中心观念

回忆：2月4日《洗净铅华，科技复兴》清晰揣度科技是阶段性主线。3月1日《全球剧震，A股将抢先脱节冲击》着重外部压榨下A股本身耐性。美股出资微博3月18日以来，接连发布多篇《底部区域》系列陈述，着重“当时已是底部区域”、“价格比时刻严重”。5月揣度科技复兴。6月中期战略全销售市场唯一一家清晰看好创业板(159915)并做出3000点揣度。7月在销售市场一片风格切换呼声中，接连发布多篇《大分解年代》陈述，坚决以为大分解再次、科技消费仍是两大主线、三季度看好科技科创大时机。

销售市场展望：美股短期难崩盘，危险点在四季度；再次看好组织牛、结构牛

1、最近美股暴降，但钱银宽松支撑下短期并不存有崩盘的危险。最近美股再次演出“过山车”行情，纳指更一度累计跌超10%，引发销售市场针对美股再度敞开危机形式的忧虑。

美股销售市场此次暴降诱因有二：首要，当地时刻9月4日美国劳工部发布最新工作数据，8月失业率环比下降1.8%至8.4%超出猜测，引发销售市场针对第二轮经济发展影响方案“难产”的忧虑；其次，7月底以来销售市场针对FANMAG等美股科技龙头期权持仓快速抬升，杠杆资金的聚合流入扩大了此次下挫中销售市场的动摇。美股出资微博但整体看来，此次美股特别是其间科技股下挫的根本原因，仍是对疫情以来巨幅上涨的自发性调整。

往后看，人们一向着重本轮美股自疫情以来的上涨要害来自极度宽松的流动性的促进。而当时美国钱银宽松环境仍在连续，最近美联储更调整钱银现行政策结构引进“均匀通胀意图”，有望进一步提高美联储钱银宽松的力度和连续时刻。因而，极度宽松的流动性支撑下，美股短期并不存有崩盘的危险。

2、针对A股，也不构成严重冲击。一方面，人们以为此次美股下挫仅是短期调整，极度宽松的流动性支撑下，美股不会躲藏相似之前3月份的系统性暴降；另一方面，人们一向着重，外部危险针对国内销售市场的影响已在连续钝化。从周五销售市场体现看来，A股大盘耐性凸显。其间，与美股关联度更高的科技版块，更未跟从暴降反倒逆势上行。因而，人们以为此次美股下挫很难对A股构成严重冲击。

3、后续，再次严密关怀美联储的宽松节奏以及美国销售市场的流动性边沿改变。美股出资微博危险或在年末躲藏：首要，跟着11月美国总统大选结束，美联储维稳销售市场的动力将有所削弱。其次，跟着美国疫情逐渐得到操作，甚至疫苗有望在年末问世，美国经济发展也将进一步复苏，带动美联储钱银现行政策逐渐恢复正常化。因而，若年末美国钱银现行政策边沿收紧、美股躲藏大幅下挫，或将对国内销售市场构成必定冲击。

4、当时，再次看好组织牛、结构牛，A股大盘新一轮科技牛正在孕育。人们从年头以来一向着重消费和科技是销售市场两大主线。在外部危险已非要害对立，微观流动性也不会系统性收紧，一起以公募基金主导导的组织增量连续入市、股市流动性充裕之下，当时销售市场大逻辑并未发生改变。因而，再次看好组织牛、结构牛，A股大盘新一轮科技牛正在孕育。人们在6月中期战略清晰看好创业板(159915)3000点，当时仍然坚持此揣度。

出资战略：再次看好科技+消费两大主线，关怀科创板

——科技+消费将是销售市场长时间主线，聚集科创板出资时机。美股出资微博

——景气视点：关怀新能源轿车、光伏、半导体资料(512480)、消费电子、嬉戏、黄金。

危险提示：1、疫情发展超猜测；2、微观经济发展超猜测动摇。