券商服务器被挤爆！这只新股认购太火，公然大自然的“印钞机”…不差钱的农民山泉为何上市？

“有点甜”的农民山泉要上市了，公司今天发布招股方案，定价区间在每股19.50港元至21.50港元，募资金钱约77.68亿港币。

近年来，农民山泉凭仗包装饮用水占有职业龙头位置，增速及毛利率远高于同业水平。但是，“不差钱”的农民山泉也面临着职业同质化竞赛，挑选上市关于掌舵人钟睒睒来说，或许是其商业地图的一盘大棋。

农民山泉募资约78亿港元

8月25日早间，农民山泉（09633.HK）发布了招股方案，拟全球发行3.88亿股H股，香港揭露出售2717.64万股，占比7%；世界出售3.61亿股，占比93%。还有15%超量配股权。每股出价格为19.50港元至21.50港元。

招股将于8月28日之前完结，预期农民山泉将于9月8日正式登陆香港联交所。中金和摩根士丹利为农民山泉的联席保荐人。

以出价格中位数每股20.50港元核算，若超量配股权未获行使，公司估量将募资金钱约77.68亿港元。其间，柱石投资者将认购约23.6亿港元，持有H股总数约1.15亿股，占全球出售完结时以发行股份的1.03%。

依据农民山泉公告，其柱石投资者包含富达基金（FidelityInternational）、美国对冲基金Coatue、新加坡政府投资公司（GIC）、我国国有企业结构调整基金等。

多家券商今天上午敞开认购，农民山泉打新火爆。截止下午三点，农民山泉现已获26倍超量认购，孖展总额（券商融资额）到达159亿港元；其间富途证券融资额最高，到达104亿港元。关于打新投资者而言，农民山泉一手200股，入场费约4343港元。

众多打新者乃至“挤爆”了券商服务器，在富途证券中，多位投资者表明呈现认购失利的状况。对此，富途客服回应称，“因当时认购火爆导致订单积压较多，导致您的资金未能正常开释”。

大自然的“印钞机”

实际上，农民山泉早有上市爱好，早在2008年，公司就开端承受中信证券的上市教导。但是，上市方案延迟多年，农民山泉也并不差钱。

现在，农民山泉现已开展出包装饮用水、茶饮料、功用饮料、果汁等多元化产品，其间，包装饮用水贡献了60%的收入，且现已接连8年坚持包装饮用水市场占有率榜首的位置。

作为国内饮品职业巨子，农民山泉近年来坚持着安稳的增加态势。依据公司公告，2017年至2019年间，农民山泉别离完结营收174.9亿元、204.8亿元以及240.2亿元，年复合增加率为17.2%；三年别离完结净赢利33.9亿元、36.1亿元以及49.5亿元，净赢利的年复合增加率为21.0%。

这一增速现已远远高于同业水平。依据弗若斯沙利文陈述，同期我国软饮料职业增速在5.5%左右，全球软饮料职业增速约为3%。

从盈余才能来看，农民山泉也体现亮眼。2019年，农民山泉归纳毛利率高达55.4%，占比最大的饮用水产品毛利率高达60.2%，其他品类毛利率也在30%-60%之间。从净利率来看，2019年农民山泉净利率为22.8%，远高于国内软饮职业9.6%的均匀净利率。

仔细观察农民山泉的出售本钱结构，能够这样了解：当你买一瓶2块钱的水，其间约9毛钱是经销商的赢利，约4毛钱花在塑料瓶上，约1毛钱花在制造费用和职工薪酬上，只有约1分线是真实用来买水的，而剩余的满是农民山泉的赢利。

农民山泉大手笔分红也分外阔绰。在上市前的三个财年，农民山泉共给原有股东派息103亿元，仅2019年就完结派息96亿元，比此次上市募资金额还要多；钟睒睒更是以控股股东的位置取得逾90亿元分红，这期间公司完结净赢利还不到120亿元。

2020年一季度公司再度派息9亿元，且现已于4月付出完结。而最新招股公告显现，农民山泉将于全球出售完结前派息78亿于现在股东。2017年至2020年前5个月，公司累计盈余138.83亿元，公司累计派息190.34亿。

职业同质化竞赛压力