我国宇航学会和我国航天基金会联合主办的2020年我国航天大会将于9月18-21日在福建福州举行。大会开幕式暨主论坛将于9月19日“2020年全国科普日”当天开幕，研讨后疫情年代我国航天展开（000547）战略布局、要害核心技能打破、“海上丝绸之路”空间信息工业展开、全球航天与敞开协作等热门焦点问题。论坛还将初次发布2020年航天范畴十大科学问题与工程技能难题，举行军工央企与福建协作的航天航空重大项目团体签约典礼。

跟着“天问一号”发射成功，航空航天景气量将继续。根据国防现代化建造面对的火急需求，2020年军费添加将坚持安稳，新一代主战配备列装也有望加快。尽管现在经济下行压力较大，但军工范畴需求相对独立，出资价值有望凸显，要点重视航天、卫星板块商场前景。

相关上市公司中，我国卫通（601698）：世界第六大固定卫星通讯运营商，公司具有优质的通讯播送卫星资源，国内市占率到达80%。

航天科技（000901）：公司研制的惯导产品成功运用于国家首个动调陀螺渠道惯导体系，具有我国卫星（600118）导航定位运用管理中心颁发的斗极导航民用终端级服务资质。

[2020-04-30]我国卫通(601698):成绩契合预期,有望获益卫星互联-一季点评

公司公告:公司发布2020年一季报,Q1完成营收6.08亿元,同比下降7.54％,完成归属母公司股东净利润0.87亿元,同比下降9.9％;完成扣非后归属母公司股东净利润4.08亿元,同比下降6.48％。

成绩契合预期,受疫情影响而动摇。公司2020年一季度完成运营收入6.08亿元,同比下降7.54％;完成归母净利润0.87亿元,同比下降9.9％;归纳毛利率为31.4％,同比下降10.18pct。从费用端看,公司2020年一季度销售费用为0.08亿元,同比下降34.08％;管理费用为0.41亿元,同比添加2.52％,;财务费用为-0.23亿元,同比下降267.39％;研制费用为0.09亿元,同比下降26.64％。公司收入净利有所下滑的首要原因是新冠肺炎疫情影响了部分事务的展开;毛利率有所下滑的首要原因是上一年新发射卫星,本期添加卫星折旧、测控费用等影响;销售费用下降的原因是受新冠肺炎疫情影响,营销活动推延;此外,公司于2020年1月3日举行董事会会议,为进步资金运用功率,将对中星18号卫星稳妥赔款合计2.5亿美元进行人民币现金管理,截止至3月底已购买现金管理产品的金额为人民币13.89亿元。全体来看,公司运营稳健,坚持添加趋势。

卫星互联归入新基建,国家战略推进工业展开。4月20日,国家发改委在线新闻发布会中清晰新基建的规模,将卫星互联初次归入新基建的范畴。卫星互联工业链首要由卫星制作及火箭发射、地上基站及终端设备和卫星通讯运营三部分组成。我国卫通作为国内仅有具有自主可控商用通讯播送卫星资源的卫星通讯运营商,共运营着15颗商用通讯播送卫星,具有的转发器频段资源包含C频段、Ku频段以及Ka频段等,其间C频段、Ku频段的卫星转发器资源约520个,Ka频段的点波束有26个,卫星通讯播送信号掩盖包含我国全境、澳大利亚、东南亚、南亚、中东、欧洲、非洲等区域,2017年,公司成功发射我国首颗Ka频段高通量卫星中星16号,具有了世界先进、自主可控的卫星互联运用服务才能,咱们以为,在促内需和扩展有用出资推进经济添加的布景下,国家战略推进工业加快展开,公司作为工业龙头,有望充沛获益职业盈利。

5G技能的有用弥补,多场景运用商场空间大。卫星通讯与移动通讯、地上光通讯相同是现代通讯重要方法之一,具有掩盖广、容量大、可靠性高级长处,广泛运用于军、商、民等多个范畴。从运用场景上看,未来高清节目上星与"动中通"等新需求将驱动卫星通讯职业加快展开,详细来看,高清节目上星成为播送电视职业的展开方向,播送电视台关于播送电视节目卫星传输的带宽需求不断添加;卫星通讯是"动中通"仅有或最经济的通讯处理方法,关于船载通讯而言,全球海洋卫星通讯带宽严重不足,关于机载通讯而言,未来国内机载WiFi的普及率有望大幅提高,关于车载通讯而言,高通量卫星信号更安稳,掩盖规模更宽广;一起,偏远区域与"一带一路"有望带来新的添加空间。

出资主张:公司作为国内仅有具有自主可控商用通讯播送卫星资源的卫星通讯运营商,具有优质的通讯卫星资源与丰厚的频率轨迹资源,具有世界先进、自主可控的卫星互联运用服务才能,商场占有率高。未来随同高通量卫星的建造运转,将为公司成绩添加带来新空间。咱们估计公司2020-2022年净利润分别为4.77亿元/5.09亿元/5.45亿元,EPS分别为0.11/0.12/0.12,保持"增持"评级。

危险提示事情:境外运营的危险;高通量卫星商场拓宽未达预期的危险;不同通讯手法竞赛的危险;微观经济周期动摇的危险;商场体系性危险