5月27日，拼多多发布2022财年一季度财报，总营收为238亿元，同比添加7%，归属普通股东净赢利录得26亿元，和上一财年同期的29.05亿净亏损比较前进巨大。
在财报和销售市场大盘的拉动下，以拼多多、阿里巴巴(01688)和京东为首的电商版块上星期后两个买卖日全方位反弹，阿里周四一度暴升近15%，拼多多周五则以15.19%的上涨幅度收官。大陆出资美股crs
但是，在欢喜之余，拼多多这份财报的表现依然不乏担忧之处：营收增速较上一年同期大幅放缓，营收结构依然呈“单腿支撑”状况。此外，依据将来智库核算的数据，上一财年阿里、京东和拼多多单AAC维系本钱别离为92、68和56元，三大巨子的获客本钱都在接连上升。
当流量盈余衰退，进入下半场的电商三巨子，无疑都需求为自己筹谋后路。
营收、用户添加全方位放缓，拼多多驶进“减速带”
北京时间5月27日，拼多多发布2022财年一季度财报。大陆出资美股crs在价值研究所(ID:jiazhiyanjiusuo)看来，拼多多的一季度作用单有亮点，也有缺乏：营收、净赢利、用户规划等多项数据尽管都保持添加，但增速已杰出放缓；赢利率尽管算不上出类拔萃，但本钱结构进一步优化；营收结构没有太大改动，产品销售事务表现不及猜测……
但总的来说，在阅历了中概股史上最严峻一轮暴降之后，拼多多仍能坚持添加，现已值得欢喜。至于财报中存有这些新老问题，信赖集团高层也在考虑解决之道。
1、整体数据：营收、赢利双增，接连四个季度完结盈余
先看整体运营数据。大陆出资美股crs一季度，拼多多总营收为238亿元，同比添加7%；赢利方面，该季度运营赢利和归属普通股东净赢利别离录得22.54亿和26亿元，和上一财年同期的29.05亿净亏损比较前进巨大。
当然，以添加速度而论，拼多多和阿里巴巴(01688)、京东等竞赛对手相同，都已进入减速慢行阶段。历史数据显现，2021财年四个季度拼多多营收别离为221.67亿、230.05亿、215.06亿和244.1亿元，同比别离添加239%、89%、51%和3%。和上一年同期比较，拼多多营收增速明显放缓，且接连两个月添加率都在个位数。
比较之下，赢利端的前进更大。截止本年一季度，拼多多现已接连四个季度完结盈余，此前三个季度净赢利别离为24.15亿、16.4亿和66.2亿。
赢利率方面，数据显现，拼多多一季度运营赢利率为9.1%，结转毛利率为69.9%，后者同比前进18.4%个百分点，前进尤为杰出。大陆出资美股crs将时间轴拉长也能够发觉，自从上一年二季度以来，拼多多毛利率就躲藏一波接连反弹，现在现已根底回到疫情前水平。
在营收添加放缓的状况下，拼多多的净赢利和毛利率还能接连改进，无疑是得益于本钱结构的优化。
2、本钱结构：营销不再为王，再次加码科研
拼多多本钱结构最大的改动，在于营销本钱的下降和科研投入的添加。大陆出资美股crs
依据财报数据，拼多多一季度营销花费为112亿，同比下降14%，营收占比也从上一年同期的59%下滑至现在的47%。尽管和上个季度的23%比较，一季度营销开销的降幅不算太杰出，但值得欢喜的是，在接连削减营销开销的状况下，拼多多用户添加并没有阻滞。
数据显现，截止本年3月31日的12个月里，拼多多生动买家数为8.82亿，同比添加7%，环比添加1.5%；截止一季度末，拼多多MAU为7.51亿，同比添加4%，环比添加2.5%。
对比起上一季度，这一系列数据都有杰出前进：上一年四季度，拼多多MAU为7.33亿，同比添加2%、环比下滑1.2%；中心电商用户AAC为8.69亿，环比近微增0.2%。大陆出资美股crs
在上一财年的年报出来后，许多猜测师和业内人士都以为拼多多的用户添加现已见顶，MAU、AAC同比零添加甚至下滑会成为日常。但从一季度宣布的数据看来，如同状况比猜测的要愈加好。再联想到拼多多不断紧缩营销开销、削减补助力度的新战略，能获得这样的作用愈加难能可贵。
再看来研制方面的状况。依据财报数据，拼多多一季度研制花费为27亿，同比添加20%，到达历史最高水平。此外，管理花费的上升，很大程度上也归因于研制团队添加带来的薪资、福利开销添加。
(图片来自拼多多财报)
以交际电商发家的拼多多，交际和流量曾是最大护城河，帮助其缔造了我国甚至全球电商职业最令人瞩意图添加神话。大陆出资美股crs但时至今日，互联上半场的流量规律即将失效，拼多多巨轮转舵当务之急。
在不断加码研制的战略背面，人们也能够窥视到拼多多的转型道路——丢掉重营销轻研制的老一套，不再将流量视作唯一寻求，依托技能寻找全新添加空间。
决议人们是看到了，但想看到实践的作用，恐怕还需求更多的耐性。
事务线接连调整，拼多多意欲重构护城河？
从营收结构看来，拼多多现在依然无法挣脱“单腿走路”的局势。大陆出资美股crs
依据财报数据，本年一季度拼多多在线营销及其他服务营收181.58亿，同比添加29%，营收占比高达76%，是最严重的现金牛和头号营收支柱。在此之外，产品销售事务营收仅录得4390万，同比暴降99%；买卖服务事务尽管营收同比大幅进步91%至55.91亿，但营收占比比较在线营销服务依然有很大距离。
翻看历史数据也能够发觉，拼多多对在线营销服务的依托从未下降。上一年四个季度，拼多多在线营销及其他服务事务收入别离录得141.11亿、180.8亿、179.46亿和224.25亿，营收占比别离为63%、78%、85%和94%，简直都是凭一己之力撑起拼多多大半壁河山。
众所周知，拼多多的在线营销服务收入要害来源于和买卖额相关的佣金和营销花费，要依托GMV和用户规划的不断添加来供给支撑。大陆出资美股crs换句话说，尽管拼多多在研制上花费了许多主意和资金，也很想完结转型，但暂时无法放下对用户、GMV这两项数据的依托。
不过从整体行情趋势看来，拼多多的意图還是很清晰的：砍掉烧钱严峻的边际事务，聚集在农业等中心范畴，并将添加要点从C端的顾客转移到B端的商家资源上。
在曩昔这些年，依托微信生态建立起的交际裂变形式和海量用户资源，一向是拼多多最严重的护城河。在最张狂的2018-2020年间，拼多多在归纳电商渠道中的浸透率同比增速一向名列榜首，月均新增用户数在2020年新年期间到达峰值，重度用户规划靠近1.2亿、均匀生动浸透率逾越20%，逾越京东直追淘宝。
但在此之后，跟着阿里、京东相继推出淘特、京喜等针对下降销售市场的电商APP，拼多多的添加神话也走到止境。大陆出资美股crs极光大数据的陈述显现，截止上一年四季度，拼多多、淘特、京喜三大电商APP的用户重合度逾越85%。
在阿里、京东的步步紧逼、不断蚕食之下，拼多多的护城河现已不再安定。这时分，丢掉营销、投身科研，寄予农业这条大热赛道孵化拼多多专属商家团队，成为其转型的希望。
最直接的依据便是，拼多多投向农业范畴的研制资金和有名的“百亿农研”方案里，扶持商户这一条现行政策，都被要点符号。其间的严重作用，包括农地云拼体系、农货智能处理体系和正在建立的商家直播工业链。
远的不说，光是进入2022年之后，拼多多就先后组织了“2022多多新国潮”、“多多农研大赛(第二届)”等专题活动，帮一线农户供给刷脸促销的时机。大陆出资美股crs
以“2022多多新国潮”活动为例，拼多多供给了百亿流量包和10亿起步的专项资金，意图是扶持100个十亿国潮品牌和10个百亿新国潮品牌。而依据财报上供给的数据，截止一季度末，拼多多渠道上总共有近4万款农(副)产品享受了百亿补助准则供给的资金支撑。
当然，有转型需求的不止拼多多，京东、阿里仍是如此。
依据将来智库核算的数据，上一财年阿里、京东和拼多多单AAC维系本钱别离为92、68和56元，获客本钱都在接连上升；与此同时，这三家头部电商渠道的生动买家添加速度也都在怠慢。大陆出资美股crs
当流量盈余衰退，进入下半场的电商三巨子，都需求为自己筹谋后路。
电商职业的下半场：拥抱科技、修炼内功
好消息是，电商职业如同现已熬过最困难的时间，逐渐回到正轨。大陆出资美股crs
曩昔两周，拼多多、阿里巴巴(01688)、京东这电商三巨子的一季度财报现已全部出炉。从股价表现看来，销售市场对它们的作用适当认可。
三巨子股价在上星期均以两连涨收官，阿里周四单日上涨幅度一度高达近15%，拼多多在周五发布财报后股价相同大幅拉升，终究收涨15.19%，创本年4月5日以来新高。其他比如唯品会等笔直电商，还有大红大紫的跨境电商独角兽SHEIN，也都受到本钱销售市场的追捧。
事实上，电商职业尽管无可逃过地来到瓶颈期，但作为移动互联年代的消费刚需，其根底盘一向都在，阿里、京东和拼多多们已打下的江山也很难被推翻。大陆出资美股crs依据前瞻工业研究院核算的数据，2021年全国电商买卖总规划逾越40万亿，浸透率现已靠近40%，较五年前翻了四倍。
而销售市场大环境当令回暖，无疑为阿里、京东和拼多多三巨子的转型制作了更好的条件。而这三大巨子的转型道路虽不杰出一起，但原则是相通的：以自己的中心事务为根底，加大科技投入、修炼内功。
拼多多的道路前面现已做了具体介绍，中心便是农业，经过AI、云核算等高新技能助力农户和商家，前进产能、打造完好的上下流工业链。
至于京东和阿里，前者正紧紧围绕自营事务这个根底盘不断对外延伸供应链，打造益发强壮的出产、仓储和物流体系；和拼多多相同要害做渠道生意的阿里巴巴(01688)，则采纳左右开弓的战略，一边加大力度扶持淘系品牌，一边补强供应链下流短板、发力物流仓储等基建办法。大陆出资美股crs
以供应链体系为例，从最近的动态看来，三巨子供应链的科技含量都在不断前进。
京东先后推出FBP、LBP、SOPL和SOP等匆促配送服务，并逐渐遍及预分拣子体系、终端体系和线上全自动化质控渠道，其玄武体系现已将数字化武装到检验、上架、拣货、复核、打包、内配、盘点和移库补货等八大环节。
值得一提的是，在Gartner发布的2022年全球供应链排行榜中，阿里巴巴(01688)位居第25位，在我国企业中排名仅次于联想。大陆出资美股crs和京东相同，阿里也在仓储物流、品控等环节下足功夫，刚曩昔的一季度，菜鸟端到端快消品智能供应链解决方案外部商户收入同比添加逾越30%，表现了极强的添加潜力。
除此之外，在电商下降的大行情趋势促进下，三巨子的智能化供应链也逐渐遍及到更多区域。
阿里的菜鸟自动化分拨、数智化分拣体系现已掩盖全国近5万个村镇一级行政单位，一起配送区域内也有150多个区县完结数智化作业。作为下降销售市场的老玩家，拼多多也经过其农地云拼体系为农户供给智能化冷库、生鲜冷链物流等服务，前进产品流通功率、下降损耗。
毫无疑问，一向被诟病科技含量缺乏、只会追逐流量、争抢用户的电商渠道，现已在逐渐改动，本身调整。大陆出资美股crs而这全部改造，都只为了抢下一张通往电商职业下半场的船票——那或许便是一个科技为王，添加质量压倒增速速度的新时期。
写在终究
尽管接班黄铮现已快两年了，外界针对陈磊这位拼多多掌门人的认知還是逗留在他过往的经历上：
他是国内一众互联巨子中第一个从CTO转型为CEO的IT男，事务才能口碑载道；他来自“互联大佬之乡”福建，和张一鸣、王兴是同乡，现在他们的公司正在展开全方位的竞赛；他還是一个被视为技能天才的奥赛冠军，在这支1996年赴匈牙利参赛的天才少年团中，另一个成员是“搜狗之父”王小川……
但放下这些绚烂夺意图经历不谈，当人们谈论到作为拼多多CEO的陈磊时，依然很难找到一个鲜亮的标签。大陆出资美股crs和初代互联大厂掌门人比较，陈磊也没有马云、刘强东那么光芒万丈，并不习性站在人前挥斥方遒，更多时分都在埋头苦干。
但不得不供认，低沉的陈磊和现在自动减速慢行的拼多多，仍是绝配——告辞高速添加、不再竞逐流量，转而主修内功的拼多多，刚好需求学会沉下心来，为将来做出资。
正如前文所言，科研也好，农业也罢，都需求长时间投入、仔细耕耘和充沛耐性。对拼多多来说，步下神坛非末日，由于将来还能看到希望。就似乎陈磊在确认接班黄铮一周年之际宣布的那番宣言相同：
“在我接棒董事长的这一年，人们从‘营销’转向‘研制’，我很高兴看到这一改变正按期推动，这将为人们的久远发展打下坚实的根底。大陆出资美股crs”
友点评：
逾越星斗河南平顶山
房价好高了，要不是房价这么高，我还会炒股？还会和各位在这里bibi么？
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一向不都是这样吗
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看多成心做空吸货，跌了这么多拉回去又大赚。
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今日又要大跌了