见习记者文夕

全球最大酵母提取物（YE）供货商安琪酵母（600298）定增落定。

17日，安琪酵母发表2021年非公开发行A股股票发行状况报告书，确认此次非公开发行股票的发行价格为38.47元/股，该价格较此前发布的定增底价高出近20%。能够见得，此次参加组织热心颇高，包含巨细摩、中信创投在内的多家明星组织获配比例。

发行价较底价高出近20%

据了解，此次非公开发行的定价基准日为发行期首日，即5月27日。依据不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%的准则，此次发行底价为32.06元/股。相较于5月27日当日39.68元/股的收盘价，仍是有较大折让。这也反映出安琪酵母在定价上作出不小退让。

此外，本年在二级商场上，安琪酵母股价遭受较大程度缩水，这也在很大程度上影响了此次发行的定价。

不过，从终究发行价格38.47元/股来看，该价格较发行底价高出近20%。能够看到，参加定增的组织热心颇高。依据报告书，此次发行终究征集资金规划约为14.1亿元，其间J.P.Morgan获配近1.34亿元，摩根士丹利获配近1.1亿元、此外，中信创投、和平资管、上海申创等组织亦在列。

事实上，安琪酵母此次定增较为曲折。开始方案在上一年7月即发布，其间经过两次修订。并且在本年2月份，安琪酵母将原有的20亿元定增方案下调至14.1亿元。下调募资规划的背面，首要是剔除了一项年产2.5万吨酵母制品绿色制作项目，一起补流资金也较之前调降1.8亿元。

安琪酵母在原方案中曾估计，“十四五”时期商场关于酵母类产品的需求将超越50万吨，而根据公司现在的产能状况，估计到2025年其酵母发酵总产能只能到达33-34万吨左右。

终究的方案显现，此次首要募投项目别离为酵母绿色出产基地建设项目以及年产5000吨新式酶制剂绿色制作项目。前者的总投资为13.17亿元，而关于后者，公司方面曾在成绩沟通会上表明，项目估计2023年投产。

本钱洪峰或过组织看好后市

关于这家全球最大的YE供货商和第二大干酵母供货商，商场更为关怀公司基本面状况。材料显现，安琪酵母现在在全球共具有12个工厂。酵母发酵产能已到达31.6万吨，在国内商场占比近60%，在全球占比超越15%，产销规划已全球第二。

不过，最让商场所忧虑的是，安琪酵母近年来毛利率下滑显着。翻看公司过往财报发现，2019年该公司毛利率达35%，在尔后的2020年和2021年，逐年降至34%、27.34%。本年一季报显现，该数据进一步下滑至26.68%。

究其原因，在于其中心原材料价格飙升。从供给端上来看，糖蜜是酵母及深加工事务中的原材料，大约可占总本钱的55%。近年来受疫情影响，糖蜜价格大起伏上涨，从600元／吨曾一度增长到1700元／吨。公司方面在成绩会上也曾表明，本年以来对不同的产品别离进行了涨价，但涨价的起伏未能彻底掩盖本钱上涨。

不过，多家组织以为，职业所阅历的本钱“洪峰”已通曩昔。事实上，本钱趋势性下行源于国内糖蜜价格见顶，国内糖蜜价格已于2021年10月见顶，至2022年1月糖蜜价格下跌了23.33%。2022年的2、3月国内糖蜜价格有所反弹，可是趋势上价格现已处于下行通道。

此外，安琪酵母企图寻觅糖蜜的代替品。如经过技术创新，该公司使用玉米或大米等出产水解糖来代替糖蜜。依照方案，公司未来要将水解糖作为酵母首要原料，占比要到达50%以上。公司方面泄漏，其现有水解糖产能规划约为45万吨，估计下半年投用。

中信证券一份研报以为，水解糖产能然后必定程度阻挠糖蜜价格上涨过高，展望未来两个季度，糖蜜价格前高后低、海运费逐渐回落、人民币汇率企稳，能够在必定程度上让公司本钱压力趋稳，其盈余才能有望逐季改进。

一位券商分析师也坦言，因为前期估值回落，再叠加盈余预期的边沿改进，现阶段的股价关于参加定增组织而言仍是具有较大吸引力。

修改：乔伊

版权声明

《我国基金报》对本渠道所刊载的原创内容享有著作权，未经授权制止转载，否则将追查法律责任。

授权转载协作联系人：于先生（电话：0755-82468670）