据不完全统计，超20家基金公司在香港树立子公司，也有在英国、美国、新加坡等地树立分支组织。

2008年开端，一批大型公募基金怀揣着世界化的愿望开设香港子公司。据不完全统计，超20家基金公司在香港树立子公司，也有在英国、美国、新加坡等地树立分支组织。

“内地基金出海依旧是我国金融商场世界化的一个重要组成部分，是衔接世界和我国的重要桥梁。”南边东英相关担任人表明，不管是我国“走出去”，仍是把国外有利的经历带进来，都是一个很良性的互动和互通。不管是关于整个职业仍是我国全体的经济开展来说，“出海”都是一条必经之路，也具有宽广的未来开展前景。

出海之路的动摇在意料之中，通过初期的困难探究和商场动摇后，香港子公司先后迎来了RQFII准则、内地和香港互联互通机制施行两大重要开展时机。

据我国基金报记者了解，现在基金公司海外子公司运营上冰火两重天，一批捉住商场时机的子公司规划已超越百亿美元；但也有一批公司多年亏本，乃至不少根本处于事务阻滞状况，或许只是充任“母公司”QDII事务的投研支撑。

跟着内地本钱商场的继续深化敞开，新一轮方针盈利——基金互认、理财通、ETF通还将为这些香港子公司带来内地理财需求迸发的新时机，与此一起，它们也正在成为内地公募基金走向全球化的桥头堡。

因此，现在也有一批基金公司正在活跃请求“落子”香港，如睿远基金9月3日递交了在境外树立、收买、参股分支组织的批阅请求，现在尚在请求中的还有前海开源、朱雀等公司。

风云中启航

时刻回到13年前，内地公募基金出海元年。彼时，外资加配我国财物的趋势现已闪现，随后迸发的全球金融危机，尤其是危机后我国经济的强韧体现，让我国财物的招引力不断增强。

“内地基金公司出海是金融全球化布景下的必然挑选。”博时世界相关担任人以为，一方面，我国经济的微弱添加不断招引着世界出资者的目光，外资加大我国财物装备力度的趋势现已构成且不易改动；别的一方面，跟着金融财物在国民财物装备结构比重不断上升，从财物装备的视点对世界化的多元出资提出了更高的要求。也正是在这样的趋势之下，越来越多的内地基金公司挑选在境外尤其是香港树立子公司。

2008年1月，南边东英在我国香港正式树立，成为首家由内地公募基金公司在海外树立的子公司。这一年，榜首批出海军团连续迎来更多成员：嘉实基金和华夏基金别离在香港注册树立全资子公司嘉实世界资産办理(“嘉实世界”)和华夏基金(香港)有限公司(“华夏基金香港”)；易方达财物办理(香港)有限公司(“易方达香港”)也在香港落地，成为易方达基金的世界事务途径。

2009年11月，汇添富基金在我国香港树立全资子公司汇添富财物办理(香港)有限公司(“汇添富香港”)。2010年3月，博时基金在我国香港树立全资子公司博时世界，开端布局海外商场。2013年，国泰基金在香港树立全资子公司国泰全球出资办理有限公司(“国泰全球”)。

在先发组织布局早、起步早、投入大的状况下，往往呈现赢家通吃的格式。比较海外基金公司，出海的内地公募基金在香港商场上要树立起竞赛优势，首先就面临着这样的“后发困局”。

“香港是一个老练商场，不管是商场份额仍是途径资源都要去竞赛，其时的商场条件也比较困难，加上香港的监管约束，初期的开展的确面临一些困难。”香港一间中资基金公司高管坦言。

榜首批公募基金出海时，正遇上全球金融危机。2007年10月底，恒生指数创下31958点高点后，在全球金融危机冲击下，呈现断崖式暴降，到2008年10月27日，恒生指数跌到最低点10676.29点，只相当于一年前的33.4%，创下本世纪以来的最大回撤。

“中资公司在海外的品牌效应没有树立，海外出资者对中资的资管品牌还没有一个明显的认知，在公募产品的推行方面有较大的难度。”博时香港相关担任人坦言，中资资管公司履行世界化战略的时刻都较短，产品及途径堆集相较海外资管巨子都略显缺乏，而零售事务需求深化当地商场精耕细作，在这方面中资还需求更多时刻。

应战与时机，向来是相伴相生的。

监管层面，因为香港证监会对公募基金发行组织的谨慎要求，从组织规划、中后台人员装备以及公募基金司理在香港商场的出资经历都有具体要求，无形中为刚在香港站稳脚跟的中资基金添加了一层应战。

但这样的应战，于华夏香港而言，却促成了一大特征事务——对冲基金的诞生和生长。“海外是一个自由商场，自主挑选战略的灵敏度更高。”华夏香港首席履行官兼出资总监甘添介绍，香港的商场格式和监管环境促成了华夏香港在2009年和2012年树立两只对冲基金，不只打破了公募基金难做好对冲基金的“魔咒”，也让华夏香港成为现在香港中资公募基金公司中罕见的具有对冲基金事务的公司，也成为中资同业中成果前史最长、现时规划最大的对冲基金。

2008年全球金融危机后，香港商场没能迎来长时刻上升走势，而是好事多磨：2011-2012年遭受欧洲债款危机的冲击；2014-2015年又遭到内地商场杠杆牛泡沫幻灭的影响；2018-2019年内地开端去杠杆，再次涉及香港商场。

市况虽不尽善尽美，但出海的中资基金公司仍然在波谷与波峰间紧抓开展的时机。全球金融危机的风云往后，美元利率继续走低，越来越多中资组织开端测验在海外进行美元融资，榜首个美元融资顶峰在2011年到来。

看准这一时机，2012年博时世界树立了海外债券团队，也是榜首批开端从事亚洲美元债出资的团队。凭借着对我国财物的了解度，博时世界在债券这一细分范畴不断树立起投研的护城河，到2020年底，其境外固收团队办理规划超越300亿港币。2020年，面临海外极点商场冲击，博时世界旗下亚洲票息收益基金和博时大中华债券基金排名接近前10%。博时大中华债券基金树立以来总报答排名稳居前三。

劈波斩浪中生长

起步虽有困难，但关于本身的优势，内地公募基金的香港子公司也“心中有数”。

“最中心的优势源于对我国出资的了解和国内商场的深耕，”南边东英相关担任人直言，现在商场上金融事务的增量首要在内地，中资组织对内地商场较为了解、具有很多客源是最大的优势。

博时世界相关担任人以为，对我国企业及个人出资者的了解以及服务才能是最大的竞赛优势，其次境内外联动，如母子公司在投研支撑及客户资源方面的互补，使得境外子公司能够依托集团内部支撑系统，彼此扶持做大做强。

历通曩昔十余载的风云，不少内地公募基金香港子公司不管在规划、产品仍是团队方面，都取得了不俗的成果，并逐渐构成独有的优势和特征。

现在，南边东英团队规划已扩展到80人，办理的公募基金规划超越100亿美元，并开展出丰厚的产品线。自动办理方面，南边东英供给大中华主题的自动权益及固定收益基金，专心于出资新经济职业及美元债、人民币等；被迫办理方面已推出32种ETF及ETP，包含中心、主题、生长等首要类别，全面掩盖A股商场、货币商场、新经济职业等最具出资潜力的范畴。

作为香港最大的杠杆及反向产品发行商，南边东英还推出了包含A股、港股、美股和黄金在内的杠反产品，相关产品日均成交量和财物办理规划方面别离占有超越98%和91%的商场份额，在港交所十大流动性最高的ETF产品中，南边东英的ETF占有半数以上。

博时世界树立起固定收益产品成果抢先，权益出资不断完善的格式，为全球出资者供给包含权益、固收及大类财物装备等类别的双向及跨境财物办理服务，并取得多家海外主权基金、央行、养老基金、境外大型金融组织的托付。到2020年底，博时世界总财物办理规划达745亿港元，在中资香港基金办理公司中排名靠前。

依托安稳的中心出资团队穿越商场周期，捉住方针盈利开展事务，让华夏香港完成了全面的世界化事务布局，树立起最多元的产品线布局，包含长仓基金、对冲基金、ETF、杠杆/反向产品、债券基金和专户，而且每条产品线都诞生了明星产品，办理财物规划近700亿港元。

甘添介绍，华夏香港自2015年开端组成固定收益团队，就成果而言，现在已成为整个香港，乃至亚洲最好的固定收益团队之一。

依据彭博的排名，不管是出资危险偏高的亚洲高收益债券的旗舰基金精选亚洲债券基金，仍是中资组织鲜有参加的全球出资等级债券类基金，华夏香港的出资报答都位居首位，即便在上一年和本年市况震动的环境下，出资报答仍然稳居首位。

ETF事务方面，华夏香港已是香港办理纳斯达克指数ETF及杠反产品总规划最大及产品线最完全的发行商。本年5月，华夏香港还收买了加拿大BMO举世财物办理公司在香港发行的7只ETF，算计财物总值43.5亿港元，成为香港强积金方案下核准ETF数量第二多的财物办理公司。

“香港作为世界资金集散地，全球本钱再次聚集，事务形式丰厚多样，”国泰全球相关担任人表明，作为在香港的中资财物办理公司，在习惯复杂多变的客户需求的一起，也要有更大的专业性和灵敏度为更多资金供给服务。

2016年底，国泰全球树立中心产品——以美元计价的高收益债私募基金国泰全球高收益债基金，树立至今累计收益在中资同行同类产品中独占鳌头，每年均完成费后正收益；即便在商场低迷的2018年，大多数境外中资美元债基金亏本，该基金仍完成费后收益为正。一起，基金规划树立至今已翻多倍。

以立异求差异

曩昔十年间，出海的内地公募基金虽面临商场动摇和差异化的监管、文明布景带来的应战，但我国本钱商场敞开开释的方针盈利，也为这些组织带来共同的竞赛力。

2011年12月，我国证监会、我国人民银行和国家外汇办理局联合发布《基金办理公司、证券公司人民币合格境外组织出资者境内证券出资试点办法》，进一步答应境外组织出资者在规则额度内直接运用人民币出资于境内证券商场。2018年6月，我国人民银行和外汇办理局联合发文，进一步取消了QFII每月资金汇出不超越上年底境内总财物20%的约束和QFII与RQFII本金锁定时要求。2014年11月沪港通正式发动，彻底改动曩昔单向敞开的格式，也为公募香港子公司带来更多开展要害。

“方针盈利进一步增强中资组织竞赛力，不少内地企业对世界化的需求日渐升温，香港中资组织有才能迎着方针，顺势而为，在协助内地企业跨境装备财物、‘走出去’及人民币世界化方面将发挥越来越重要的枢纽效果。”南边东英相关担任人表明。

南边东英相关担任人以为，中资组织的灵敏机动和对商场的快速反应，使其在产品立异方面取得强壮的竞赛力。“一些商场上备受欢迎的产品类型，比方杠反产品和量化立异资管东西，为中资组织赢得了部分商场。”

“面临文明有差异的商场环境与海外资管巨子的剧烈竞赛，产品形式立异、互联途径及杰出的出资成果可能是打破难题的要害。”博时世界相关担任人以为，内地的公募基金不管是在产品形式、申赎功率、费率结构或是互联营销办法都是世界抢先的，博时世界也在考虑如何将这些才能移植到海外，处理海外出资者的痛点。

回忆内地公募基金香港子公司的开展进程，立异一向贯穿其间。以华夏香港为例，在ETF方面就另辟蹊径构成了独有特征。现在，华夏香港共有18只ETF产品，包含规划近200亿港元、海外追寻A股最大的ETF——沪深300ETF，在香港发行、追寻美国指数的最大ETF——纳斯达克100ETF，以及在香港发行规划最大的亚洲固定收益ETF——亚洲美元出资等级债券ETF。

甘添介绍，本年3月在港股市况低迷的状况下，新发行的恒生香港生物科技指数ETF能成为香港本年最成功的新发ETF，已反映出出资者关于华夏香港产品的认可，这只ETF的财物规划曾在数个月时刻从13亿港元增至逾23亿港元。

南边东英则在香港ETF商场创出了多个“榜首”，包含榜首只RQFII ETF、榜首只我国国债ETF、榜首只创业板ETF、榜首只杠杆反向产品、榜首只恒生科技ETF等一系列旗舰产品，以及榜首只选用量化模型的全球财物轮动指数和相关产品。

近期，协作商场新趋势和新热门，南边东英还立异地发行了一系列主题型ETF，从智能、绿色、健康三方面更科学、及时、快速地捕捉多个主题赛道的全体体现，满意当下全球出资者出资细分科技出资范畴的需求。

嘉实世界则更早就看准了亚洲绿色出资趋势。早在2018年头，嘉实基金就树立了专职ESG研讨团队，担任个股ESG评级、职业和专题研讨，以及内部投研ESG整合与ESG战略开发等作业，为嘉实世界的香港投研人员供给支撑。

2019年，由嘉实基金定制、中证指数公司编制的中证嘉实沪深300ESG抢先指数发布，该指数是由嘉实基金根据A股商场状况和数据特征自主研制的ESG因子所构建，是嘉实基金系统性构建合适我国商场ESG评价系统和评判规范的缩影和实践的代表作。

反哺与再出海

曩昔几年里，我国本钱商场的对外敞开渐至佳境，内地与香港之间的互联互通不断拓宽鸿沟。从基金互认，到大湾区跨境理财通，再到本年6月刚刚落地的ETF通(沪港ETF互挂)，内地本钱商场的敞开，也为内地公募基金的香港子公司翻开新的幻想空间。

“跨境事务的开展，让华夏香港与内地集团之间的协作从投研拓宽到产品设计、途径互通等多方面，联络越来越严密。”甘添表明，跟着跨境三大方针的执行，华夏香港也期望能够捉住内地理财组织以及养老基金等长线资金添加海外财物装备的前史时机，满意内地高净值客户涣散出资危险的需求，与集团完成差异化、互补的开展。

南边东英相关担任人以为，在理财通的布景下，产品互挂让出资者购买更为便利，而中资基金公司的优势在于对两头商场都有深入的了解，因此能够精准定位两头商场出资者的需求。“在我国本钱商场和海外交融的过程中，咱们觉得在ETF互通方面还有更多的潜力值得发掘与完成，南边东英作为两地ETF互挂的最早参加组织之一，后续方案为国内出资者带来更多海外的立异产品。”

“跨境理财通为境内中资基金公司引入境外出资者和境外基金发明了新途径，有利于人民币理财产品的全球化装备，有助于境内中资基金公司逐渐打造世界影响力。”国泰全球相关担任人坦言，跨境理财通施行今后，因为南向资金的可流通性更强，未来资金量可能会更大，必然成为境外基金增量事务的竞赛要点。

在香港商场开辟之余，越来越多的内地公募基金也将“全球化”提上日程，以香港为跳板辐射更多海外商场。

嘉实世界的事务地图现已拓宽到了欧美商场。2012年，嘉实世界开设纽约办事处，2015年在伦敦开设办事处，继续为客户供给我国及亚洲商场的新式出资时机。

“未来3到5年，咱们还会不断拓宽认知才能和产品线，从香港扩展到亚洲乃至全球。”甘添表明，华夏香港会跟从事务的需求，在海外其他区域做出相应布局。

博时世界自树立以来，就活跃与其他海内外公司树立协作伙伴联系。2014年起，博时世界就与美国金瑞基金协作，发行了首只盯梢MSCI我国A股指数ETF，是美国商场上盯梢该系列指数最大的ETF产品。本年1月，两边再次协作发行境外首只我国科创50ETF。

在亚洲，博时世界与韩国、日本、泰国、马来西亚、新加坡、阿联酋等区域的75家组织长时刻保持事务联系及潜在协作交流。

“全球商场的出资离不开我国资金的‘走出去’和全球资金的‘引入来’，在这个过程中，海外的中资资管公司发挥着重要的桥梁效果。”博时世界相关担任人以为，内地基金公司出海，有利于翻开内地基金公司境外事务的拓宽空间和进步公司全体竞赛力；而对出资者来说，内地基金公司出海，一是能够协助境内出资者装备境外财物；二是能够协助境外出资者装备我国财物，输出特征的我国财物出资才能。

南边东英现在已在新加坡树立全资子公司，发行了全球最大的我国纯国债ETF，首发规划6.7亿美元，是全球最大的纯国债ETF。上市后的一年内，产品规划就超越了15亿美元，成功招引了很多东南亚组织客户。据了解，南边东英也一向在研讨拓宽到其他海外商场的方案。

在南边东英看来，内地公募基金的海外拓宽，还有着另一层战略意义。“在人民币世界化进程中，内地基金子公司将会起到促进效果，并添加我国在世界金融商场的话语权和定价权。此外，对国外出资者来说，境外基金子公司有助于全球客户了解我国金融商场，添加世界本钱对我国出资的决心和对我国本钱商场的装备。”