一季度行情日前收官，三大指数均收出大阴线，上证指数累计跌幅10.65%，深成指累计跌幅18.44%，创业板指累计跌落19.96%。在接连的跌落中，煤炭板块鹤立鸡群，在申万一级职业指数中，煤炭职业以22.63%的涨幅遥遥领先其他职业。在国家发改委屡次发文保供稳价煤炭商场，重拳整治煤炭商场乱象的状况下，煤炭板块为何仍旧如此强势？

看似利空，实为利好

此前发改委告诉，要求进一步完善煤炭商场价格构成机制，清晰表明秦皇岛港下水煤(5,500千卡)中长时间交易价格每吨570-770元(含税)较为合理，归纳考虑合理流通费用、生产本钱等要素，相应清晰了煤炭要点调出区域(晋陕蒙三省区)出矿环节中长时间交易价格的合理区间。

该音讯刚发布时，郑煤期货主力当日即大跌9.17%，商场参与者大多只重视了煤炭最高限价770元/吨，以为煤炭失去了价格弹性，失去了暴升、暴富的时机。但随后越来越多的出资者将目光瞄准了570元/吨的最低限价：在“双碳”布景下，未来的动力主力将是清洁动力，风电、光伏等赛道局势一片大好，相反煤炭将被逐步筛选、无人问津，各煤企的煤矿资源遭到了极大的轻视。而此刻发改委的文件无疑给了各煤企的煤矿划定了估值的下限，给煤炭股服下了一剂定心丸，反应到商场上，煤炭股走势开端显着强于动力煤期货。

稳增加情境下，煤炭长牛或将连续

本年的政府工作报告给出了2022年我国经济开展的预期方针，其间将GDP增速方针设为5.5%左右。经济的开展离不开动力消费量的增加，稳增加方针一旦发力，将会对上游大宗产品，尤其是动力大宗产品和一些周期类产品构成很强的需求支撑，这将在短期内利好煤炭企业。

长江证券分析师以为，受通胀横行影响，较高的下流产品价格成为了支撑当时煤价中枢提高的重要原因：依据测算，当时火电、尿素、电解铝和水泥价格对应的煤价上限(含税)大致在900-1700元/吨(含税)左右，而粗钢可接受的焦煤价格上限也为3500元/吨左右(含税)。而当国内聚集稳增加时，以第二产业为代表的传统职业或仍将成为首要抓手，从而有望带动煤炭消费量完成同步正增加。

部分明星基金司理增仓煤炭

从上一年4季度开端，部分明星基金司理开端向煤炭方向调仓。易方达萧楠的瑞恒灵敏装备混合大举加仓我国神华，成为其新进前十大重仓股。他以为：本轮新动力革新导致的一个或许的合理意外是传统动力越来越值钱——跟着新动力的推行，传统动力的供应反而越来越严峻。近年一些传统职业本钱开支逐步削减、供应趋于缩短，在该布景下这些职业末来需求的不断增加有望带来较好的出资时机。

此外，中庚基金丘栋荣也看好煤炭职业的时机，兰花科创更是其间庚小盘价值股票的头号重仓股，他在基金年报中写道：动力、资源类存量优质财物存在较好的出资价值，逻辑首要在于：(1)方针将继续纠偏，认识到寻求经济全体的稳健增加即寻求动力、资源增加，经济缓步降速的过程中，需求仍是长时间且继续增加的。(2)从严峻过剩到供应侧变革，商场出清状况较好，但国内外许多产品长时间本钱开支缺乏，供应缩短情況比较严峻，供应弹性缺乏，供应康复非一朝一夕，落实到真实有效的供应增加往往体现为缺少导致的价格中枢上行。(3) 中长时间来看，环保和碳中和要素影响下，中期的供应束缚和边沿本钱会上升，产品价格中枢不可避免的抬升，且新使用不断拓宽，导致存量财物价值明显提高。从商场定价和估值来看，这类公司视为周期类财物，估值极低、现金流好、本钱开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高。