观察到，尽管台积电(TSM.US)上星期发布第三季度财报之后获得了不错的商场反应，但实际上，该股仍处于从2月份开端的全体跌落趋势。

自本年2月以来，台积电美股的体现比大盘和半导体职业差了最多20%，到现在为止股价仅上涨了6%。本年不少半导体公司境况都不算好，一方面是由于芯片缺少的影响，另一方面则是在2020年微弱的股价体现。以台积电为例，其股价仅在2020年便上涨了85%，在曩昔5年累计上涨了273%。

台积电第三季度财报显现，该公司营收148.8亿美元，较预期高1.4亿美元，同比增加22%;GAAP会计准则下每股收益为1.08美元，较遍及预期高出0.05美元，同比增加20%;毛利率和经营赢利率都好于商场预期，且较第二季度有所改善。

台积电的股价也或许正处于横盘动摇中，由于其远景在整个职业或全体商场中并不杰出。下图展现了台积电、半导体职业和美股商场的收益和营收增加远景。

由于预期与职业和全体商场大体一致，投资者好像没有理由承当现在与芯片股相关的危险。台积电好像没有被高估，但相对于预期的增加速度，其估值也并不廉价。

尽管该股近期的远景看起来不太令人兴奋，但投资者能够看看该公司的本钱装备状况，以便了解该公司未来的复利状况。

为此，投资者能够重视台积电的已动用本钱报答率(ROCE)，该目标衡量的是一家公司在其事务中运用的本钱发生的“报答”(税前赢利)。ROCE=息税前赢利(EBIT)/(总资产-活动负债)，依据这个公式，以台积电到2021年9月的曩昔12个月的数据核算，能够得到该公司的ROCE为23%。

这个成果超过了其同行13%的平均水平。在大型半导体生产商中，只要高通(QCOM.US)、德州仪器(TXN.US)和AMD(AMD.US)具有更高的ROCE。

台积电这样的本钱报答率令人满意。在曩昔的5年里，其ROCE一向保持在23%水平邻近，与此同时，该公司内部的本钱投入增加了83%。鉴于此，这样的组合实际上是很有吸引力的，由于它意味着该公司能够继续投入资金并发生高报答。

当然，本钱装备仅仅需求重视的一个方面。仅就这方面而言，台积电的ROCE不论是绝对值仍是与同行比较都令人形象深入，这对该公司未来的增加远景而言无疑是个好征兆。