导读：A股短期博弈气氛较大。

7月24日，A股三大指数今天团体跌落，其间沪指收盘跌落3.86%，失守3200点整数关口，收报3196.77点；深成指跌落5.31%，收报12935.70点；创业板指跌落6.14%，收报2627.84点。

人们不由要问，牛市还在吗？行情还能继续吗？

01

A股成交继续破万亿

新增开户数目标需重定位

24日，商场成交量扩大，两市算计成交1.33万亿，成交额接连第17个买卖日打破万亿。

从A股历史上看，A股的动摇同成交量具有亲近的相关性。且成交量越来越大，上证指数在2006年成交的中枢在1500亿水平。2015年后，每波大涨买卖量都超5000亿。

可是需求特别留意的是，本轮行情大涨，并没有观察到新增开户数的显着上行。曩昔A股开户数可说是商场的“晴雨表”，每逢行情有动摇时都会反映在开户数上。

7月21日晚间，我国结算数据显现，6月A股新增投资者数154.9万，环比增加27.58%，同比更是大幅增加46.72%。其间，自然人新增154.7万，非自然人新增0.21万；到6月末，A股投资者总数到达16774.32万。

虽然本轮新增开户有所反弹，可是同2015年行情期间的新增开户数据彻底不在一个量级。这或许是因为跟着A股商场的开展，股民集体的浸透率现已适当高。

最新数据显现，A股投资者现已到达1.67亿，在总人口占比超越10%，多数人现已具有股票账户。

因而未来新增开户目标或许逐渐失掉计算含义，未来需求更多地重视买卖相关目标。

02

杠杆资金继续占比回到前期高位

2015年那波牛市，让商场对杠杆买卖回忆深入。

其间以融资融券为代表的保证金买卖形式大幅加大了商场动摇。因而，在其后几年金融去杠杆成为方针的首要着力点。

在2015年7月之后该目标很少打破11%，仅有2015年11月，2018年1月和2020年2月呈现过接连超越11%。

本轮大涨后，融资买卖又再度活泼。两融买卖占商场总成交额的份额已飙升至12%以上，这一水平在曩昔往往会引起监管组织的留意。

因而监管组织一度四次喊话，提示杠杆买卖危险。

7月8日，证监会将258家不合法从事场外配资的渠道及其运营组织名单予以会集曝光，并表明近期还将曝光100多家不合法从事场外配资活动的渠道名单。

7月11日，银保监会新闻发言人表明，当时特别要强化资金流向监管，标准跨商场资金来往和事务协作，禁止银行保险组织违规参加场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，避免催生财物泡沫，保证金融资源真实流向实体经济中最需求的范畴和环节。

7月12日，国务院金融安稳开展委员会第三十六次会议举行，要求全面落实对资本商场违法犯罪行为“零忍受”要求，由证监会会同相关部分树立“冲击资本商场违法活动和谐工作小组”，构成冲击资本商场违法活动合力，一起保护资本商场健康安稳。

7月14日晚间，银保监会向体系内各级派出组织和银行保险组织印发《关于近年影子银行和穿插金融事务监管查看发现首要问题的通报》。银保监会着重，禁止资金违规流入股市，违规投向房地产范畴、“两高一剩”等限制性范畴。

03

换手率显现博弈气氛稠密

换手率目标显现筹码的转手。

当商场心情极度高涨并到达非理性的水平后，很多出场资金与原先获利丰盛的资金构成不合，往往将构成极高的换手水平。

从历史数据看，2009年7月、2009年11月、2010年7月、2015年12月、2019年3月，商场见顶之前或见顶的一起都伴跟着全A换手率到达5%-6%的区间，仅2015年大牛市明显打破了6%上限，到达8%-10%。创业板指的换手率也存在6%-7%的高值区间，仅2010年流转份额较低时期以及2015年打破了7%的上限，其他时段多为创业板的阶段性高点。