三十年河东，三十年河西。

商场继续震动，出资者避险心情升温，公募基金在产品布局上开端求“变”。量化对冲基金这类在商场火爆时一度被“打入冷宫”的产品，现在开端重获喜爱。

自8月底以来，已有5只量化对冲基金的征集请求相继上报，这在公募开展史上并不多见。从收益率来看，量化对冲基金在近期的震动行情中，抗跌效果显著。

重获喜爱

数据显现，到9月17日，国内共有33只公募量化对冲基金(不同份额分隔核算)，总规模挨近100亿元。近一月以来，偏股混合型基金均匀收益率为-2.26%，排名底部的基金收益率乃至挨近-16%，但量化对冲基金全体完成了正收益，均匀收益率为0.046%。

9月10日，华泰柏瑞量化肯定收益战略定开混合基金发布公告指出，现在该基金运用股指期货进行对冲的空头合约市值达9亿元，占基金财物净值的份额为78.71%。而依据该基金在6月初的公告，彼时该基金的空头合约市值只要6.55亿元，占基金财物净值的份额只要61.86%。一起，该基金股票财物占基金财物净值的份额，也从63.65%提高到了80.46%。

此外，中邮肯定收益战略定开混合基金公告表明，到9月7日，该基金运用股指期货进行对冲的空头合约占基金财物净值的份额达55.13%，较6月8日的48.95%添加了6.18个百分点，股票财物占基金财物净值的份额也添加3.68个百分点至58.44%。

“近期量化对冲基金遭到商场注重，与阶段性的商场行情改变有关。” 凡德出资总司理陈尊德在承受我国证券报记者采访时表明，在近期股指调整中，量化对冲基金做空股指期货合约，起到了必定的危险躲避效果，由此成为震动市中的注重热门。“在做空股指期货情况下，假如持有的股票多头仓位跌幅比股指期货小，该基金仍有或许完成正收益。”

景顺长城基金副总司理、量化及指数出资部总监黎海威对记者表明，在震动市中，量化对冲基金的优势在于可以剥离系统性危险获取肯定收益，在有选股才能的前提下，基金净值在震动市依然可以稳健上行。详细看，其经过量化模型精选优质股票，一起经过贝塔对冲为根底统筹市值对冲的办法，对冲掉系统性危险，将股票组合中的超量收益转化为肯定收益。

优化装备填补空白

黎海威指出，跟着资管新规落地，在理财产品净值化后，国内出资者对稳健收益产品的寻求益发火急。而量化对冲公募基金与A股的相关性较低，商场动摇对量化对冲战略的影响也较低，可以预期量化对冲公募基金会越来越遭到商场注重。

国内首只量化对冲公募基金成立于2013年12月。在2016年1月21日华泰柏瑞量化对冲基金获批后的一段时间里，这类基金的开展有所阻滞。而从2019年末开端，跟着景顺长城基金、海富通基金、德邦基金等公司旗下量化对冲基金获批，这类产品迎来了小高潮。

本年8月20日，华泰柏瑞基金打破此类产品年内零申报记载，上报华泰柏瑞量化对冲一个月定时敞开灵敏装备混合基金。9月以来，汇添富基本面对冲战略6个月翻滚持有、汇添富阿尔法对冲战略6个月持有、富国安合量化对冲战略等量化对冲基金会集上报。

“量化对冲产品是介于纯债基金与偏债混合基金之间的肯定收益型产品，归于中低预期危险收益种类，可以补偿纯债基金和偏债混合基金之间的空白，是助力出资者财物进行优化装备的一类基金种类。”黎海威说。

“在震动市或许单边下行的熊市中，量化对冲基金能体现出显着的攻守兼备特点。”陈尊德表明，对出资者而言，无论是何种危险偏好，对危险丢失自身大多是抱有讨厌情绪的。因而，要想长时间在商场里生计下来，量化对冲基金应成为其出资组合装备中的重要部分。未来，跟着出资者危险意识的逐渐提高，这类量化对冲基金的受欢迎程度会进一步提高。

格上财富高档研究员张婷表明，A股商场在阅历了7月上旬的大幅拉升之后，从中下旬开端逐渐进入震动期，职业以及个股分解加重，A股从“估值驱动”逐渐进入“成绩实现”阶段。接下来，个股挑选至关重要，怎么选出盈余估值匹配度高的优质个股将成为盈余的要害。张婷以为，四季度不确定性要素添加，商场动摇也会相应加大，装备量化对冲基金是不错的挑选，可以防止系统性危险，降低回撤和动摇率，赚取较为稳健的超量收益。

黎海威指出，当时商场处于震动盘整阶段，根据流动性、盈余的考量，一方面，权益商场出资环境好于其他大类财物，指数上下空间均有限，但具有部分风格轮动的结构性出资时机；另一方面，商场仍有全球疫情等不确定要素待落地。在这种多重要素交错环境下，量化对冲战略能很好地抵挡商场系统性危险。

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