职业动态

职业近况

曩昔一月(3月1日到3月31日)，医药板块指数上涨0.87%，上证指数跌落6.07%，深证成指跌落9.94%，创业板指跌落7.70%。从子板块来看，化学制药上涨0.66%，医疗器械跌落3.75%，医疗服务上涨1.10%，生物制品跌落0.73%，中药上涨4.75%，医药商业上涨11.28%。

谈论

医药板块阅历了大幅调整，现已进入价值区间：曩昔一年以来，医药板块尤其是港股医药阅历了大幅的调整，就现在估值而言许多优质公司现已进入合理乃至超跌的区间。咱们以为现在是研讨布局医药装备的较好机遇，医药产业晋级的全球比较优势正在强化，进口代替和国际化将是中心主题。

新冠疫情相关产业链仍将保持高景气：跟着疫情的演进，新冠疫情产业链处于高景气量，中心在于三条主线。1、新冠药物的研制：新冠药的国产化将是后续新冠疫情继续非常重要的一个环节，研制进展与临床数据将会是中心催化剂；2、新冠检测：咱们以为，后续新冠检测尤其是居民自我抗原检测有望逐步推广，这样能够在很大程度上节省医疗资源，海外出口与国内商场将会给相关企业带来赢利增量；3、疫苗的序贯接种：后续居民的序贯接种进展，尤其是新式mRNA疫苗的研制进展将是商场中心关注点。

立异国际化将是中心趋势：咱们以为2022年将是国内医药企业国际化加快的一年，无论是立异药和立异器械的海外临床都处于提速的态势，国内立异药海外权益转让事例在新的一年有望大幅提高。近期国内部分种类在美国商场有望获批，将会提高商场决心。跟着国内专利维护的加强，国内立异药和器械产品在海外出售占比也会进一步提高。欧美商场相关于国内商场容量有更大空间，海外出售的落地将会翻开公司生长的天花板。

估值与主张

A股：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、康龙化成、凯莱英、智飞生物、普洛药业、华润三九、科伦药业、鱼跃医疗。

H股：药明生物、信达生物、君实生物、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、先声药业。

因为港股医药板块处于估值调整阶段，咱们下调微泰医疗目标价25.9%至20港元，较当时股价有77.0%上行空间。

危险

药品研制失利，方针关于价格限制超预期。