坤恒顺维(科创板)，申购代码：787283，发行价格：33.80元/股，发行市盈率：64.83倍，实践征集资金总额：7.10亿元，申购数量上限：5000股，主营事务：高端无线电测验仿真仪器仪表研制、出产和出售。

1月26日：短线大盘还有惯性回落要求 重视

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：采用股份、晶科动力。...

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公司简介

公司首要从事高端无线电测验仿真仪器仪表研制、出产和出售，要点面向移动通讯、无线组、雷达、电子对抗、车联、导航等范畴，供给用于无线电设备功用、功用检测的高端测验仿真仪器仪表及体系解决方案。公司所从事的职业归于战略性新式工业之“I 新一代信息技能”之“1.2 电子中心工业”之“1.2.2 电子专用设备仪器制作”。公司要点为战略性新式工业中的“新一代信息技能”职业中新一代移动通讯络服务、络设备制作、信息终端设备制作等范畴的客户供给产品及服务。

公司产品定坐落高端无线电测验仿真范畴，通过多年堆集，公司把握了高端射频微波技能、数字电路技能、无线电测验仿真算法实时信号处理技能和非实时信号处理技能。

职业远景

依据 Technavio 的数据显现，2019 年全球范围内信号产生器、频谱剖析仪、络剖析仪、示波器的商场规划为47.31 亿美元，估计在 2024 年商场规划到达 60.51 亿美元，期间年均复合增加率将保持在 5.04%。

亚太地区需求增加快从区域来看，欧美等兴旺国家和地区具有杰出的上下游工业根底，无线电丈量仪器工业起步时刻早，商场需求以产品升级换代为主，商场规划大，需求安稳。亚太地区以我国、印度为代表的新式商场电子工业的迅速开展，已开展成为全球最重要的电子产品制作中心，对无线电丈量仪器的需求潜力大，产品遍及需求与升级换代需求并存，需求将增加较快。

射频微波信号产生器是信号产生器两大类产品(恣意波形信号产生器和射 频微波信号产生器)之一，不只能够生成恣意波形信号(恣意波形信号产生器 功用)，还可将恣意波形信号上变频成射频微波信号，因而射频微波信号产生器 是无线电设备和射频微波器材研制、制作、修理、检测的首选设备，广泛应用 于 5G、半导体、人工智能、新动力、航空航天和国防等职业。依据 Technavio 的剖析数据，2019 年度全球信号产生器的商场规划为 8.77 亿美元，估计以 4.78%的复合年均增加率增加，在 2024 年到达 11.08 亿美元。

依据灼识咨询的剖析数据，2019 年我国信号产生器规划到达 13.24 亿元， 估计以 11.44%的复合年均增加率增加，在 2024 年到达 22.76 亿元。

2019 年，国产仪器为电子丈量测验仪器商场贡献了不到 30%的收入，剩下约 70%来自进口仪器(数据灼识咨询《5G 年代降临，无线通讯与射频微波测验仪器迎来职业需求的多维增加》)。

国内无线电丈量仪器与国际水平比较，在产品结构、高端产品的技能水平、商场占有率等方面存在较大距离。现在，我国高端无线电丈量仪器，大部分来自国外，商场首要被美国是德科技、德国罗德与施瓦茨等国外厂商占有。

依据灼识咨询的剖析数据显现 2019 年我国信号产生器、频谱剖析仪、络剖析仪、综测仪、示波器的商场规划为 123.11 亿元，估计在 2024 年商场规划到达236.8 亿元，期间年均复合增加率将保持在 13.98%。

我国无线电丈量仪器职业商场规划增速在未来五年显着高于全球平均水平，首要获益于 5G 在我国的落地。

比照同类型上市公司

现在在国内外从事高端无线电测验仿真仪器仪表出产、出售的企业首要有 美国是德科技、德国罗德与施瓦茨公司、美国思博伦公司、美国国家仪器公司， 公司的无线信道仿真仪和射频微波信号产生器产品在国内商场别离与上述公司 存在竞赛;国内测验仪器仪表出产商中，电科思仪是国内最大的测验仪器仪表 出产企业，其事务范畴会集在军工商场，现在在国内商场公司与其竞赛相对较 少，但跟着公司产品线开展，公司射频微波信号产生器、频谱剖析仪和络分 析仪未来在军工商场将存在必定的竞赛;创远仪器是一家供给射频通讯测验仪 器和全体测验解决方案的仪器仪表公司，其无线络测验与信道模仿系列、信 号模仿与信号产生系列的相关产品与公司产品功用虽存在较大的相似性，但其 客户首要为国内外通讯设备厂商、无线电监测及检测组织、射频产品制作企业、 国防军工企业、无线通讯络工程服务公司，其产品首要应用于无线通讯络 运营测验、无线电监测和斗极导航测验、无线通讯智能制作测验等三个方向， 而公司现在首要客户为国内移动通讯设备(基站)制作商、国有大型集团部属 科研院所，产品首要应用于移动通讯、无线组、雷达、电子对抗、车联、 导航等范畴，供给用于无线电设备功用、功用检测的高端测验仿真仪器仪表及 体系解决方案，创远仪器的产品功用与客户结构与公司存在较大差异，现在公 司在国内商场上与其竞赛较小，其信道模仿器产品没有在国内没有完成规划化 出售，未来跟着公司产品的丰厚以及事务范畴的扩展，公司在国内商场将与其存在必定程度的竞赛。

财务状况

公司估计 2021 年可完成的经营收入区间为 15,700 万元至 17,000 万元，同 比增加 20.59%至 30.58%;估计 2021 年归归于母公司股东的净利润区间为 5,200 万元至 6,000 万元，同比增加 15.89%至 33.72%;估计 2021 年扣除非常常 性损益后归归于母公司股东的净利润区间为 4,800 至 5,600 万元，同比增加 9.61%至 27.88%。

定论

公司产品在5G上游细分仿真仪职业，炒作逻辑便是国产代替，陈述期内成绩增速不错，该职业商场天花板太低，并且公司市占率现已高达50%，将来预期不大，慎重申购。