全球总观：
依据USDA数据显现：估计2016/17年度全球棕榈油总产值为6549.5万吨，其间印度尼西亚估计产值为3500万吨，占全球53.44%;马来西亚估计产值为2100万吨，占全球32.1%。
1、供给端：
马来西亚棕榈油产值占到世界总产值的35%左右，其产值的改变会直接影响到全球棕榈油的价格走势，所以在供给面首要重视的便是产值。马来西亚棕榈油的产值首要遭到：气候、科技水平、播种面积等影响，其间播种面积和气候是最首要要素。
，截止2015年末马来西亚棕榈播种面积为539.22万公顷，较14年的522.97万公顷添加了3.11%，较2005年的405.14万公顷添加了33.1%。
而从未老练面积与老练面积比值来看，马来西亚的老练油棕榈面积处于添加状况，而回调往后就会爬升至一年的最高点，一般最高点出现在每年的八月或十月。
而因为马来西亚地处东和平沿岸，其水热条件也遭到了极点气候现象“厄尔尼诺、拉尼娜”的影响，尤其是其的较为严峻的干旱根本都有厄尔尼诺挂钩。
厄尔尼诺现象又称南边涛动现象，其首要是指中、东和平洋海表大规模继续反常偏暖现象，其产生时因为海温的反常增高，导致海洋上空大气层气温升高，破坏了大气环流本来正常的热量、水汽等散布的动态平衡。这一海气改变往往伴跟着出现全球规模的灾害性气候：该冷不冷、该热不热，该天晴的当地洪涝成灾，该下雨的当地却烈日炎炎焦土遍地。而马来西亚区域气候首要遭到了赤道热流及西南、东南季风的影响，厄尔尼诺年份西和平洋海水表面温度下降，热流变寒潮，季风强度削弱，带水汽的云不能被季风带到马来西亚区域，然后导致该区域出现高温干旱现象。结合油棕的生长习性，干旱的气候会影响到其鲜果单产，并在6个月左右后体现出产值下滑，这儿咱们能够参阅几个比较典型的厄尔尼诺年份：1997年度的厄尔尼诺现象，直接导致了98年的棕榈油产值下滑了8.2%、02年到03年、06年到07年、09年至10年出现的中度厄尔尼诺现象都对该年末或许次年的棕榈油产值有比较显着的影响。而最近产生于上一年厄尔尼诺现象，现已对15年末及16年前三个月的棕油产值产生了影响，直接导致15年12月份的棕油产值较同年11月份下滑了22.03%、16年前三个月的产值一向处于一个比较低的水平。咱们研讨棕榈油的产值的仅有意图便是为了价格，经济学上最简略的原理：供求决议价格。马来西亚区域的棕榈油产值占到全球的35.5%左右，其产值的增减都会对世界棕榈油商场的价格构成巨大的影响。依据对16个年度的厄尔尼诺现象产生与马盘BMD价格比照咱们发现，一般当厄尔尼诺产生后，马盘会在1到2个月左右做出相对的反响，比方97年下半年的超强厄尔尼诺现象带来的棕榈油减产，直接导致了98年马盘BMD涨了130%左右；15年产生的厄尔尼诺现象，直接提振了16年前三个月的马盘价格，并在4月份抵达了14年9月份以来的最高值2775令吉/吨。
而近期跟着多个气候组织模型显现厄尔尼诺现已散失完毕，用来检测厄尔尼诺活跃度的南边涛动指数也从5月份开端变为了正值，马来西亚区域开端进入了传统旱季，并随同厄尔尼诺的衰退，雨水逐步增多，马来棕榈油产值开端上升，但依据MPOB数据显现16年5月份棕榈油产值为136万吨，虽环比添加了4.7%但同比削减了25%，这也是2007年以来同期最低产值，咱们以为尽管厄尔尼诺现已散失，但其带来的枯燥气候仍是在影响着马来西亚的棕榈油，2016年的马来西亚棕榈油产值应该会在上一年基础上下滑5%左右。
除了厄尔尼诺之外，还有一种反常气候现象“拉尼娜”现象，其所构成的影响与厄尔尼诺相反故又被称为“反厄尔尼诺现象”。其首要影响便是给东南亚、我国滨海等地带来过多的降水。依据我国、美国等国的气候部门的监测模型显现，拉尼娜现象有60%以上的概率会在本年8、9月份左右构成，在本年第四季度到达最大活跃度。如图依据南边涛动指数咱们
能够显着的看出，从16年5月份开端指数开端变为了正值。拉尼娜不同于厄尔尼诺的干旱，它会给东南亚区域带来极为丰厚的降水，一段时刻内会利于棕榈油产值的提振，利空棕榈油的价格。但跟着拉尼娜继续，降水过多带来的洪涝也会对产值及收成带来很大的影响，比方11年的出现的拉尼娜现象带来的强降水，在第四季度构成洪涝，导致当年棕榈油产值出现了下滑。
2、需求端
，这一方针将会进步棕榈油的使用量至71万吨左右，较B7生物柴油方针进步了9.73%，将有助提振棕榈油的价格，可是因为马来政府信誉问题，其B10方针的详细施行时刻还处于未知数，现在对商场影响不大。
（2、国外需求
马来西亚棕榈油90%以上出口至国外，其间首要消费国为：印度、我国、欧盟。2016年5月份马来西亚棕榈油出口我国10.6万吨，约占总出口的8.3%；出口印度31万吨，约占总出口的24.2%；出口欧盟11.8万吨，约占总出口的9.2%。而近期因为斋戒月的完毕及印度油脂库存压力较大的影响，马来西亚出口量出现了下滑，根绝船运组织SGS的音讯显现，6月份马来西亚出口棕榈油111.14万吨，环比跌落了11.23%，其间出口印度19.51万吨环比跌落了46.4%。而我国方面因为国内油脂商场全体偏弱，国储菜油继续出库及豆油的库存压力加大，且5500元/吨的进口成本国内油厂赢利空间有限，棕榈油进口窗口未能翻开，国内油厂库存继续走低。低库存并没有对现货价格构成支撑，但拉大了期现价差，截止13日棕榈油期现价差扩展到了583元/吨。
（2、政府方针
马来西亚政府宣告：上调7月份毛棕榈油出口关税至6%，6月份出口关税为5.5%，吗。从五月份开端马来西亚频频上调棕榈油出口关税，先是完毕了零关税方针，关税调整至5%，后逐月上调关税至6%,这不利于马来西亚棕榈油的出口。
3、总结
近期棕榈油全体呈震动下行状况，首要原因为：供给面:马来西亚棕榈油进入了增产周期，棕榈油产值逐步上升。需求面:斋戒月完毕，棕榈油需求放缓，马来政府进步关税方针不利于出口，首要消费国印度、我国的进口量削减，总体上商场看空马来西亚棕榈油供需根本面。
4、后期展望
2016年前三个月受厄尔尼诺的影响，马棕产值别离较15年同期跌落了2.66%、7.02%、1.8%。四月份开端因为厄尔尼诺现象开端削弱散失，马来西亚区域降水开端添加，棕油产值开端逐步上升。而最近各国的气候部门都发出了拉尼娜现象的预警陈述，我国国家气候台估计拉尼娜在今夏末出现的概率为70%左右，而美国国家气候部门猜测，本年的拉尼娜影响最激烈的时刻为本年的9、10月份，而咱们之前剖析了典型拉尼娜年产值规则，由此咱们能够简略的猜测下2016未来几个月的棕油产值走势，未来7至8月，马来棕榈油会有一个规则性的小回调，并在9、10两个月份涨至年份最高点，而且咱们估计16年9月左右出现的峰值应该为15年以来的新高，但假如拉尼娜继续到年末至17年头的话，16年10月份后跟着拉尼娜带来的过多降水，引发的洪涝灾害使得其产值会好像其棕榈油期货价格剖析他拉尼娜年那样出现较大的跌落，而且在会在2017年2月份左右出现产值最低值，依据以上揣度及之前的总结的规则，可简略制作出2016年棕榈产值改变趋势图。
而依据对产值与马盘BMD棕榈油收盘价的相关性研讨可得两者之间的负相关性比较显着，棕榈油产值的添加或许削减，马盘会做出相应的涨跌调整。由此咱们能够简略的猜测下2016下半年的马来西亚棕榈油的价格走势：近期跟着厄尔尼诺的散失马来棕榈油产值开端上升，但因为斋戒月的完毕及B10生物柴油方针的一向未正式施行影响了马来西亚棕榈油的消费，马来棕榈油供需根本面偏空且遭到我国国内油脂商场全体偏弱的影响，近期一向到16年10月份棕榈油反弹无力，表里盘都估计出现震动下行状况，进入第四季度跟着拉尼娜影响的发酵及排灯节带来的消费添加，2016年年末到17年3月份棕榈油根本面会趋于杰出，消费需求的改进及产值的跌落将对其价格构成支撑。