据媒体报道，中天氟硅厂区9日突发事端，现场浓烟。中天氟硅现在具有有机硅单体产能12万吨，并具有下流中间体、室温胶、高温胶、硅油出产能力。

依据有色金属工业协会硅职业分会统计数据，到2019年，我国有机硅单体出产企业主要有10家左右，算计年产能309万吨，产值230万吨。近期国内有机硅商场下流纺织需求添加、海外高温胶减产订单向国内搬运，供给端短期没有新增产值开释，供需错配推进职业价格继续进步。

上市公司方面，东岳硅材、三友化工的有机硅单体产能别离为25万吨、20万吨。

[2020-09-08]东岳硅材(300821):有机硅深加工龙头,多元产品发力空间宽广!-深度陈述

有机硅龙头上市,迎来开展新关键。公司于2020年3月登陆A股创业板,完成了从东岳集团非全资隶属公司向独立上市公司的蜕变。公司在2018年营收和盈余达峰,公司经营收入到达34.01亿元,公司归母净利润到达6.63亿元。2019年受有机硅产品价格周期性高位回调、中美交易冲突导致下流需求放缓、金属硅、甲醇和一氯甲烷等原材料价格回落等要素的影响,使得公司2019年经营收入同比下滑近20％,归母净利润同比下滑近17％。

有机硅职业:供需格式改进,2020年后半年价格有望回暖。有机硅作为用处广泛的"工业维生素"和"科技催化剂",下流使用场景不断拓宽,未来在新能源轿车、医疗个护、半导体等范畴有着宽广的开展前景。国家相关方针和环保办法的出台,使得有机硅职业准入门槛进步。跟着我国企业不断进步技能,我国有机硅职业产能利用率不断进步,2018年,我国聚硅氧烷产能利用率达79.58％。一起因为产品竞争力的增强,有机硅出口稳步上升,进出口价差逐渐减小。2018年受有机硅中间体(DMC)下流使用范畴快速拓宽,DMC新增产能受限,一起上游原材料金属硅、一氯甲烷、甲醇以及能源价格遍及上涨等多种要素一起效果,DMC价格曾一度到达3.55万元/吨,创前史新高。后续受价格周期性高位回调、中美交易冲突、上游原材料价格大幅回落等影响,DMC的价格有所回落,2019年全年均价为1.93万元/吨。2020年遭到新冠疫情冲击,前6个月均价仅为1.68万元/吨。未来跟着供需格式的改进以及国内疫情得到有用操控,有机硅2020年后半年的价格有望回暖。

新项目增强公司规划优势,重心转向深加工产品。公司是我国有机硅职业中出产规划最大的企业之一,规划优势明显。截止2019年,公司具有年产30万吨有机硅单体(折合聚硅氧烷约14.16万吨),约占国内有机硅单体总产能的9％。公司30万吨/年有机硅单体及20万吨/年有机硅下流产品深加工项目建成达产后,公司有机硅单体总产能有望到达60万吨/年(折合聚硅氧烷约28.2万吨/年),到时公司产能规划有望进入全球前五,进一步增强规划优势。一起公司不断加大研制投入,继续拓宽有机硅下流深加工产业链,进步深加工产品营收占比,丰厚产品品种。深加工产品营收从2015年7.74亿元增至2018年的27.32亿元,收入占比亦从2015年的53.22％进步2018年的80.34％。

活跃开辟世界事务,具有低于同行的销售费用率。公司活跃开辟世界事务,专门建立外贸部分担任境外销售事务。2018年公司境外收入到达5.52亿元,营收占比到达16.24％。2019年受交易冲突等要素影响,海外营收和占比有所下滑,但占比仍然到达11.17％。一起公司具有低于同行合盛硅材等的销售费用率。

盈余猜测与出资评级:咱们估计公司2020-2022年经营收入别离到达28.5、41.4、52.15亿元,同比添加4.31％、45.22％、25.96％,归属母公司股东的净利润别离为2.76、5.37、8.27亿元,同比添加-49.97％、94.1％、54.03％,2020-2022年摊薄EPS别离到达0.23、0.45、0.69元。对应2020年的PE为53倍、2021年PE为27倍,因为2020年公司受疫情影响较为严峻,而跟着疫情康复,公司深加工产品优势将明显优于职业,初次掩盖,给予"买入"评级。

危险要素:1、新项目建造不及预期的危险;2、交易维护和交易冲突的危险;3、原材料、能源价格动摇及供给危险。

[2020-11-02]三友化工(600409):产品景气上升,Q3成绩大幅改进

公司2020年前三季度完成营收125.8亿元(yoy-18.72％)；归母净利润0.32亿元(yoy-93.88％)；扣非后归母净利润-0.02亿元(yoy-100.33％);经营性现金净流入14.89亿元(yoy+458.78％)。其间,Q3营收45.98亿元(yoy-8.03％,qoq+16.13％);归母净利润3.02亿元(yoy+119.65％,qoq+634.62％),受主经营务产品景气上升,盈余大幅改进。

主营产品销量大幅进步,价格底部回暖,盈余逐渐改进。Q3纯碱、粘胶短纤、烧碱、PVC、DMC销量别离为89.60万吨(yoy+8％,qoq+12％)、20.33万吨(yoy+2％,qoq+13％)、14.06万吨(yoy+7％,qoq+25％)、11.00(yoy+6％,qoq+20％)万吨和1.61万吨(yoy-2％,qoq-2％),产品销量大幅进步。产品价格也随需求好转底部回暖,纯碱、粘胶短纤、烧碱、PVC、DMC均价别离为1245元/吨(qoq+14％)、8836元/吨(qoq-9％)、1285元/吨(qoq-5％)、7467元/吨(qoq+39)和14211元/吨(qoq+9％),价格底部回暖,盈余逐渐改进。其间PVC糊树脂受疫情拉动需求影响,价格从6月底8700元/吨上涨至17200元/吨后,一向坚持景气。

粘胶短纤、DMC获益海外需求回流,反弹有望继续。纺织海外订单搬运至国内及前史隆冬叠加双十一赶单需求,商场需求呈现突发暴增,呈现了抢货潮,粘胶短纤价格走势向上,价格从国庆前的8500元/吨上涨至10400元/吨。有机硅受纺织助剂需求添加和高温胶海外订单添加,硅氧烷1-8月累计出口15.72万吨(yoy+2.64％),有机硅需求继续炽热,DMC单体从9月底上涨16.48％至2.05万元/吨,有望继续带动Q4盈余继续好转。一起,公司前三季度对产制品及原材料计提存货贬价预备1.35亿,其间粘胶短纤为0.79亿元,浆粕为0.26亿,随同粘胶景气上升,存货贬价预备转回/转销后有望在Q4带来盈余水平的进一步改进。

保持盈余猜测:估计公司2020-2022年归母净利润别离为2.23、6.55、8.68亿元,对应PE别离为67X、23X、17X,保持"增持"评级。