供需双升

现在，甲醇本钱支撑逻辑渐入结尾，定价逻辑将从头回归基本面。不过，遭到煤价的束缚，短期甲醇仍将将坚持振荡整理状况。操作上，单边主张张望为主，套利方面可选择01—05合约的正套操作。

现在，煤制甲醇赢利有所康复，西北区域的煤制甲醇设备重启和提高负荷较多，西北区域的甲醇开工率较上月同期添加1.4%。受限气保供和环保限产的影响，部分山西和西南区域的焦炉气和天然气制甲醇设备开端泊车或降负运转，可是前期估计的几套天然气制甲醇设备泊车检修没有按期实现，仅有一套青海中浩的60万吨/年气头甲醇设备于11月11日开端泊车检修。而内蒙古易高、榆林凯越、兖矿国宏和内蒙古久泰等设备开端接连重启或提负运转。全体来看，甲醇的供给边沿短期还有增强预期。

内地呈现累库现象

得益于供给量的添加，内地呈现继续累库现象。现在，西北和全国区域的甲醇库存现已接连7周添加，到11月18日，分别在20.58万吨和43.61万吨。尽管上星期内蒙古区域长约贸易商稳步提货，西北和全国全体库存有所下降，可是仍保持3年内同期高位。这主要有两方面的原因：一方面是西北区域部分一体化烯烃设备在外卖甲醇；另一方面是西北区域的“能耗双控”力度削弱，甲醇开工率有所上升。现在，产区库存压力较大，究竟液体欠好存储，对出产危化液体的厂家而言，一旦憋罐就十分风险，所以厂家对继续的累库也较为灵敏，不扫除因库存压力加大而甩货的行为。在产区库存不出清的状况下，内地甲醇价格将会保持弱势状况。

下流需求显着回暖

依据测算，甲醇的传统下流甲醛开工率为48.1%，较上月同期上涨1.14%，而MTO/MTP的开工率则从66.14%上升至67.83%，这也带动整个甲醇下流归纳甲醛开工率的上涨，涨幅在1.55%。传统需求方面，因为山东区域限电及限汽方针进入结尾，部分甲醛设备负荷有所提高，甲醛的开工率呈现显着上行。获益于下流PTA、醋酸酯、醋酸乙烯等需求面的支撑，醋酸开工率大幅上涨4.56%，醋酸赢利也是保持了近3年内极高的方位。

新式需求方面，受甲醇价格继续回落的影响，MTO的赢利呈现大幅上升，华东滨海区域MTO设备亏本起伏继续缩小，内地MTO设备已开端盈余。前期泊车的江苏盛虹斯尔邦MTO设备现已康复运转，中煤蒙大也已提负至九成运转。全体来看，甲醇下流需求呈现了显着的回暖痕迹。

主港保持去库状况

跟着下流需求的回暖，港口开端进行季节性去库。因为前期滞港加封航，而且部分港口货源继续倒流至内地，江苏重要库区的提货速度提高显着，港口的去库起伏较大。而近期部分进口浮仓船货开端卸货入罐，MTO企业库存较上月有所添加(在80.1万吨)。不过，因为华东滨海MTO设备重启后刚需补货尚可，而且有商场音讯称，伊朗一套165万吨/年的甲醇设备毛病泊车检修，预期到港量将大大削减。由此估计，后续主港库存仍将保持去库状况。

根据以上剖析，笔者以为，现在甲醇本钱支撑逻辑渐入结尾，定价逻辑将从头回归基本面。供需双增的基本面尽管较为偏中性，可是遭到煤价的束缚，短期甲醇仍将保持振荡整理格式。操作上，单边主张张望为主，套利方面可选择01—05合约正套慎重操作，或逢高获利了断。