10月PTA低位反弹上升。国庆长假归来，商场利好音讯不断，需求端印度因疫情影响正常出产，导致海外纺织职业订单流入国内，假日国内零售也体现亮眼，供给端汉邦、中泰、恒力等大厂检修，现货供给环比收紧，供需一起发力带动商场接连反弹。

供给方面，10月大厂会集泊车检修，商场现货供给显着减量，PTA敞开阶段性去库，但11月方案检修量环比削减，且有独山动力新产能开释，PTA产值料将重回高位，商场供给估计回归宽松，重视后续检修状况。需求方面，印度因疫情影响正常出产，海外纺织订单流入国内，纺织服装出口环比显着改进，而国内零售也跟从经济稳步康复，终端需求改进影响织机负荷大幅上升，产业链下流库存明显去化，但企业质料补库仍较为慎重，未来订单能否继续跟进是影响需求进一步向上游PTA传导的要害。本钱方面，国内PX保持较高开工，且有新产能方案投产，而东亚部分设备也估计重启，PX供给保持偏宽松格式，但鉴于裂解价差处于前史极低水平，价格大概率保持低位运转，重视原油价格走势。归纳来看，中期看职业产能过剩，商场供给保持宽松预期，短期看供需有所改进，但继续性依然存疑，商场反弹空间受限，要点重视需求传导继续性及PTA检修动态，主张中期逢高做空思路。

危险提示：疫情二次迸发、原油价格大跌。