上星期(4月4日当周)世界金价小幅收涨，最低触及1915美元/盎司，最高触及1948美元/盎司，周终收出一根小阳线，高位震动格式仍旧。展望后市，估计在美联储加息预期被商场消化之后，金价有望迎来新一轮趋势性上涨。

美联储当时已进入加息周期，并预备依照每月上限950亿美元的起伏削减财物负债表。这表明，美联储倾向于以急进方法进行加息与缩表，且已进一步导致了全球包含美国本身的金融商场的动乱加重。

由于美国经济已面对着流动性过剩、高通胀、供应链严重、财物高泡沫、债款高增长、滞胀危险等一系列问题。现在美国“阑珊”信号(长、短期国债收益率倒挂)已再次闪现，待美联储快速缩表后，一旦流动性不足以支撑金融泡沫，资金链就会开裂，必将引发金融危机。届时若是再来印钞救市，将不只会被恶性通胀所吞没，美元系统也将面对进一步分裂。整体来看，美联储想经过加息、缩表来操控通胀，恐难于完成。

美国近几年来的逆全球化趋势已越来越显着，不光打乱了世界供应链、产业链，更助推了全球通胀。此次美欧联合对俄的长臂统辖，更是令世界投资者对美欧的国债安全及信誉发生了质疑，进一步加快了商场的兜售行为，美国将美元作为制裁的东西，令一些美债买家望而生畏。全球的央行也转而寻求世界储藏财物的多样化和削减对美元的依靠，并将黄金作为多元化和安全的手法。

据世界黄金协会最新陈述，本年1-3月，全球黄金ETF净流入约269吨，这是自2020年第3季度以来的最高，其间，仅3月份就流入高达187吨。虽然在3月份因美联储宣告加息、美股明显反弹且美元走强的压力下，商场对通胀上升、俄乌抵触持续的担忧，仍抵消了对黄金晦气的要素。

关于黄金商场而言，地缘抵触、供应链的中止、美债的实践负收益率(美联储现在加息力度仍不足以将美10年期国债实践收益率推高至正值)、全球通胀水平的持续走高以及全球疫情引起的不确定性等许多要素，令黄金作为危险对冲东西的需求正持续上升。

归纳剖析来看，美加息难以跑赢通胀，实践利率将持续下行，在美联储加息预期被商场消化后，估计世界金价将迎来新一轮趋势性上涨，并将或许再创前史新高。

本周黄金商场重视焦点除地缘抵触外，美国3月份CPI/PPI及零售出售数据将对本周黄金行情发生必定影响。从技能面讲，本周金价上方重视1980-2000美元/盎司区域压力，若有用打破，上看2025美元/盎司一线；下方持续重视1920美元/盎司一线支撑力度。操作上，主张采纳以低多为主、高抛低吸买卖战略较为保险。

(作者：我国黄金报特约剖析师张波)