杭锅股份：余热锅炉继续增加，光热发电再下一城
11月28日股票引荐：组织强推买入 六股成摇钱树
类别：公司研讨 组织：国海证券股份有限公司 研讨员：冯胜 日期：2017-11-24
中控太阳能再度中标大单，公司光热事务有望获益。依据我国电建西北勘察设计院11月17日公告，中控太阳能成功中标中电建西北院青海共和50MW塔式光热发电项目聚光集热体系设备及装置项目;中控太阳能为公司联营企业，此前已青岛德令哈50MW光热发电项目，本次再度中标充沛显示其在太阳能光热发电范畴的中心竞赛优势。公司于2017年4月与中控太阳能就青岛德令哈50MW光热发电项目签定熔盐吸热体系收买合同，此次后者再获大单，有望为公司光热事务供应额定成绩弹性。从职业全体来看，假定2018年末GW太阳能光热发电演示项目悉数投产，则将带动出资400亿元，按吸热设备费率20%核算，一起假定公司市占率在20-30%，则将新增订单16-24亿元。
余热锅炉事务有望冷季不淡，在手订单助力成绩继续增加。2017年上半年公司余热锅炉事务完成营收亿元，同比增加依据职业客户的收买特色，下半年通常是天然气发电项目投标的冷季，但受北方煤改气推进及气电经济性进步影响，天然气发电新增装机容量有望继续增加。依据公司成绩预告，估计2017年完成归母净利润亿元，同比增加至咱们以为，十三五期间我国天然气发电有望迎来前史最好的开展时期，直接带动关于余热锅炉的需求。到2017年上半年公司各类项目算计在手订单为亿元（占2016年全年营收比重的136%），考虑到订单结算周期约为8-14个月，估计2018年公司成绩将保持高速增加。
保持公司“买入”评级。估计公司2017-19年归母净利润为、、亿元，对应EPS为元/股、元/股、元/股，依照最新收盘价元核算，对应PE别离为23、19、16倍。公司主业表现优异，光热发电事务有望进一步奉献弹性，保持“买入”评级。
金禾实业：出资亿扩建新产能，进一步丰厚产品结构
类别：公司研讨 组织：申万宏源集团股份有限公司 研讨员：宋涛 日期：2017-11-24
公司公告：公司与定远县人民政府（甲方）签定了《金禾实业循环经济产业园项目结构协议书》，协议约好公司在定远盐化工业园内出资亿元人民币建造循环经济产业园。项目内容包含：一期方案建造：（1）年产万吨糠醛配套焚烧糠醛渣及生物质质料为主的75t/h次高温次高压锅炉项目;（2）使用盐化工氯气为质料，新上年产5000吨高效食物添加剂甲乙基麦芽酚项目;（3）以氯气为质料，新上年产8万吨氯化亚砜项目;（4）以氯气为质料，新上高效消毒剂项目;（5）配套新上3000t/d的污水处理厂项目;二期方案建造：（1）以木薯为质料，新上年产10万吨工业酒精项目;（2）新上年产4万吨谷元粉、4万吨面粉，溶液用于制酒精归纳使用项目;（3）以酒精为质料，年产3万吨乙醛项目;（4）以乙醛为质料，年产2万吨巴豆醛项目;（5）年产3万吨双乙烯酮项目;（6）年产3万吨高效食物防腐剂山梨酸钾项目;（7）以硫磺为质料，开发系列化工产品项目。
其间一期出资额8-10亿元，建造方案工期24个月，甲方供地手续齐备，具有开工条件2个月内开工;二期出资额10-12亿元，方案2020年6月前开工建造，2022年6月前竣工。实践建造期依据项目施行状况适度调整。
建造循环经济产业园，有望再造一个金禾。公司现在精细化工品范畴安赛蜜已成为全球龙头，三氯蔗糖、麦芽酚成为国内龙头，产品结构多样且均已满产。本次扩产方案表现公司进一步向化工产品上游质料开发延伸，扩展产业链，完成产业链的笔直一体化整合;进一步发挥本钱优势，进步归纳竞赛才能，有利于公司在食物添加剂、医药中间体等精细化工、生物科技范畴内相关范畴新的拓宽，有望再造一个金禾实业。
四季度根底化工品受环保束缚再次普涨，公司成绩有望超预期。受四季度京津冀大气管理，华北区域根底化工职业多产品开工遍及受限，公司首要价格呈现不同程度上涨，其间双氧水价格由10月725元/吨低点上涨至1400元/吨，上涨93%;硝酸价格由8月低点1400元/吨上涨至2250元/吨，上涨61%;甲醛价格由8月份1190元/吨低点上涨至1550元/吨，上涨30%。公司具有双氧水/硝酸/甲醛产能别离为35/12/20万吨，产品价格每上涨100元，增厚EPS别离元。四季度产品价格遍及上涨有望带动成绩继续超预期。
出资评级：公司出资亿扩建新产能，进一步发挥本钱优势，丰厚产品结构，有望再造一个金禾。保持“买入”评级，保持盈余猜测，估计17-19年归母净利润、、亿元，EPS为、、元，对应17-19年PE为15X、13X、11X。
危险提示：项目投产及推行不及预期;甜味剂职业竞赛加重;产品价格跌落。
锦江股份：卡位中高端商场需求，并购整合效益凸显
类别：公司研讨 组织：国联证券股份有限公司 研讨员：徐艺 日期：2017-11-24
有限服务型酒店龙头，收并购整合提速。公司在收买卢浮、铂涛、维也纳之后，现在客房数、门店数、会员数以及中高端酒店门店数占比现已远超首旅酒店和华住酒店，成为有限服务型酒店龙头。通过一系列并购整合后，公司效益逐渐开释，盈余才能逐渐改进。本年1-9月完成运营收入亿元（YOY+），完成归母净利润亿元（YOY+）。
国内外协同作战，跨区域连锁运营。截止三季报公司净开业酒店6503家，客房总数627，798间，散布于我国大陆境内31个省、自治区和直辖市的579个城市以及我国大陆境外68个国家或区域。国内外协同开展，跨区域连锁运营，增强财物的联动性，未来公司将不断扩张全球酒店事务。
职业新增供应压力缓解，品牌价值凸显。在通过2009年之前的快速扩张后，有限服务型酒店供应端趋缓，2016年规划已达到万家，增速初次下降到，成为近十年来的低点。此外新增酒店的开业率也在逐渐下降，酒店门店数量增速减缓，新增供应压力缓解，粗野式增加暂告一段落，入住率和RevPar有望进步。
多品牌协同作战，卡位中高端商场。现在锦江具有四大系列多个酒店品牌，截止9月30日，锦江系已开业酒店家数占比卢浮系已开业酒店家数占比铂涛系已开业酒店家数占比维也纳系已开业酒店家数占比。前三季度净开业酒店656家中，中高端占比达到了60%以上。