中心观念：公司发布公告，发行股份收买大悦城地产并征集配套资金的买卖事项已于2018年12月4日获得证监会并购重组委员会审阅无条件经过，重组获得重要发展，但仍需等候商务部对本次买卖触及的企业境外出资进行核准或存案。假定重组完结后，公司有望完结事务+融资本钱+土地获取的三重改进。考虑到收买大悦城的买卖仍具有必定不确定性，未在盈余猜测中归入财物重组的影响，保持2018-2020年EPS为0.66、0.77、0.90元的盈余猜测，保持“买入”评级。

　　发行股份购买财物并征集配套资金的重组计划获证监会无条件经过。依据公司公告，公司发行股份收买大悦城地产并征集配套资金的买卖事项已于2018年12月4日获得证监会并购重组委员会审阅无条件经过，公司股票将于2018年12月5日开市起复牌。

　　144.47亿元收买大悦城地产59.59%股份，征集配套资金用于项目建造。依据买卖报告书，公司将以6.84元/股的价格向明毅发行21.12亿股份，收买其持有的大悦城地产91.34亿股份（占大悦城地产已发行普通股及可转化优先股算计股份数的59.59%），买卖对价144.47亿元。别的，公司拟选用询价方法向不超越10名特定出资者发行不超越3.63亿股份，征集不超越24.26亿元，将用于大悦城地产旗下北京中粮置地广场和杭州大悦城项目的建造。关于上市房企而言，证监会同意发行股份征集配套资金而且用于项目建造，较为稀有。

　　假定重组完结，公司或将完结事务+融资本钱+土地获取三重改进。公司是中粮集团旗下专心于住所开发的百强房企，依据半年报，2018上半年完结出售金额106.07亿元，上半年底可售建面约740.74万平。大悦城地产相同从属中粮集团，是以“大悦城”城市综合体出名的商业地产开发运营商，依据其半年报，2018上半年旗下8家已开业大悦城共完结租金收入12.40亿元，同比增加6.6%；杭州大悦城已于8月开业，还有西安、重庆大悦城仍在推动。假定收买完结：榜首，公司将完结住所+商业双轮驱动，有望提高竞争力；第二，有望下降融资本钱（2017年公司融资本钱4.3%-8.5%，大悦城地产4.28%）；第三，土地获取才能有望进一步增强。

　　重组获得重要发展，保持“买入”评级。参阅可比公司2018年平均PE8.58倍（Wind共同预期），考虑到公司未来或许同大悦城进行重组的预期以及事务协同优势，保持2018年10-11倍PE估值，保持目标价6.60-7.26元，保持“买入”评级。股票新闻