得悉，山西证券发布A股战略陈述，指出能够看到方针面关于国内经济转型的决计，区域经济开展将着重“均衡”，根底设施、服务保证将为要点发力方向，地产、医疗、互联等职业的开展均将着重“有序”与“反垄断”，半导体、新能源、新材料等职业的开展将着重“国家安全”，中心零部件与技能的国产化为要点攻坚方向，在此大方向中包括的中长期趋势性出资时机终将熨平短期动摇，收成超量获益。职业装备上看好：一是农林牧渔板块。职业景气回转在即，龙头优质标的的成绩确定性更强。二是光伏板块。光伏装机需求继续提高支撑职业连续高景气。三对错银金融板块(左边布局时机较优)，四是家电板块，首要逻辑是后疫情年代全球居家场景增强叠加人民币汇率适度价值降低以及方针助力消费。

此外，山西证券主张重视国防军工板块(中长期景气量向好趋势不变)和地产板块(职业集中度提高龙头央企有望收成较强成绩添加才能)。

山西证券首要观念如下：

一、商场回忆

沪深指数由涨转跌，军工板块异动拉升

商场方面，节后近两个交易日万得全A指数由涨转跌，累计收跌1.35%，北向资金算计净流出23.62亿元。近两个交易日，国防军工、电力设备、家用电器、根底化工、机械设备涨幅居前，房地产、银行、美容护理跌幅居前，非银金融、农林牧渔、商贸零售、食品饮料、社会服务小幅上涨。

美联储按期加息50bp并将于6月缩表，多国央行合作敞开紧缩

美联储于美东时刻5月4日宣告，将基准利率上调50个bp至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大起伏加息，契合商场预期。一起声明称，将于6月1日开端以每月475亿美元的脚步缩表，即每个月减缩300亿美元的美国国债和175亿美元的典当借款支撑证券(MBS)，并在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元，即每个月减缩600亿美元美国国债和350亿美元典当借款支撑证券。随后，美联储主席鲍威尔在到会5月例行新闻发布会时表明，美国通胀太高，FOMC正迅速举动，以期压低通胀。关于未来加息的脚步，鲍威尔表明，FOMC以为未来两次钱银方针会议各加息50个基点是或许的，但其并没有积极地考虑单次加息75个基点的或许性，加到中性利率后再定加息结尾。

现在看起来并没有挨近经济衰退，美国经济足以应对钱银紧缩。尔后，各国央行纷繁采纳举动，巴西中央银行钱银方针委员会宣告加息1%(即上涨100个基点)，上调基准利率至12.75%；印度央即将基准利率上调40个基点至4.40%；新西兰央行和加拿大央行别离加息50个基点；英国央行宣告加息25个基点将基准利率从0.75%上调至1%，以应对通货膨胀，这是2021年12月以来英国央行第四次加息，此次加息也使英国央行的基准利率升至13年来最高水平。归纳来看，当时海外钱银方针全体呈加快紧缩状况，我国短期内面对必定钱银价值降低压力，但从前史来看，全球金融环境的改动并不会影响我国钱银方针“以我为主”的状况，经济下行周期中我国后续大概率仍将当令调配结构性钱银方针东西助力经济稳添加。

产煤大省一季度GDP增速亮眼

跟着西藏于5月1日发布2022年一季度经济运转状况，31省份一季度GDP数据已悉数出。从总量上看，广东、江苏、山东3省份稳居前三，一季度GDP依次为28498.79亿元、27859亿元和19926.8亿元，经济头部省份位置仍难以撼动；从名义增速来看，一季度，共有13个省份超越10%，别离是山西、内蒙古、宁夏、新疆、陕西、海南、甘肃、青海、江西、贵州、黑龙江、山东和福建，其间北方省份共有9个、南边省份仅有4个。整体而言，受大宗商品价格大幅上涨影响，产煤大省GDP多呈现较快添加。

Q1房地产开发借款环比多增，个人住房借款利率回落

5月6日，央行发布2022年一季度金融机构借款投向计算陈述显现，2022年一季度末人民币房地产借款余额53.22万亿元，添加7790亿元，占同期各项借款增量的9.3%，占比较上年全年水平低9.8个百分点。2022年一季度末，房地产开发借款余额12.56万亿元，同比下降0.4个百分点，增速比上年底低1.3个百分点；一季度添加2900亿元，比上年四季度多增4414亿元。个人住房借款余额38.84万亿元，同比添加8.9%，增速比上年底低2.3个百分点。3月份，新发放个人住房借款利率为5.42%，比年头低17个基点。从数据上看，一季度房地产开发借款环比多增，个人住房借款利率回落。

二、战略观念

微观经济层面，海外流动性收回、俄乌抵触继续，冲击心情及根本面的首要因素实践并未发生变化，但微观经济环境的不确定性仍在继续。周内美联储下一步加息缩表“靴子落地”，但后续非农数据反映出的劳动力供应紧格式未有显着平缓，商场关于遏止通胀失控与保证经济“软着陆”是否能够统筹呈现质疑与预期紊乱，带动美债、美股等首要财物价格呈现剧烈动摇。

咱们在重复的压力中能够看到方针面关于国内经济转型的决计与要点方向，区域经济开展将着重“均衡”，包括中西东部地区的均衡与城市群建设中的城乡均衡，根底设施、服务保证将为要点发力方向，地产、医疗、互联等职业的开展均将着重“有序”与“反垄断”，半导体、新能源、新材料等职业的开展将着重“国家安全”，中心零部件与技能的国产化为要点攻坚方向，在此大方向中包括的中长期趋势性出资时机终将熨平短期动摇，收成超量获益。

看好：(1)农林牧渔板块。前期上游原材料价格压力骤升推进了工业竞赛格式重塑，龙头优质标的的成绩确定性更强，在一季度触底的布景下，职业景气回转在即。(2)光伏板块。海内外光伏装机需求有望继续提高，支撑职业连续高景气。(3)非银金融板块。估值居于前史肯定低位，左边布局时机较优。(4)家电板块。后疫情年代全球居家场景增强以及近期人民币汇率适度价值降低利好家电出口，后期方针面加码助力消费有望加快推进估值修正。

重视：(1)国防军工板块。中长期景气量向好趋势不变，军工板块将逐步回归“根本面逻辑”。(2)地产板块。“保证有序稳定开展的方针环境”或将使职业集中度提高，龙头央企有望在竞赛格式重塑与方针边沿放松的布景下收成较强成绩添加才能。

三、本周大类财物体现

四、商场心情