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兴业证券：钠离子电池厚积薄发 工业链加快布局

理论本钱优势杰出，工业链加快布局。钠离子电池的研讨并不晚于锂离子电池，但由于能量密度低一级原因，前期无法在动力电池范畴运用。近期锂电池上游原资料价格不断创新高，碳酸锂商场价格现已上探到45 万元/吨以上。理论上钠离子电池本钱有望做到0.30元/Wh 以下，工业链加快布局钠离子电池，国内宁德年代和中科海钠都进行了提早布局，中科海钠与三峡动力共建的首条钠离子产线方案2022年正式量产。

出资主张：(1)引荐钠离子电池优先布局的电池企业宁德年代、派能科技、鹏辉动力；(2)钠离子电池正极资料研制布局早，产能规划清晰，有望为公司带来新事务添加极，引荐容百科技，主张重视振华新材、当升科技；(3)有望首先完成硬碳批量出产，享用钠电池推行带来的赢利增量，主张重视：杉杉股份、贝特瑞、翔丰华；(4)随同钠离子运用带来需求量提高的铝箔企业，主张重视鼎胜新材。

东兴证券：麒麟电池来了！利好高镍三元、快充等工业链相关公司

6月23日，宁德年代正式发布第三代CTP(Cell To Pack)技能，一起宣告麒麟电池新产品将于下一年量产上市。据官方介绍，该电池体系集成度创全球新高，体积运用率打破72%，能量密度可达255Wh/kg，轻松完成整车1000km 续航。并且经过全球创始的电芯大面冷却技能，麒麟电池可支撑5分钟快速热启动及10 分钟快充。咱们继续看好新动力轿车商场展开前景，麒麟电池的发布，有望处理电动车职业展开中的续航、安全、本钱等痛点问题，2022年前5 个月，磷酸铁锂电池装车量占比挨近六成，咱们以为，新技能或将支撑三元电池比例从头上升，利好高镍三元、快充等工业链相关公司。

国金证券：三季度需求旺季叠加加库存提早 电池工业链景气量有望超预期

三季度需求旺季叠加加库存提早，电池工业链景气量有望超预期。1)负极：本钱端由石墨化转向原资料，中期原资料或仍将坚持高位。负极拉动低硫石油焦(副产，供应受限)需求高增，现在价格为9k/吨，估计短中期仍有向上空间，主张重视索通展开。长时间看低硫焦价格继续上涨将推进针状焦(主产，供应有弹性)需求提高，有望反向约束低硫焦价格上涨，且与针状焦价差缩小，高端负极厂商或获益，主张重视杉杉股份、璞泰来。2)电解液：六氟7 月价格有望进一步上升，供应中期或受五氯化磷约束。据隆众数据，6 月电解液产值5.9万吨，对应六氟需求约7670 吨，六氟产值7390 吨，当月6F 供应已现缺口，依据电解液排产指引，估计7 月六氟缺口拉大，六氟价格仍有进一步上升或许。中期看，五氯化磷因环保扩产难&Q2 工厂迁址导致供应缺少，六氟供应或受约束，主张重视选用多聚磷酸道路的天赐资料。3)PVDF: 142b 价格上行。142b前期遭到疫情砍单影响，跟着电池工业链排产旺季到来，7 月开端价格从头上涨。

国泰君安证券：全钒液流电池的本钱下降 有望在储能范畴的细分赛道锋芒毕露

全钒液流电池具有很高的本征安全性和很长的循环寿数，并且体系的功率与容量相互独立，特别适用大规划储能电站等低能量密度和高安全性要求的范畴，跟着技能进步和商业模式的完善，全钒液流电池的本钱下降，有望在储能范畴的细分赛道锋芒毕露。

咱们以为现在全钒液流电池工业处于导入期向生长时间过渡阶段，处于大规划工业化的前夕，在工业化过程中，电池端和资料端的相关企业都将充沛获益：1)电堆端技能壁垒较高，具有技能堆集和本钱优势的职业龙头将坚持长时间竞争力，代表性企业是大连融科、北京普能，还有多家上市公司展开了相关布局，获益标的：国英大、上海电气、易成新能。PCS 环节引荐固德威，获益标的：科华数据；EMS 环节获益标的：中电兴发；变频器环节引荐汇川技能。2)原资料质量和价格是约束全钒液流电池产能的中心要素，具有规划优势和研制才能的职业龙头将获益。电解液环节获益标的：攀钢钒钛、河钢股份、安定股份、中核钛白；隔阂环节获益标的：东岳集团。

海通证券：电动车产销创前史新高 锂电池收回商场迎顶峰

据高工产研锂电研讨所(GGII)大众号，2021 年全国锂电池理论退役量到达51.2 万吨，由于镍钴锂价格的上涨，锂电池收回商场迎来第一个小顶峰。2021 年我国实践收回废旧锂电池共29.9万吨，其间，用于再生运用的电池为25.8 吨，用于梯次运用的电池量为4.1 万吨，进一步下降了锂电池全生命周期运用本钱。

为避免电力出产事端，中大型电化学储能电站或将约束三元锂电池、钠硫电池和梯次运用动力电池运用。据国家动力局归纳司发布的关于寻求《避免电力出产事端的二十五项要点要求(2022 版)(寻求意见稿)》，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次运用动力电池；站房式锂离子电池设备间，单个防火分区电池容量不宜超越6MW〃h，超越时，室内应设置固定主动救活体系。

出资主张来看，1)战略性标的：咱们以为未来新动力轿车代替传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新动力轿车单车价值增量最大的环节为动力电池；咱们以为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元动力电池主张重视宁德年代、欣旺达、亿纬锂能；2)有世界竞争力的资料公司，主张重视璞泰来、恩捷股份、杉杉股份、中科电气、中材科技、当升科技、天边股份等。

太平洋证券：电池片扩产能！设备企业成绩高添加 要点引荐设备厂商

电池片扩产能，设备企业成绩高添加，要点引荐设备厂商依据我国光伏职业协会CPIA 在2022年2月的猜测，我国2022-2025年光伏年均新增装机量将到达83-99GW，职业景气量高企。电池片端，随同着以TOPCon、HJT 等为代表的N 型电池在技能上的不断打破，多家光伏厂商已发布其电池出资建设项目，依据通威股份公告，估计2022 年、2023 年公司太阳能电池产能将达70、102GW，较2021年的45GW 别离提高55%、127%。

设备企业订单方面，今年以来，迈为股份、奥特维等已连续发表多份严重合同订单。咱们以为在下流电池继续扩产预期下，相关设备企业订单有望大幅添加。盈余端，获益光伏高景气量，设备企业遍及盈余才能较高，2022Q1 迈为股份、捷佳伟创、奥特维三家营收同比添加16%-70%，归母净赢利同比添加29%-109%。一起，迈为股份近期发布2022H1 成绩预告，2022H1归母净赢利3.3-4.2 亿元，同比添加31%-67%，中位数3.75 亿元，同比添加49%。归纳下流电池片大幅扩产能以及相关设备企业成绩体现较好，咱们看好光伏设备龙头企业生长空间。

山西证券：出产端快速康复 锂电池仍处于求过于供状况！企业纷繁扩展产能

现在，出产端快速康复，锂电池仍处于求过于供状况，企业纷繁扩展产能。原资料方面，国内新动力车对本钱更为灵敏，磷酸铁锂的需求相对于三元前驱体更为旺盛，价格高位坚持。近期《避免电力出产事端的二十五项要点要求(寻求意见稿)》提出储能电站不得选用三元锂电池，相对利好磷酸铁锂电池。现在电池电芯价格有所上升，电池出产企业毛利率有所好转，储能需求的不断添加，部分地区开端补助轿车消费，看好后期锂电池工业链相关公司量价齐升。

出资主张来看，锂电池工业链上游主张重视：天齐锂业、华友钴业；动力电池工业链中游主张重视隔阂与负极企业：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞；动力电池出产企业主张重视：比亚迪、宁德年代。

中信证券：商业化渐行渐至！钠电池日益遭到方针、工业、本钱重视

钠电池比照锂电池各有好坏，此前由于能量密度受限和技能打破较慢导致商业化进展慢于锂电池。2020 年以来，随同储能需求加快和锂电池本钱提高、供应链安全问题日益严重，钠电池获方针、工业、本钱要点加持，估计商业化渐行渐至，中期规划或达百亿。

空间来看，商业化渐行渐至，中期规划或达百亿等级。钠电池与锂电池简直一起起步，但由于能量密度约束及负极资料研制瓶颈，商业化进展慢于锂电池。2020年以来，随同储能需求高企 + 锂电本钱大幅提高 + 供应链安全问题日益严重，钠电池取得方针、工业、本钱要点支撑。考虑钠电池性能参数，估计后续在储能、二轮车、低速电动车上浸透率有望逐步提高。现在，包含宁德年代、中科海钠在内多家公司现已提出2022-2023 年完成中试、产能落地的方针，估计2023 年开端工业商业化渐行渐至，估计到2025 年国内商场或达百亿元等级。

在储能需求快速添加，以及锂电池本钱上升和供应链安全问题日益严重的布景下，钠电池日益遭到方针、工业、本钱重视，商业化渐行渐至。考虑钠电池工业的高生长性，要点引荐：1.钠电池龙头公司，如宁德年代、华阳股份(中科海钠的股东)、欣旺达等；2.上游资料环节要点公司，如容百科技、贝特瑞、璞泰来等。主张重视传艺科技、鼎盛新材、振华新材。