猜测师罗伯特·巴兰(RobertP。Balan)在研究了美股从1985年到2019年的行情后发觉，均匀而言，8月份美股的体现是一年中第二差的，仅好于5月。并且，他指出疫情影响之下，再加上最近的资金活动，预示着本年8月份股市的体现或许比从前更糟糕。

巴兰在对股市的季节性规则进行研究后，外国出资者持有美股定见出资者采纳五月不卖，六月适量卖出的战略，他还指出7月股市或许会到达周期性高位，短线能够适量布局；但需留意8月份股市将大幅下挫。

巴兰说明，之所以提出五月不卖，六月适量卖出的定见，是考虑了整体活动性和股市之间的联系，活动性参阅的是银行准备金和SOMA的前史数据。

他指出，5月整体活动性与标普500(513500)指数的季节性上升行情趋势保持共同，在这种情况下，股市不太或许大幅下挫。而6月份整体活动性现已下降，标普500(513500)指数也处于季节性疲软阶段。

详细而言，巴兰指出，外国出资者持有美股标普500(513500)指数在5月份和6月份通常会动摇下滑，7月初，销售市场在大多数情况下会大幅反弹。活动性方面，从前史数据看来，银行准备金和SOMA交易量5月份和7月份都躲藏了飙升，6月份有所下降。

相应地，巴兰定见5月份做多股票和黄金，6月份卖出价值股，7月份做多高科技版块，但要准备好在高科技版块涨势过猛时及时离场，买入相对廉价的价值股。

巴兰该战略出资组合的成绩是：在4月24日至5月30日反弹行情期间，赚了808.8万美元；整个6月份做空赚了1407.9万美元，7月迄今保持多头头寸赚了851.6万美元。巴兰估量，7月份财报季结束后，他的出资组合还会创下新高，本年迄今该组合收益率为1404.04%。

巴兰以为，外国出资者持有美股下一个销售市场大意向或许是大幅兜售。由于依照季节性规则，8月份销售市场整体通常是下挫。他还指出，本年的下挫起伏或许特别大。

巴兰表达，从前史数据看，8月份很或许触及5、6月份的低点；本年因疫情情况，8月份情况或许更糟糕。蓝线代表SOMA，绿线代表银行准备金，巴兰以为，这两者8月都会急剧下降。而每逢它们急剧下降时，危险财物的体现就会很差。

此外，本年8月至9月初，财政局现行政策的资金支撑也会缺席。

财政局开销将更少、钱银供给会下降，外国出资者持有美股加上季节性性规则，本年8月至9月初，危险财物将遭受三重冲击。

从1985年到2019年，8月份的整体行情是，月初急剧下挫，随后缓慢反弹，月底再度下挫。

巴兰指出，活动性缩短会对危险财物销售市场产生影响，但他不确定8月份的兜售会连续多久。

跟着一些指数创下前史新高，美联储将变得不那么大方，外国出资者持有美股活动性将有所收紧，最近QE4的悉数财物名义数量都初步下降。尽管美联储表达，不会立刻吊销对销售市场的支撑，但巴兰置疑，接下来就算销售市场大幅下挫，美联储也不太或许进一步扩展量化宽松。

巴兰表达，一旦销售市场认清活动性在收紧，金融销售市场就会相应缩短。其它，出于政治要素的考量，美联储在11月总统推举之前或许会暂停QE4，将来几个月的活动性情况不容好。