在当下大热的光伏赛道，硅料、EVA胶膜等资料都是紧俏品。

这其间，组件资猜中的光伏玻璃却患上了与硅片相同的“征兆”——短期内的会集扩产或许引发未来价格的“内卷”，产能过剩的正告现已响起。

不可否认的是，本年以来，光伏玻璃的价格保持了上行走势。依据职业媒体PV InfoLink的数据，年头至今，光伏玻璃3.2mm镀膜和2.0mm镀膜阅历了四次提价：其时28.5元/㎡和22元/㎡的价格，别离较上一年末上涨了3.5元/㎡和2.8元/㎡。

但是，价格虽涨，但与坚硬的硅料比较，光伏玻璃未来盈利的安稳性却令部分安排堪忧。

据中银世界6月13日发布研究报告，光伏玻璃近月来的提价令部分商场参与者以为职业已从底部走出，但该安排以为最差的时刻还未到来。

“光伏玻璃的过剩已不可逆转，快速扁平化的本钱曲线将腐蚀龙头的毛利率优势。就短期而言，各项本钱的压力将接连不断，令短期毛利率和商场心情承压。”中银世界称，受此影响，光伏玻璃龙头的盈利增速将怠慢，因此现在的估值水平偏高。

21世纪经济报导记者注意到，自上一年以来，资本商场“炒”出了两家千亿市值的光伏玻璃概念股A股福莱特(601865.SH)和H股的信义光能(00968.HK)。但到现在，福莱特总市值早已跌破千亿；而信义光能近三个交易日的股价跌逾11%。

价格走出底部，长时刻效益却受质疑

遭到国内外各项利好方针的影响，本年的光伏装机预期不断提高。与此一起，双面组件浸透率不断提高，光伏玻璃的需求也随之进入提速期。中国光伏职业协会估计，2023年双面组件浸透率将到达50%，至2030年估计达70%，考虑到玻璃价格处于底部，双玻组件更具性价比。

现实上，近两年光伏玻璃价格走势可谓赚足了眼球，阅历了剧烈的急升急降。

2020年至今光伏玻璃价格走势数据来历：PV InfoLink 制图：21世纪经济报导

厂家与买家之间的供需比武，一度让光伏玻璃时刻短地成为了职业俊彦。只不过，与有着“印钞机”之称的硅料不同，作为下流组件的资料的光伏玻璃，厂家的议价才能却不及上游。

2020年10月，玻璃价格大涨，导致终端买方无法承受组件价格的上涨。一起，玻璃的继续提价为组件本钱带来沉重压力，组件赢利缩水。

依据PV InfoLink的数据，3.2mm镀膜的光伏玻璃价格从2020年7月中的24.0元/㎡敏捷上涨至2020年11月中旬的43.8元/㎡，累计涨幅82.5%。这样的结果是，组件开工率大幅下降、搁置并开端向全产业链传导。

价格在该节点急剧攀升的原因在于，光伏玻璃产能遭到限制，产品求过于供。因此，其时的职业协会与有关企业活跃同职业主管部门交流、报告，反映职业开展的遍及诉求，并主张主管部门酌情放开光伏玻璃产能管控，支撑光伏职业健康安稳开展。

所以，这在必定程度上推动了2021年7月工信部印发的《水泥玻璃职业产能置换施行办法》的发布，带领光伏玻璃职业进入加快扩产周期。

值得一提的是，光伏玻璃职业具有强周期和接连性的特色。

因为玻璃制作的初始出资高、回本时刻长，因此大都企业的扩产志愿与其当期赢利强相关，赢利高则乐意扩产，赢利低则或许无志愿进行扩产。此外，玻璃的出产也具有接连化的特色，假如停窑后再焚烧开工，一般需求1个月以上的从头烤窑时刻，耗费很多燃料，启停本钱高。因此，即便供应过剩，但二三线企业也挑选亏本出产也是常见的现象。

但是，在下流装机需求的影响下，光伏玻璃迎来了大规划的扩产周期，但光伏玻璃厂商真的能够无忧无虑吗？

规划效应能否连续龙头优势？

本年以来，光伏玻璃的扩产心情活跃。

以安徽为例，因其坐拥全国最大的超白石英砂基地，且天然气等本钱较江浙区域更有优势，因此许多玻璃企业挑选在安徽建立玻璃制作工厂。

据媒体报导，在4月21日到26日六地利刻内，安徽托付不同单位安排召开了28场听证会。假如这些项目悉数按期建造、投产，当地光伏压延玻璃产能将到达约9万吨/天。

安徽省经济和信息化厅、安徽省开展变革委也将已建成投产、建成未投产、在建的项目进行信息公示，以“明示”当地光伏玻璃产能将面对过剩的现实。

此外，因为本年的光伏玻璃保持住了涨势，不少企业也挑选在上半年发动扩产方案。

6月1日晚，福莱特发布公告，拟定增募资不超越60亿元，用于新建三座光伏玻璃项目，一起弥补公司流动资金。上述三座项目共规划建成9条光伏玻璃出产线，算计产能为10800吨/天。据悉，到上一年末，福莱特光伏玻璃总产能为12200吨/天。一起，福莱特还在本年3月宣告，拟出资60亿元在江苏南通新建6条光伏玻璃出产线，总产能7200吨/天。

信义光能也在2021年报中重申其产能扩张方案，方案于2022年新增8条日熔量各为1000吨的光伏玻。

2021年，福莱特和信义光能的市占率算计超越50%，寡头优势明显。但即便如此，也不乏有后来者居上。

本年4月7日，旗滨集团(601636.SH)公告拟在云南省昭通市出资约51.8亿元，新建4条1200吨/天的光伏玻璃出产线。旗滨集团表明，未来光伏玻璃项目悉数顺畅施行，产能悉数到达后有望超越1.3万吨/天。

此外，南玻A(000012.SZ)、凯盛新材(301069.SZ)、海螺集团、德力股份(002571.SZ)、亚玛顿(002623.SZ)、彩虹光伏等企业也投身在光伏玻璃的扩产出资中。

依据百川盈孚的数据，2021年光伏玻璃产值约为1112万吨，对应日产值约为3.05万吨。中泰证券估计，2022年和2023年光伏玻璃有用产能将别离到达5.76万吨/天和8.73万吨/天，若按产能利用率100%、原片成品率80%、深加工成品率95%(即1万吨/天有用产能对应约0.76万吨/天实践产值)，预算2022年到2023年光伏玻璃实践产值约4.37万吨/天和6.45万吨/天，同比别离增加43%和48%。

这意味着，光伏玻璃在未来两年内的产能将高速扩张，供需联系格式将被重塑。

值得必定的是，关于玻璃职业而言，扩张所带来的规划效应能加强对上游质料的话语权，因此如纯碱、石英砂等原资料和天然气的动力收购本钱会更低。

可需注意的是，光伏玻璃制作所需的质料纯碱也归于周期性产品，且纯碱工厂通常在夏日进入检修期，形成价格上涨。

一起，企业新下马的扩产方案也体现出边际效应，即单线规划越大，单位能耗、成品率、出资经济性等目标越优；在单位能耗方面，大型窑炉内部温度更安稳，具有更高的熔化率。

不过，在部分安排看来，跟着光伏玻璃进入新一轮投产扩张期，职业供需盈利正在扩展。中信期货以为， 2022年光伏玻璃名义产能现已过剩，中期全球光伏玻璃产能逐渐过剩。