作者：Benzinga

来历：IB美国盈透证券

版权：非转

原文发表于美国时刻2020-8-27

SPDR标普500指数基金（SPY）周三再涨1%至前史新高，与此同时，美国的经济继续在新冠疫情导致的阑珊中挣扎。

经济健康的状况和股市看涨动能之间的不协调让部分出资者困惑，伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特所偏好运用的估值目标之一显现现在的股市的估值处于极度过高状况。

巴菲特目标是什么？

这一所谓的“巴菲特目标”即股票市值与GDP的比值。巴菲特曾表明“（这一比值）是在恣意给定时期衡量估值所在位置的最佳目标”之后，该目标取得巴菲特目标的昵称。

巴菲特目标的核算方法是将美国股市上悉数股票的总市值除以美国国内生产总值。买卖者一般运用Wilshire5000悉数商场指数来衡量美国股市的总市值。

巴菲特在2001年《福布斯》的一篇文章中谈论出资战略，他那句闻名的引证即来历于此。巴菲特在采访中谈论了如下图所示的巴菲特目标长时间走势图。

巴菲特说：“图表显现出揭露上市买卖的悉数股票的市值占国家商业的百分比，即国民生产总值的百分比。”“该比值在奉告你需求了解的信息方面有必定的局限性。不过，它可能是在恣意给定时期衡量估值所在位置的最佳目标”

巴菲特目标现在是多少？

从前史数据来看，巴菲特目标的均值一直在93%至114%之间。

巴菲特目标在2007年房地产泡沫顶峰时到达107.5%的峰值，在2000年互联泡沫时到达139.5%的峰值。

在2020年，巴菲特目标飙升至182.7%的前史新高，并随之股市指数创下新高而继续上涨。

关于出资者而言的好消息是该目标对股市的目标含义具有约束。巴菲特目标并不是商场将当即呈现兜售的信号，正如图表所显现的实际状况，巴菲特目标坐落前史高位现已继续数年。

这意味着什么？

出资者应该怎么看待巴菲特目标现在处于前史新高的状况？

巴菲特在2001年谈论了之前的该目标峰值。

巴菲特表明“挨近两年前，这一比值升至史无前例的水平。那应该是一个十分激烈的正告信号。”

CommonwealthFinancialNetwork公司的首席信息官布拉德·麦克米伦在近期谈论巴菲特目标创下新高的含义。

麦克米伦表明:”一旦目标高于曩昔的前史峰值——在两个事例中均是互联泡沫，您就有必要考虑目标还能上涨多少。”

“前史高点是很棒的，它们常常指向进一步的新高。可是它们也在预示着危险添加。”

Benzinga定论：

即使美股商场被高估，也并不意味着兜售行将呈现。可是，目标确实意味着出资者在评价危险并相应地调整出资组合时应该紧记估值的含义。