在一众赴港上市的内地公司中，金川世界(02362)也算得上是“老前辈”了。
6月6日，金川世界股价涨8.43%，报0.9港元，总市值113.5亿港元。这次时间短的股价拉升，或受公司回购最多12.6亿股股份的音讯带动。
此外，6月1日, 南向资金增持金川世界51.20万股，录得接连7日增持。
据了解，金川世界早在2010年就豪掷6000万美元借壳上市。不过因为矿藏资源股在二级商场较为冷门，一向较少遭到投资者重视。现在，金川世界股价正处于近一年半以来的低位。
2021年，遭到铜、钴等金属价格大幅上涨的影响，作为上游矿企的金川世界交出了一份可喜的答卷，毛利率高达近30%。
不过，在现在铜价高位震动、上升空间有限的形势下，金川世界终究有几分“硬实力”，又是否能在未来连续其高盈余故事呢?
毛利率创新高 本钱优势初显
金川世界背靠中国矿业巨子之一、大型国企金川集团，是其旗下仅有的海外本钱渠道，首要布局于海外铜、钴资源。
2021年，关于金川世界来说是个“添加之年”。
捉住铜、钴价格大幅上升的机会，公司总营收完成8.32亿美元，同比添加25.2%;年内溢利到达1.62亿美元，同比大增283%;毛利率则从2020年的13%上升到了2021年的30%，创近十年新高，显现了公司盈余才能的大幅进步。
在外部利好的一起，公司内部管理功率的进步也是增收增利的另一个重要原因。
近三年，金川世界每吨铜的C1现金本钱继续下降，从2019年的3068美元/吨降至2021年的2611美元/吨;采矿事务的出售本钱也从2020年的3.75亿美元削减16%至3.15亿美元。
关于一家资源型公司而言，其成绩遭到世界大宗产品商场价格的影响较大，但对本钱的把控明显可以让公司树立长时间优势。
从流动性上看，2021年公司现金流有着大幅改进，公司除息税折旧摊销前溢利完成了3.1亿美元，同比添加超越121.9%。与2020年比较，2021年公司的资产负债率从23.4%下降到12.1%，银行结余及现金(包含银行定存)由1.08亿美元添加至2.16亿美元。
在手资源丰盛 但产值、销量双降
经过多年来的收买，现在金川世界手握很多海外优质矿权，可谓是“手里有矿，心里不慌”。
据了解，现在，公司在非洲具有两个营运矿山Ruashi和Kinsenda，一个融资租借协议下租借的矿山Chibuluma，一个仍处于开发阶段的项目Musonoi，一个勘探项目Lubembe。除了Chibuluma矿坐落赞比亚以外，其他项目均坐落资源储量丰厚的刚果(金)。
在挖掘端，近年来金川世界的铜、钴产值逐年下滑，2021年全年共出产61,260吨铜及3,379吨钴。
据发表，2021年铜产值削减首要因为Ruashi和Kinsenda矿场的矿石入厂档次及铜回收率下降所造成的;而钴产值的削减是因为挖掘之钴矿石档次及钴回收率较低。
而在出售端，因为刚果(金)的货车缺少、港口营运受疫情影响等要素，出售额也有所下滑。2021年，金川世界出售57,001吨铜及2,617吨钴(别离自2020年下滑16%和52%)，来自铜及钴的出售额别离录得5.14亿美元以及1.07亿美元。
不过，全体上来看，因为2021年公司出售的每吨铜均匀价格较2020年上涨58%，每吨钴均匀价格亦上涨103%，因而可以抵消销量同比下降的影响，完成终究的营收赢利双添加。
据调查，2021年年末，金川世界的矿藏储量预算为约111.2万吨含铜量及约19.8万吨含钴量，足以支撑公司继续出产数十年。
分项目来看，Ruashi矿首要出产电解铜及氢氧化钴，建有每年60万吨处理量浮选及磁性别离工厂，旨在经过磁性别离处理低档次氧化物及硫化物资料，且成功建造浮选及磁性别离工厂将进一步进步Ruashi矿场寿数。2021年，Ruashi矿出产33,063吨铜和3,379吨钴，别离较2020年削减2%和19%。
Kinsenda矿首要出产铜精矿和粗铜，是全球最高档次的铜矿床之一，现矿场寿数为14年，其间很多新增矿石资源可将矿场寿数延伸至20年及以上。该项目2021年产铜2.82万吨，较2020年低8%。项目正在开发第二条斜坡道，作为挖掘东部矿山资源的本钱项目。
Musonoi矿仍处于建造阶段，估计挖掘期19年，具有高档次的钴含量，储量矿石档次达0.9%。预期投产时将年产3.8万吨铜、7000-8000吨钴。
Lubembe项目处于勘探阶段，尚无资源产出，其资源量为190.9万吨铜，金川世界具有77%所有权。
租借的Chibuluma项目则已为公司奉献租金收入380万美元租借付款，公司还有权依据出产的铜矿量每月收取矿权使用费，这将会成为另一项安稳的收入来历。
从全体来看，Ruashi矿和Kinsenda矿的首要采矿许可证已续期，将于2036年到期，在未来的十多年内仍然能为公司奉献适当一部分长时间收入;2个新开发项目在未来成功投产后，有望成为公司成绩新的添加点。
小结
关于金川世界这样一家老牌矿企，不管是从矿藏资源储量仍是运营水平来看都是适当稳健，但其首要的两座矿山产值继续下滑，或将引发投资者忧虑。
遭到清洁动力、新动力车等新式职业的带动，铜、钴将连续供给偏紧态势，金川世界在未来一段时间内仍然可以从职业景气量中分得一杯羹，对公司长时间成绩可坚持慎重达观情绪。