MLF按期操作。

8月17日，央行公告称，人民银行展开7000亿元中期假贷便当（MLF）操作。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充沛满意了金融机构需求。一起，今天展开500亿元逆回购操作。

数据显现，当日到期逆回购100亿，8月15日MLF到期4000亿（顺延至8月17日），8月26日MLF到期1500亿。这意味着此次MLF超量续做。不过MLF利率为2.95%，相等于前次。

怎么了解本次MLF操作？下一步货币方针走势几许？

MLF为何超量续做？

Wind数据显现，本月两笔MLF到期规划算计5500亿，央行7000亿续做，完成活动性净投进1500亿。

中信证券首席固收分析师分明表明，MLF超量续做规划较大超出商场预期，央行8月以来资金投进量显着增加，一改6、7月资金净回笼的趋势：一是由于商场活动性的需求比较大，现在超储率处在相对低位；二是需求加强财政方针和货币方针的合作，8月国债和当地债的供应较大，需求活动性支撑。

当地债发行方面，到8月14日，8月当地债发行规划现已到达6119.31亿，现在已发表发行方案没有发行规划为1515.96亿。

“进入8月份后，当地债、国债的大规划发行，对商场活动性影响较大，因而央行需求经过公开商场操作供应活动性。”我国民生银行首席研究员温彬表明。

从利率看，MLF利率为2.95%，相等于上期。央行并没有下调MLF利率，首要由于近期微观经济仍在修正，尚无降息的必要。

国家统计局发布的数据显现，7月份国民经济持续康复，首要经济指标持续改进。从工业看，7月份规划以上工业增加值同比增加4.8%，增速与上月相等；从消费来看，7月份社会消费品零售总额同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.7个百分点。从出资来看，1-7月份固定资产出资同比下降1.6%，降幅比1-6月份收窄1.5个百分点。此外，工作局势整体安稳。7月份全国乡镇查询失业率为5.7%，与上月相等。

2019年8月，央行推动贷款利率商场化变革，变革后LPR参阅MLF，贷款利率则锚定LPR。其间，LPR每月20日（遇节假日顺延）报价。一起MLF操作日期也逐渐固定。今年以来，MLF简直都是每个月15日操作，遇节假日顺延。本月MLF到期日为8月15日（周六），相应顺延至8月17日。

此次MLF操作利率坚持不变，意味着8月20日LPR报价大概率不变。一是央行的方针利率不变，二是银行资金本钱未见显着下行。

从商场利率看，当日DR001报价2.12%，比较上日小幅下行4.15BP；DR007报2.20%，比较上日下行0.23BP。

央行最新货币方针履行陈述指出，MLF供应的资金在银行负债中占比尽管不高，但对商场利率起决定性效果的不是总量而是边沿量，MLF操作利率作为中期方针利率，是中期商场利率运转的中枢，国债收益率曲线、同业存单等商场利率环绕中期假贷便当利率动摇。

分明表明，货币方针回归常态的一个标志就是资金利率从头回归环绕方针利率中枢运转。方针利率自3月30日降息20BP后一直坚持不变，LPR报价也接连3个月坚持不变，既未受兴旺经济体宽松货币方针影响而下调方针利率，也未进步，宣布清晰的平稳信号，一起经过收回活动性等方法，促进货币商场利率环绕公开商场操作利率平稳运转。

下一步货币方针走势

回忆来看，一季度疫情冲击下，央行经过降准、新作MLF的方法投进中长期活动性，在降息方针的合作下，资金面宽余、资金利率快速下行；二季度央行活动性投进转向锁长放短，MLF缩量续做成为常态。中长期活动性逐渐回笼的过程中，资金面逐渐收紧、货币商场利率快速上升至方针利率水平。但从7月下旬起，央行等额续做MLF、逆回购操作完成净投进，货币方针早年期收紧资金面引导资金利率上升转向维稳资金面。

“短期内央行降准降息的概率大幅下降，所以央行经过逆回购、MLF操作满意商场的活动性需求。”温彬表明。

央行行长易纲8月10日在承受《人民日报》采访时表明，下半年（货币方针）将以供应侧结构性变革为主线，坚持微观总量适度、合理增加，着力稳企业保工作，防备和化解严重金融风险，加速深化金融变革开放，促进经济金融健康发展。