本周EIA、OPEC、IEA三大威望月报接连上台，在需求显着因疫情受损后，多头的做多热心也无能为力降温。尤其是国际动力署大幅下调本年剩余时刻的全球原油消费猜测，如此高效调整让商场十分意外，该安排将本年下半年的需求预期下调了55万桶，IEA一个月前刚刚敦促OPEC+“开闸”增产，不然油价或许面对因供给缺少导致大幅飙升的危险，而此次表态标志其态度发生了显着变化。显着商场好像咱们这段时刻判别的相同，由于需求不及预期，而供给增产现已发动，供需缺口在快收窄。在这也样的供需布景下，油价时间短反弹也仓促告一段落。

本周商场还发生了一件比较有意思的工作，美国白宫敦促OPEC及其盟友进步托辞。不过白宫随后表明，与OPEC以及盟友组成的OPEC+联盟触摸是旨在树立完毕反竞赛做法的长时间尽力，不一定是为了当即得到回应，这也让油价闪崩之后又回暖。

显着美国和伊朗的核协议商洽看起来发展并不顺畅，伊朗新任总统莱西提名Javad Owji为新任石油部长，还提名了鹰派外交官Hossein Amirabdollahian作为外交部长，这表明伊朗总统方案在商洽中走强硬道路。伊朗前石油部长赞加内本年7月表明，新油长的主要任务是进步石油出口。

三大月报显现原油商场供需缺口收窄

本周原油商场重视的三大月报会集发布，首先是商场重视的需求方面，EIA和OPEC坚持各自对2021年和2022年国际石油需求添加猜测不变，但OPEC估计2021年对OPEC原油的需求将削减20万桶/日，至2740万桶/日，将2022年对OPEC的原油需求预期下调110万桶/日，并估计2022年下半年石油商场仍将收紧。

IEA将2021年下半年原油需求预估下调55万桶/日，并说到因新冠疫情下调石油需求展望，估计2022年将呈现供给过剩，这让商场有些意外。IEA预期2021年全球石油需求将添加530万桶/日至9620万桶/日，此前预期添加585万桶/日，2022年进一步添加320万桶/日，但石油消费国、特别是亚洲的石油消费国施行新的防疫约束，将会下降人员移动及石油的运用。IEA陈述中显现6月原油需求添加380万桶/日，7月下降12万桶/日；其间7月需求下降，是由于德尔塔变种病毒的无能为力延伸影响了向印尼和亚洲其他区域的交给，而8月份疫情局势显着进一步恶化，全球多个重要经济体的经济数据疲软，跨国航空旅行康复遥遥无期导致原油需求康复遇挫已成为现实。

从全球范围内来看，疫情局势严峻，8月全球单日新增确诊人数现已到达70万人，世卫安排8月12日发布的数据显现，全球累计新冠确诊病例达204644849例。逝世病例添加9971例，到达4323139例。其间亚洲区域是最严峻区域，其他各大洲疫情局势也十分严峻，美国单日新增再次回到10万人以上，8月10日再次突破了17万例，疫情对全球经济康复再次形成压力。国际卫生安排总干事谭德塞正告称，假如现在的发展趋势持续下去，2022年头，全球新冠确诊病例总数将超越3亿例。

供给方面，IEA月报指出，7月OPEC+减产履行率到达110%，7月全球石油供给添加170万桶/日至9670万桶/日；OPEC+以外的石油供给本年料将添加60万桶/日，2022年则将添加170万桶/日，其间有60%的增幅来自美国。OPEC月报显现显现OPEC7月份石油托辞到达2665.7万桶/日，OPEC+7月减产履行率为110%，俄罗斯减产履行率为95%。OPEC月报还将2021年非OPEC石油供给添加猜测上调27万桶/日至110万桶/日，将2022年非OPEC石油供给添加猜测进步84万桶/日，至290万桶/日。

供给端方面一个不得不防的危险是，跟着油价从上一年的前史低点反弹，一些美国生产商添加钻探活动。自上一年8月降至前史最低水平以来，美国的钻机总数现已添加了一倍多。动力服务公司贝克休斯发布的数据显现，本周美国活泼石油钻机数添加10座，至397座，为2020年4月以来最多，一年前为172座，可以预见美国原油托辞的回归是大势所趋；EIA也在周二的月报中估计2021年美国原油托辞1112万桶/日，将原油托辞预期较此前的猜测上调了5万桶/日，现在来看这个评价仍是较为保存。

持仓和月差显现商场预期趋于慎重

8月原油价格跌落也带动了月差大幅下行，乃至月差比肯定价格愈加失望，在本周原油价格反弹进程月差改进适当有限，WTI近远1—3月差以及从前期2美元以上缩短到了0.5美元邻近，布伦特月差也从高位回落超越1美元，尽管现在原油商场并没有呈现供给过剩，可是供需严重程度显着缓解布景下，月差的快速缩短也进一步印证了投资者对油价后市预期趋于慎重。别的现货商场贴水以及EFS等数据也显现现在现货商场体现疲弱。

别的一个对油价十分晦气的信号是投机净多头快速撤离。8月14日美国产品期货交易委员会(CFTC)发布数据显现到8月10日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸削减21777手至283601手 。而洲际交易所ICE发布的最新持仓显现上星期布伦特原油期货投机性净多头头寸削减30319至279346手合约，这现已是接连一个多月投机净多头寸快速撤离，显现了投机资金对油价后市不再达观。不仅是原油持仓下降，洲际交易所ICE上星期汽油期货投机性净多头头寸削减28858手至99490手，为20周低位，资金正在对价格过高的油品商场坚持慎重。

就现在的原油商场而言，不确定要素依然许多，比如美国基建方案的经过依然让后期具有狠毒空间，而美国微观政策现在在工作、CPI和顾客决心指数等许多数据影响下难下宽广，投资者频频的对此切换预期，微观上现在美联储一直在讨论何时收紧钱银，尽管各国央行慎重频频经过鸽派言辞或许推延缩短时刻表来暂缓商场严重心情，但跟着时刻推移，微观层面因流动性收紧的预期可以对大宗产品价格持续推进上行的动力越来越小。

总而言之，油价在经过了强预期阶段后，现在在疫情布景下投资者现已不再对油价有过高等待，尤其是IEA月报大幅下调了原油需求预期后，依照现在供给需求的发展趋势，估计下一年石油商场将呈现供给明显过剩的局势。在这种布景下投资者关于炒作油价的爱好也就收敛了许多。尽管现在咱们暂时还看不到大规模的做空动作，但油价未来大概率会有重心振动下移的趋势。(作者单位：海通期货)