疫情让公司盈余结构产生改动，那疫情往后公司盈余又是否可继续呢？

出品｜每日财报

作者｜刘雨辰

近来，据上交所发布科创板上市委2020年第91次审议会议成果公告显现，杭州奥泰生物技术股份有限公司（以下简称“奥泰生物”）首发过会。本次奥泰生物拟揭露发行新股不超越1350万股，拟征集资金3.98亿元。

据《每日财报》了解，奥泰生物的主营业务为体外确诊职业中的POCT细分范畴，包含体外确诊试剂的研制、出产和出售。公司主要产品为快速确诊试剂，包含毒品及药物滥用检测、流行症检测、妇女健康检测、肿瘤检测及心脏标志物检测等五大系列。

事实上，奥泰生物曾于2019年6月17日提交过创业板首发请求，并于2019年9月请求撤回请求，后转道科创板。虽然此次IPO已经过会，但奥泰生物在问询进程中所暴露出的问题仍是不少。

成绩增加靠“赊账”，业界竞争力较低

据招股书显现，2017年—2020年上半年，奥泰生物的营收别离为1.30亿元、1.84亿元、2.41亿元和4.87亿元，2018年及2019年增幅别离达41.99%和31.03%。

同期净利润别离为3423.81万元、5642.53万元、7841.94万元和3.15亿元，2017年至2019年复合增加率达51.34%。但看似营收高增加的背面，或是有赖于赊销的“助推”。

2016—2018年，奥泰生物的应收账款余额别离为2728万、3137万、7192万，占营收份额为36.04%、24.24%、39.13%，别离占当期流动资产份额的49.65%、28.3%和42%。

2017—2018年，别离同比增加14.99%、129.23%。《每日财报》注意到，奥泰生物赊销占比高于同行、应收账款周转率也显着远低于同行。

同期，可比上市公司应收金钱占营收的份额数据显现，明德生物别离为5.87%、10.58%、16.55%，基蛋生物别离为4.9%、6.85%、11.56%，万孚生物别离为10.6%、21.54%、21.76%。

安图生物别离为16.54%、16.06%、17.91%，九强生物别离为54.13%、63.22%、65.46%。相比之下，奥泰生物的赊销占比显着超越明德生物、基蛋生物、万孚生物、安图生物，只低于九强生物。

一起，2016—2018年，奥泰生物应收账款周转率别离为4.11、4.41、3.56，同行明德生物、基蛋生物、万孚生物、安徒生物、九强生物等5家上市公司应收账款周转率均值则别离为13.36、9.87、6.43。

成绩增加靠赊销来“拉动”，旁边面反映出奥泰生物产品商场认可度较低。事实上，陈述期内奥泰生物的预收金钱只要213.87万元、294.48万元、606.66万元，

而最能体现产品竞争力的数据则是毛利率，也让奥泰生物产品竞争力不敌同行凸显无疑。

2016年至2018年，奥泰生物的毛利率别离为59.22%、63.07%、62.82%。同行明德生物、基蛋生物、万孚生物、安徒生物、九强生物等5家可比上市公司毛利率均值别离为78.95%、78.74%、77.96%。相比之下，奥泰生物产品竞争力不敌同行凸显无疑。

其次，公司的利润率水平也显着落后，这或许从另一个旁边面反映出奥泰生物在业界缺少竞争力。2017年－2019年，奥泰生物的出售毛利率别离为63.15%、62.89%和62.19%。

据招股书发表的“发行人与同职业可比公司的比较状况”，奥泰生物选取明德生物、基蛋生物、万孚生物、东方生物作为同职业可比公司，其三年平均毛利率别离为72.45%、72.04%和70.75%，均高于奥泰生物。

98%收入靠出口，盈余结构或难继续

体外确诊（IVD）是指在人体之外，经过对人体样本（血液、体液、安排等）进行检测而获取临床确诊信息，从而判别疾病或机体功用的产品和服务。在人口老龄化大布景、医疗服务需求增加及国产代替大趋势等要素的推进下，国内体外确诊职业发展速度较快。

据我国医药物资协会，2018年我国医疗器械商场规模5304亿元，其间IVD范畴713亿元，在医疗器械商场占比超13%。即时确诊（POCT）是体外确诊（IVD）职业中极具潜力的细分职业，具有速度快、成本低、精度高级长处。