10月下旬以来，在煤炭价格大幅回落的影响下，煤制本钱崩塌导致乙二醇期货价格重心不断下移，跌落趋势持续约一个月。进入12月，在原油偏强运转的支撑下，加之煤炭价格也有企稳痕迹，乙二醇跌势暂缓，进入振动运转状况，但因为供需方面无显着利好支撑，短期看反弹动力或缺乏。

与煤炭价格相关性增强

作为乙二醇的上游质料，煤炭和原油价格对乙二醇本钱有重要影响，乙二醇与原油和煤炭价格在大方向上也有相同的趋势，具有较高的相关性，而本年煤炭价格动摇较大，对乙二醇的影响愈加显着。8月底以来，乙二醇在煤炭价格持续上涨的带动下价格重心显着上移，10月下旬之后，又在煤炭价格大幅回落的影响下一路跟跌。近期煤炭价格有企稳痕迹，乙二醇也止跌企稳。

图为乙二醇主力合约走势

此外，油价对乙二醇价格也有重要影响，油制乙二醇在我国乙二醇产能中占比也较大。近期原油价格偏强运转，对乙二醇本钱支撑有所增强，使得乙二醇本钱支撑仍在。后期主张持续重视原油及煤炭走势。

国内供给坚持偏紧格式

供给端来看，11月国内乙二醇产值为101.24万吨(其间非煤制为79.32万吨，煤制约为21.92万吨)，较10月比较削减7.67万吨。12月，煤制乙二醇开工率坚持低位，非煤制乙二醇开工率较11月显着下移，数据显现，到12月10日，非乙烯法(煤制)开工率约在35.34%，乙烯法开工率约在60.8%，估计12月产值将低于11月。设备方面，近期金煤设备负荷下降；镇海炼化、恒力石化负荷提高；中化泉州、中科炼化设备泊车；福建联合设备重启出料；12月检修产能估计约有614.2万吨，检修丢失量估计在47.93万吨。

据了解，近期进口方面并不抱负，下周预签到港只要17万吨左右，且近期码头提货较少，结合发货及卸货状况看，短期仍有必定的去库预期。

下流需求来看，近段时刻因聚酯长丝的全体库存不断攀升，而终端的订单状况并不明亮，为合理的办理库存以及在之后的议价中具有更大的主动权，聚酯工厂有所降负，数据显现，到12月8日，聚酯工厂开工率约在80.45%，江浙织机开工率约在65.31%，虽有所下降但降幅较小，全体看仍有刚需支撑。下流产销方面，据了解，本周国内聚酯产品周均加权产销84.27%，环比添加43.73个百分点，产销全体体现一般，因为质料价格跌落反弹，加之库存压力，聚酯端降价促销，出货较好，跟着质料端价格的上涨，终端拿货再度回归慎重，因而周内全体产销体现一般。

港口库存方面，与2020年库存与价格走势的强相关性比较，本年乙二醇码头库存全年坚持相对低位水平，但库存对价格的支撑力逐步削弱，走势相关性从上一年的0.79下降至本年的0.4邻近。首要是因为伴跟着国内工厂产能的扩大，国产值快速提高，较上一年比较大幅提高，而一起进口量显着缩短，供给总量我国产值占比有所提高，进口依存度有所走弱。

近期镇海疫情暂停了宁波方向的发货，部分企业改道张家港和太仓进行临时性收购，近期主港发货状况杰出，且港口卸货缓慢等影响，主港库存下降，全体依然处于低位。详细来看，到12月9日，华东主港区域港口库存总量在60.91万吨(其间张家港25.43万吨，宁波港12万吨；江阴港9万吨，太仓港8.3万吨)，较前一周削减1.24万吨，但高于11月水平。

从供需方面来看，现在乙二醇全体供给坚持偏紧态势，下流开工率虽有所走低，但现在看降幅较小，刚需支撑仍在。加之前期的大跌开释了失望心情，短期乙二醇或止跌企稳。

在供需无显着对立的状况下，本钱端成为乙二醇近两个月行情的首要影响要素，乙二醇与煤炭价格的相关性也显着提高，现在在煤炭价格有所企稳的布景下，加之原油价格偏强运转，石油制乙二醇生产本钱有望进一步提高，或将带动乙二醇短期止跌。现在乙二醇全体供给坚持偏紧态势，12月开工率较11月有所下降，国内供给有所减缩，进口无显着增量。下流开工率有所走低，现在看降幅较小，刚需支撑仍在，但疫情较为重复，需求端出售压力仍在，下流开工率不扫除有持续下滑的或许。

归纳而言，前期大跌开释失望心情，短期乙二醇或止跌企稳；受年末影响，现货也或将面对兜售压力，不扫除后期乙二醇有进一步走低的或许，但考虑到现在乙二醇工厂赢利依然亏本，开工率坚持低位等要素，向下空间或有限，短期乙二醇全体或坚持弱势运转状况。

危险提示：煤炭价格及原油价格走势、本身供需改变、商场音讯等。