龙大肉食股价暴降遭股东接连减持太平洋证券看多研报惨遭“打脸”

太平洋证券接连3次给出买入评级后,龙大肉食的股价却在近一个月内累计跌落超越30%。依据公司8月22日刚刚发表的半年报,龙大肉食短期告贷已从榜首季度末的4亿多元飙升至14亿元以上,终究为何

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8月9日,龙大肉食发布公告称,公司第三大股东伊藤忠(我国)集团有限公司(简称伊藤忠)拟自2019年9月1日至2019年12月31日减持公司股份至多约4533万股,约占公司总股本的6%。材料显现,伊藤忠此前已在2017年和2018年累计减持8次,算计减持超越4324万股。

而自7月19日起,龙大肉食已出现接连两日跌停,现在已累计跌落超越30%,市值蒸腾超越33亿元。

值得注意的是,就在7月18日,即龙大肉食暴降的前夜,太平洋证券刚刚发布题为《饲养屠宰翻倍,三年再造龙大》的研报,给予龙大肉食买入评级,并给出对应方针价16.50元(其时股价在13元左右)。

实际上,本年以来,太平洋证券已累计发布三份研报,均给出了买入评级,研报给出的龙大肉食对应方针价分别为12.95元、15.60元、16.50元。

三份不断提高预期的研报

材料显现,龙大肉食是集种猪繁育、饲料出产、生猪饲养、屠宰切割、肉食品加工及出售,食品安全检测及出售途径建设为一体的全产业链肉食品加工企业。公司主营事务为生猪饲养、生猪屠宰和肉制品加工,主要产品有商品猪、冷鲜猪肉、冷冻猪肉及肉制品。

2018年8月非洲猪瘟疫情使得全国生猪产能大幅去化,进入2019年后生猪商场迎来了新的需求增加期。依据此,本年上半年以来,猪肉概念股行情火爆。很多剖析人士坚决看好大等级猪周期行情,龙大肉食股价也在此期间最高上涨了90%。

也是在此布景下,太平洋证券从3月份开端接连发布了3份看多研报。

榜首份研报发布于3月13日,标题为《龙大肉食:屠宰产能加码,饲养盈余可期》。研报表明,“猪周期下公司饲养事务对成绩奉献弹性较大,假如依照全年猪价均价18元大略核算,公司饲养事务对净赢利奉献有望到达2亿元。尽管下半年猪价上行后屠宰量或受影响,可是屠宰企业贱价库存肉能够鄙人半年补偿屠宰量上下滑。”

并得出结论,“2019年公司完成经营收入110.8亿元,同比增加26.3%,归母净赢利完成2.78亿元,同比增加59.71%,EPS0.37元,对应估值26倍。因为公司还处于开展期,咱们给予35倍估值,方针价12.95,给予买入评级。”

龙大肉食当日收盘价为9.93元。

7月3日,太平洋证券再次发布题为《龙大肉食:饲养和肉制品事务两翼齐飞,成绩快速开展》的研报,并依据“华北猪价领涨全国,公司饲养事务获益于山东区域高猪价;出产性生物财物受影响较小,全年出栏有确保;顺发振祥并表,增厚公司成绩;携手蓝润,肉制品事务有望完成打破。”四点理由得出结论“估计公司2019/2020/2021年归母净赢利分别为3.09/3.92/4.40亿,对应EPS分别为0.41/0.52/0.58元。”

龙大肉食当日收盘价为11.55元。

7月18日,太平洋证券第三次发布题为《龙大肉食:饲养屠宰翻倍,三年再造龙大》的研报,给出的盈余猜测是“依据公司屠宰量和生猪出栏量的快速增加,上调公司赢利猜测和方针价,估计公司2019/2020/2021年归母净赢利分别为3.21/4.14/4.79亿,对应EPS分别为0.42/0.55/0.63元,给予公司2020年30倍PE,对应方针价16.50元,给予买入评级。”

龙大肉食当日收盘价为13.23元,当天的最高价13.9元也是前史最高价。

也就是说,在前后不过4个多月的时间里,跟着龙大肉食股价的走高,太平洋证券也在不断调高盈余猜测和方针价位。

龙大肉食究竟成色怎么?

龙大肉食2018年财报显现,公司全年营收到达87.78亿元,比2017年全年增加了33.56%。同期净赢利为1.77亿元,比2017年略有下降。

依据龙大肉食2019年一季度财报,公司营收达27.34亿元,比去年同期增加了48.51%。净赢利达8000多万元,也比去年同期增加了1.90%。

假如仅从经营收入和净赢利来看,龙大肉食也算是中规中矩,乃至不乏亮点。

可是,龙大肉食果真像太平洋证券所说的无可挑剔吗?

本年一季度财报还显现,龙大肉食敷衍收据及敷衍账款已暴增至11.47亿元(2016到2018年大致在1.5亿元至3.88亿元)。一起,公司货币资金却从去年底的9亿多元骤降至本年一季度末的1.88亿元。

也就是说,该公司在仅有1.88亿元现金情况下,要应对11.47亿元的敷衍款。

8月22日,龙大肉食发表了2019年半年报显现:敷衍收据及敷衍账款尽管从一季度末的11.47亿元下降到了4.14亿元,但其的短期告贷却从榜首季度末的4亿多元飙升至14亿元以上。

此外,从2016年起,龙大肉食经营活动现金流量净额已出现显着恶化趋势,分别为2016年2.9亿元,2017年0.88亿元,2018年-1亿元,2019年一季度-4.2亿元,二季度更是到达了-14.31亿。

7月5日晚,龙大肉食发表揭露发行A股可转化公司债券预案。本次揭露发行可转化公司债券征集资金总额不超越8.75亿元,征集资金除了用于山东新建年出栏50万头商品猪项目以外,还要用于弥补流动资金。

揭露材料还显现,到2019年二季度,龙大肉食榜首大股东蓝润开展控股集团有限公司持有2.26亿股,其间质押近2亿股,质押份额达88.22%。第四大股东莱阳银龙投资有限公司持有6052万股,质押5746万股,质押份额达94.94%。

而跟着公司股价不断跌落,总计超越2亿股的股票质押危险也在迫近。

(中金)