豆粕商场呈现供需两旺格式，在进口大豆本钱抬升的支持下，豆粕慢牛行情可期，主张逢回调买入。

USDA三份陈述均利多

USDA在北京时刻9月30日晚间发布的季度库存陈述显现，美豆库存为5.23亿蒲式耳，此前商场预估均值为5.76亿蒲式耳，去年同期为9.13亿蒲式耳。本次陈述对美豆商场发生利多效应。

与此同时，USDA的10月供需陈述显现，新季美豆耕种面积为8310万英亩(上月估计为8380万英亩、上年为7610万英亩)，收割面积为8230万英亩(上月为8300万英亩、上年为7500万英亩)，单产为51.9蒲式耳/英亩(预期为51.7蒲式耳/英亩、上月为51.9蒲式耳/英亩、上年为47.4蒲式耳/英亩)，产值为42.68亿蒲式耳，(预期为42.92亿蒲式耳、上月为43.13亿蒲式耳、上年为35.52亿蒲式耳)，出口量为22亿蒲式耳(上月为21.25亿蒲式耳、上年为16.76亿蒲式耳)，压榨量为21.8亿蒲式耳(上月为21.8亿蒲式耳、上年为21.65亿蒲式耳)，期末库存为2.9亿蒲式耳(预期为3.69亿蒲式耳，上月为4.6亿蒲式耳、上年为5.75亿蒲式耳)。USDA保持51.9蒲式耳/英亩的新作大豆单产预估，但栽培和收割面积双双下调，且降幅大于预期，导致美豆新作产值预估呈现超预期调降。与此同时，我国微弱的需求带来的美豆出口体现杰出亦促进USDA将新季美豆出口量预估大幅上调。本次陈述相同对大豆商场发生影响利多效应。

此外，USDA上星期四发布的出口出售陈述显现，10月1日当周，美豆出口装船206.86万吨。其间，对我国大陆出口装船138.52万吨。此外，美国2020/2021年度大豆出口新出售262.49万吨。USDA的数据证明美豆出口体现杰出。

现在巴西大豆栽培耕种进展显着偏慢，而巴西大豆耕种时刻延伸或许拉长美豆的出售时刻，加上巴西陈豆库存行将售罄，商场收购标的将转向美豆，四季度美豆出口几无竞争对手。

枯燥气候不利于南美大豆耕种和成长

依据美国NOAA10月8日的陈述，拉尼娜现象有高达85%的或许性会继续到北半球的冬天，且有60%的或许性会继续到下一年春季。通常情况下，拉尼娜使美国西南部和南美洲西岸变得反常枯燥，而枯燥气候不利于南美大豆的栽培和成长。从历史数据能够发现，拉尼娜对巴西和阿根廷大豆产值有较大影响，会形成巴西和阿根廷大豆减产。

受拉尼娜带来的枯燥气候影响，巴西大豆栽培耕种进展显着偏慢。到10月8日，巴西大豆耕种进展仅为3.4%，创下10年来的最低水平。

豆粕商场呈供需两旺格式

10月3—9日，受国庆节长假影响，油厂开机率自高位回落，全国油厂大豆压榨总量为138.755万吨(出粕109.6165万吨、出油26.3635万吨)，较前一周的187.36万吨削减48.605万吨，降幅为25.94%。当周，油厂开机率产为39.95%，较前一周的53.94%下降13.99个百分点。跟着节后油厂的连续开机，压榨量有望再度回升至200万吨的超高水平。

国家统计局的数据显现，2020年8月，饲料产值为2537.6万吨，同比增加15.5%；年内饲料累计产值为17739.7万吨，累计同比增加5.1%。下半年为蛋鸡饲养旺季，饲养户对后市的决心增强，补栏积极性进步，肉鸡存栏过剩。此外，现在生猪产能继续康复，补栏需求旺盛，后续存栏将进一步开释，对饲料的需求也较为刚性。

买卖战略

归纳上述剖析，豆粕2105合约能够逢回调买入，建仓区间设在2980—3100元/吨，方针看至3500元/吨，止损区间设在2800—2900元/吨，持仓