4月以来，镍价重心不断上移，但在有色金属板块全体走强的布景下，镍价涨势并不流通。究其原因在于镍基本面对立不杰出，多空力气均衡缺少较强的上涨驱动。后市在下流需求微弱复苏以及镍矿供给紧缺的布景下，镍价有望敞开新一轮上涨行情。

镍矿保持偏紧格式

年头自印尼禁矿以来，国内镍矿供给就处于一触即发状况，而3月海外突发疫情迫使菲律宾镍矿供给呈现短期中止，更是加重了这种严峻的局势。自3月18日起，菲律宾几大首要矿区逐渐封闭，首都邻近三描礼士5月中旬才逐渐铺开，6月镍矿康复正常出口。但是，8月初菲律宾再次宣告封闭首都马尼拉及周边多个省份，尽管并未呈现封闭矿区的行动，但商场关于矿端忧虑复兴。此外，近期菲律宾船员在我国港口接连确诊，国内各大港口检疫及阻隔办法晋级，导致镍矿卸船及到厂运送周期拉长。与此同时，国内镍矿港口库存去化较快，年头至今累计降幅逾50%，现在港口库存已处于前史新低。因为镍矿紧缺，镍矿价格敏捷攀升，干流1.5%档次镍矿价格上涨至54—56美元/湿吨，累计涨幅近40%，已远超印尼禁矿炒作的价格高位。尽管三季度为菲律宾镍矿出口顶峰，估计7—9月3个月出口量将超越我国上半年悉数进口镍矿量。但菲律宾四季度将再次步入旱季，而国内镍铁厂镍矿备库收购需求暴增，估计年内镍矿供给严峻局势难以缓解，镍价上涨存在本钱支撑。

国内镍铁缺货严峻

除了矿端持续提价，近期镍生铁价格也水涨船高。7月中旬以来，高镍铁干流出厂报价由970元/镍敏捷上涨到1100—1110元/镍，短短1个月涨幅高达14.43%。因为不锈钢行情火爆，近两月不锈钢接连增产，质料需求扩展。国内大型不锈钢厂纷繁进场收购高镍铁质料，包含青山、太钢、东特、诚德、张浦等大型钢厂算计超标量已超20万吨。现在国内镍铁缺货严峻，多家工厂表明没有现货，据悉山东鑫海订单已排产至10月。除了国产镍铁稀缺外，近期印尼镍铁船货到港后也被敏捷抢空。因为矿端价格暴升，前期国内镍铁工厂亏本严峻。6—8月内蒙古、辽宁等地多家镍铁出产企业受本钱影响纷繁减产、停产或转产。8月初内蒙古区域高镍铁罢工出产线在7条以上，高镍铁产值下降超30000吨，且下月仍有一条出产线预备罢工，而罢工炉型大部分为33000KVA大型矿热炉。除内蒙古区域外，辽宁区域某高镍铁工厂因环保原因于6月底中止出产，另一家仍在罢工状况的高镍铁工厂估计8月下旬康复出产，算计影响月产值8000吨以上。因为印尼镍铁投产节奏放缓，商场遍及预期镍铁进口量不及预期。需求留意的是，在进口高赢利影响下，不扫除印尼镍铁货源很多流入。

需求有望持续增加

6月中旬不锈钢价格呈现单边上涨行情，不锈钢厂出产赢利扭亏为盈。尽管钢厂7—8月不锈钢产值再创新高，但社会库存却并未呈现大幅累库，这从旁边面反映出下流需求非常好。据统计，8月中旬无锡和佛山两地社会库存为87.18万吨，环比微涨6.6%，仍处于合理区间水平。依据钢厂反应，下流需求逐渐复苏，终端厂家忧虑不锈钢厂延期交货带来的原材料紧缺，短期不锈钢订单激增。此外，新能源商场呈现回暖，7月新能源商场销量约8.7万辆，环比增加8.9%，同比暴增160.4%。跟着终端方针持续加码，需求有望持续增加。

综上所述，镍基本面供需逐渐