即便是非金融的人士也留意到了本年黄金价格飞涨。一些人确实知道到了因果链中部分中介效应，比方美元走柔和债券收益率较低。媒体还加入了央行储藏办理等要素，以及矿业出产、珠宝和工业需求。可是好像只要屈指可数的分析师观察到了黄金上涨的根本原因：惊骇和廉价资金推进金价飙升。

可是，构成这种情况以及金价上涨的主要原因不是简略的“惊骇”，而是对廉价钱银的惊骇。

关于“黄金价格构成的要害是什么”这一问题，分析师罗伯特·布鲁门(RobertBlumen)早在2013年提出了以下七个要害点：

黄金价格和资金净流入只存在计算学联络，而非因果联络

“例如，在某个范畴的资金净流入与价格(较高或许较低)之间或许存在计算学上的相关性。假如有人有一个有用的计算模型，那就太好了。但这不是因果联络。但在我看来，即便有人发现了这样的相关性，它们也只能一段时刻内与价格共同，而不能猜测价格走势。为了猜测价格，你需求一个先于价格移动的目标。”

黄金持有量和黄金价格也不存在必然联络

“有很多的人才在对流向职业、珠宝、硬币和基金等细分商场的黄金进行量化。这些数量在某些方面或许很风趣，但假如你想了解黄金价格，它们就没有那么重要了，由于商场持有的数量和黄金价格之间并不像大多数人以为的那样存在联络。”

黄金价格和其被挖掘的时刻无关

他说：“黄金商场并没有依照黄金被挖掘的时刻划分为本年挖掘的黄金商场或许曩昔几年挖掘的黄金商场。买家不关心他买的是新挖掘的一盎司黄金仍是从100年前挖掘的黄金。一切的买家都在争着买，一切的卖家都在争着卖。”

黄金很少由于运用而消失，世界上一切黄金都被用某种方式持有着

黄金主要是一种财物。确实，每年只要少数的黄金被出产出来，并且只要很少的黄金在工业用处中被运用掉，所以自古以来，世界上简直一切的黄金都以某种方式被持有。黄金库存与年出产值的比率通常在50至100之间。

黄金价格取决于招标人乐意的最大出价

“在财物商场中，消费和出产不会约束价格。招标进程是关于谁有最大的经济动机来持有每单位的产品。定价进程主要是对财物现有存量的拍卖。最垂青财物价值的人最终会具有它，而最不垂青财物价值的人会具有其他东西。在我看来，这便是了解金价构成的办法。”

黄金的储藏需求和黄金价格联络更大

“大多数关于黄金的商场研讨都涉及到兑换需求，它的优势在于你可以对其进行衡量。但储藏需求与价格的联络实际上要大得多。从供给方面看，持有黄金的人的储藏需求情况是决议黄金价格的主要要素。储藏需求指的是你要求保存某样东西，而不是出售它，比方现在我有轿车、餐桌、沙发、手机等储藏需求。”

黄金价格取决于投资者偏好

因而：“黄金价格是由投资者的偏好决议的，不能直接衡量。但我以为，咱们了解世界上影响投资者对黄金偏好的主要要素。这些要素包含钱银供给量的增长率、债款的数量和质量、政治不确定性、没收危险以及其他或许财物的吸引力(或缺少吸引力)。”