幅”排名，部分渠道最长时间限的成绩排名为“近半年涨幅”，一般出资者很简单受短期成绩引诱，买入近期涨幅较高的基金。

从数据看，诺安生长混合基金161亿元规划，比上一年末大增近100亿元。据业内人士泄漏，有许多个人出资者经过蚂蚁财富渠道的短期成绩排行榜买入，而近期板块的调整，也让高位接盘的出资者亏本严峻。

从出资者利益维护的视点，王群航表明，出资者在基金出资中要看长时间出资成绩，并且要重视基金长时间成绩的首要来历。能够经过基金的定时陈述，部分揭露说话和访谈中也能够了解到基金司理的中心出资理念，找到合适自己危险偏好的产品。

此前，蔡嵩松在承受采访时曾将出资比喻为矛和盾。他以为，许多基金投消费职业或许食品饮料，这个职业的回撤相对较小，是巩固的盾。而他期望成为尖利的矛，当职业时机到来时，力求给持有人带来丰盛的超量收益。“高动摇是我出资风格的一部分，我期望我的出资人了解我的风格，然后和自己的需求、危险偏好做匹配。一起，期望出资人在财物装备时做到均衡，我们能够经过财物装备，将一部分钱装备在矛上，另一部分钱装备在盾上。”

张坤也说到，基金有不同的风格，持有人要怎么挑选？他的主张是问三个问题：榜首，这个办理人的出资系统是否自洽？第二，这个办理人的出资系统是否安稳？第三，我的出资系统和价值观是否与这个办理人的出资系统和价值观匹配？

“只要持有人自己的出资系统和价值观与办理人匹配，才干做到持有基金的久期和基金持有股票的久期根本匹配。”张坤说。