中金发研报指，中兴通讯发布3Q20成绩：1-9月收入741.29亿元，同比增加15.39%；归母净利润27.12亿元，同比下滑34.30%。单三季度营收269.30亿元，同比增加37.18%，环比增加4.72%，契合预期；归母净利润8.55亿元，因为非经常性损益原因同比下滑67.83%，环比下滑20.61%，低于该行此前预期。其间，单三季度扣非归母净利润5.44亿元，同比增加454.66%，环比下滑26.68%，扣非成绩进一步夯实。公司单3季度毛利率29.87%，同比下滑6.59ppt，但环比提高1.37ppt。中金以为5G产品集采的贱价导致了利润率的同比下滑，但三季度公司经过本钱，产品品类优化已完成了利润率的企稳。依据历史经验，该行以为5G产品价格虽或许出现缓慢下滑趋势，但经过本钱优化，公司毛利率有望在未来几个季度坚持环比提高趋势。公司在减值规划有限的布景下存货水平进一步加强，表现了产品的出售较好。一起存货水平进一步提高，对后续事务的成长性做出指引。公司一起公告预案，拟发行A股股份收买中兴微电子18.82%少量股权，并进行配套融资。中金保持中兴通讯A股跑赢职业评级，下调目标价12.3%至45.15元人民币，对应35倍2021年市盈率，较当时股价有30.9%的上行空间；该行保持其H股跑赢职业评级，下调目标价21.8%至29.66港元，对应20倍2021年市盈率，较当时股价有55.5%的上行空间。u003c/p>