伟时电子 707218，发行价格10.97元/股，申购上限21000股，发行市盈率22.98倍，中签缴款日：9月18日。
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新股介绍
公司首要从事背光显现模组、液晶显现模组等产品研制、出产、出售，公司产品首要使用于中高端轿车、手机、平板电脑、数码相机、小型游戏机、工控显现等范畴。此外，公司还研制、出产、出售触摸屏、橡胶件、五金件、轿车装饰板等产品。公司前五大客户为夏普集团、日本显现器集团、松下集团、依摩泰集团、佳能集团。公司在车载背光显现模组范畴的首要竞争对手为日本美蓓亚、西铁城电子、伟志控股。公司所属申万职业分类为电子，职业均匀市盈率为50.52x。
职业剖析
职业状况：
发行人首要产品为背光显现模组等，下流客户首要为液晶显现器厂商，产品 终究首要用于车载范畴，并包括手机、平板电脑、工控显现仪、小型游戏机、数 码相机、手表等范畴。
1、车载范畴商场前景
决议公司车载背光显现模组产品商场容量的三个关键要素为：轿车产量、单 车安装液晶显现屏数量、液晶显现屏与背光显现模组的配比联系。全球首要国家轿车(乘用车和商用车)销量从 2010 年 7,495.90 万辆，添加 至 2017 年的 9,680.44 万辆，期间年均复合添加率为 3.72%。
在节能减排的大布景下，全球新能源轿车产业规划继续扩展，成为轿车产业 首要添加动力。2018 年全球新能源乘用车交给量到达 201.82 万辆，同比添加 64.94%，2019 年交给量到达 220.98 万辆，同比添加 9.49%。
IHS 猜测，2025 年全球自动驾驶轿车的销量 到达 60 万辆，而 2035 年将到达 2,000 万辆，其间美国和我国的销量别离到达 450 万辆和 570 万辆。2018 年上述职业界前 10 家公司全球车载 TFT-LCD 显现器商场份额算计约为 94%。
依据 IHS Markit 此前估量，2019 年全球车载 TFT-LCD 面板的全球出货量将至 1.78 亿块，同比添加 9.88%;2025 年全球车载 TFT-LCD 面板出货量约 2.5 亿块，2019 年至 2025 年复合添加率约 5.82%。
受中美交易争端影响，2019 年全球车载显现器出货量未及预期。美国对中 国轿车和零部件的关税添加，导致轿车显现器商场遭受了 10 年来的初次阑珊， 依据 IHS Markit 估量 2019 年全球车载范畴 TFT-LCD 出货量为 1.56 亿块，同比 下滑 3.70%。一起 IHS Markit 下调 2020 年展望，调整后出货量为 1.67 亿片， 估量比 2019 年添加 7.05%。
2、公司背光显现模组车载商场容量剖析及预算
依照职业现行标准，一块车载液晶显现屏至少需求一块背光显现模组，部分 大尺度液晶显现屏需求 2 块及以上的背光源，在预算背光显现模组需 求量，假定一块液晶屏需求 1 块背光源。
3、公司首要产品其他使用商场概略
现在，除使用于车载范畴外，背光显现模组在手机、笔记本电脑、平板电脑、 医用显现仪、工控显现器、智能家居等范畴均具有宽广的需求。
(1)智能手机
手机是现在中小尺度液晶显现模组最大的使用范畴之一，智能手机商场现在 仍然是 6.5 英寸以下小型背光显现模组的最首要使用商场，对背光显现模组需求 的添加具有重要影响。通过前几年的快速开展，全球智能手机商场短期内已趋于饱满，2019 年全球智能手机出货量同比下滑 2.57%。
(2)笔记本电脑
据 Trend Force 计算，2014-2017 年全球笔记本电脑出货量别离为 1.76 亿 部、1.64 亿部、1.60 亿部、1.65 亿部，现在出货量已趋平稳。一起，跟着移动 互联年代的到来新技能不断使用在笔记本电脑零组件职业，例如 LED 背光显现技能、触摸屏技能、背光键盘 技能等。因而，笔记本电脑也在向高端化演进，产品均价动摇上行，产品产销量触底上升，整个商场规划出现出比较稳定的状况。
(3)平板电脑
平板电脑是日常工作和文娱的重要东西，也是中小尺度液晶显现模组的重要 范畴之一。最近几年受需求趋于饱满、产品生命周期长以及可代替性的产品增多 等多要素影响，自 2014 年出货量到达 2.30 亿部后，2015 以来出货量逐年下降。
财务状况
成绩毛利：2017-2019年，公司经营收入别离为14.75亿元、15.58亿元、12.3亿元，复合添加率为-8.68%;净利润别离为5214.15万元、13877.16万元、10408.87万元，复合添加率为41.29%。主经营务中，背光显现模组占比最高，为78.77%，2017-2019年公司毛利率别离为25.01%、20.31%、24.1%。2019年度主经营务收入比2018年度削减20.97%，首要受全球经济增速放平缓中美交易冲突的影响，全球轿车产销量出现下滑趋势，必定程度上影响发行人下流对车载背光显现模组的需求，别的发行人部分客户的部分订单到期也导致发行人主经营务收入下降。
危险点
夏普集团在2016-2018年稳居该公司榜首大客户，奉献营收到达四成左右。在2016-2018年伟时电子对夏普集团出售收入别离约为5.41亿元、6.89亿元、6.07亿元，占经营收入总额的份额别离为43.46%、46.73%、39%。
背光显现模组的毛利率却出现逐年走低态势，2016-2018年的毛利率别离为25.08%、25.01%、20.31%。证监会在反应定见中要求伟时电子结合产品详细构成、价格和本钱等，阐明背光显现模组2018年毛利率显着下降的原因。