上一年10月，跟着深圳市国资入股上市公司，打响股权质押纾困第一枪以来，有关各方纷繁发声，经过各类金融组织等建立质押纾困专项基金，意在化解A股股票质押危险。到现在，各类纾困基金总规划已挨近7000亿元。

据东方财富Choice数据显现，2018年10月13日深圳政府宣告组织数百亿纾困资金以来，到现在A股已有125家上市公司发表了受援公告，63家施行完结。已完结受援的63家企业，本年2月以来(2月1日到22日)股价均匀累积涨幅达19.17%，市值合共添加701.08亿元，完结受援的企业均匀每家市值添加近11.13亿元。

A股全商场股权质押市值，已从2018年顶峰时的6万亿元逐渐下降至4.82万亿元(截止2月22日)，而质押股数从本年1月初的6329亿股下降至6290亿股，削减39亿股。由此可见，跟着质押股数下降，因应股权质押危机而施行的纾困办法，现在已初见成效。

纾困作用显着

2018年以来，民营企业上市公司股票质押规划、占比到达前史高位，大股东质押总市值约4万亿元，股权冻住频率大幅高于曩昔数年，平仓危险不断恶化。

到2018年12月21日，3566家A股上市公司中，3074家公司存在质押股份的状况，股票质押总市值为4.3万亿。其间，股票质押为控股股东质押的景象值得重视，控股股东质押份额过高或许反映了股东流动性较为严重，融资途径匮乏，在解压期形成会集的资金压力，在股价跌落时触发平仓危险，影响公司操控权的安稳性。在此布景下，上一年10月13日深圳政府宣告组织数百亿纾困资金，入股上市公司，或为上市公司股东供给资金支撑。Choice数据显现，到现在，A股已有125家上市公司发表了受援公告，63家施行完结，中小板和创业板公司成为受援干流。

依据天风证券的数据，到现在，各类纾困基金总规划已挨近7000亿元，其间包含：深圳、北京、上海等地政府建立的纾困专项基金算计规划约为3537亿元;券商资管基金和纾困基金算计规划约2177亿元;稳妥资管建立的纾困专项产品规划达1083亿元;沪深买卖所算计发行18亿元纾困专项债。纾困资金进入后，现在作用怎么?证券时报·e公司记者整理现在已完结施行纾困资金援助的63家上市公司的近况发现，跟着本年2月以来股市接连飘红普涨，A股公司估值大幅修正，取得纾困基金喜爱的上市公司，完结估值修正。

2月11日到22日，10个买卖日A股总市值飙升3.6万亿元。而本年2月以来(2月1日到11日)，前述完结纾困资金援助的63家A股公司，股价均匀累积涨幅达19.17%，市值合共添加701.08亿元，完结受援的企业均匀每家市值添加近11.13亿元。上述公司的股价涨幅现已高于同期沪深300指数(9.95%)和中证500指数(14.39%)的涨幅。详细来看，前述63家完结纾困援助的公司，本年2月以来涨幅逾20%的公司共29家，涨幅逾30%的公司7家，别离占比46%和11%。其间成功精细同期涨幅高达46%，高居第一。

成功精细建立于2005年，注册地为姑苏高新区，主业为精细制作、智能制作和新能源，服务的客户多是外企。依据纾困前的质押数据，成功精细控股股东高玉根持有公司约9.42亿股股份，持股份额为27.37%，其间处于质押状况的约8.83亿股，质押股份占其持有股份的约94%。跟着上一年股价跌落，大股东财物缩水70%以上，且大部分股权质押现已存在逾期状况。

上一年12月，由东吴证券经过纾困基金为成功精细供给流动性援助。依据协议，纾困基金以3.07元/股的价格受让高玉根持有的1.73亿股股份(占公司总股本的5.027%)，转让总价款5.31亿元。基金首笔股权转让款1.1亿元用于归还高玉根拖欠的股权质押金钱，后续金钱待相关质权人免除对应数量的股份质押后另行付出。前述买卖一切资金将悉数用于付出质押人的股权质押欠款。

现在纾困资金已到账，成功精细实践操控人的股权质押余额取得下降，削减质押1.73亿股，下降质押余额4.265亿元，及时缓解了实控人的流动性压力。而成功精细股价也从本年1月初的2.25元回升至最新股价3.39元。依照3.07元的受让价核算，现在纾困基金已浮盈5536万元。

质押份额显着下降

成功精细的事例仅仅纾困资金的“初露锋芒”。从市值视点调查，已完结施行纾困资金援助的63家上市公司中，2月以来跟着本轮春季攻势行情，市值均取得大幅添加。18家公司市值增幅逾10亿元，9家公司市值增幅逾20亿元，6家公司市值增幅逾30亿元。其间2月以来市值增幅最大的通威股份，增幅达98.61亿元。

通威股份是我国民营企业500强，是一家以新能源、农业为双主业的国内大型民营科技企业。上一年11月，国寿财物经过“国寿财物-凤凰系列专项产品”账户，以大宗买卖方法，购打通威股份7397.6万股，占总股本1.91%。加上已持有的约3.09%股份，国寿财物经过受托办理资金累计购买公司股份到达5%，成为上市公司第二大股东。“国寿财物-凤凰系列专项产品”作为稳妥职业首只参加化解股票质押危险专项产品，上一年10月底建立，方针规划达200亿。

依照通威股份发表的大宗买卖显现，上一年11月30日，国寿财物买入通威股份的三笔买卖成交均价在7.66元，比较当日收盘8.48元折价9.59%。而依照通威股份最新收盘价13.29元核算，国寿财物增持至今通威股份已累计上涨57%，而国寿财物此番纾困财物已浮盈4.16亿元。

现在纾困资金入驻后全体作用怎么?Choice数据显现，A股全商场股权质押市值，已从2018年顶峰时的6万亿元逐渐下降至4.82万亿元，质押股数从本年1月初的6329亿股下降至6290亿股，削减39亿股。与此同时，已完结施行纾困资金注入的63家A股公司中，上市公司股份质押份额已同步回落。Choice数据显现最新质押状况，金一文明累积质押股份占总股本份额为53.32%，居于第一;紧随其后的华昌达质押份额为50.92%，其他公司质押份额均已低于50%。

中山证券指出，股权质押规划的直线下降，得益于前段时间采纳的一系列干涉办法，如建立纾困基金、对企业进行融资。与此同时，公司也自动解押缩小规划。当然最重要的是股市逐渐企稳并打开反弹，解押的概率天然随之进步，商场危险也就得到化解。

天风证券的数据也证明了纾困资金下降质押份额的作用。比照深圳国资发动纾困方案的2018年10月18日和2019年1月14日两日的股票质押数据，成果显现，跌破平仓线的股票质押事务笔数占当日在押事务的比重显着下降。

当时的股价跌破平仓线的事务占比明显下降，意味着纾困方案施行以来，上市公司股票质押平仓危险有所平缓。因应股权质押危机而施行的纾困办法，现在已初见成效。

获助企业基本面安稳

现在纾困基金的出资形式首要包含受让上市公司股权、国资参加上市公司定增、国资重组上市公司控股股东、受让质押股票或直接供给告贷、债转股/债权债务重组等几类首要形式，旨在经过弥补资金、供给战略资源整合、下降负债等方法，为上市公司缓解其因股票质押危险而发生的流动性压力。值得注意的是，因为国家鼓舞纾困基金协助民营企业化解融资窘境，因而证监会着重，纾困基金出资时应为财政出资，不追求上市公司操控权。

从现已完结纾困资金注入的63家A股公司看，质押融资和股权转让是最首要形式，其间质押融资形式占比达多半以上。详细来看，深圳国资经过旗下深圳高新投集团、深圳高新投小额贷款公司、深圳高新投担保集团、深圳中小企业信用融资担保集团为前述上市公司供给质押融资，累积质押上市公司股份达15.05亿股。

何种企业更获纾困资金喜爱?招商证券指出，纾困基金偏好于出资中等市值的企业，公司基本面安稳，单个目标坚持较高增速。归纳收入端及赢利端状况，公司成绩方面存在亮点。从成绩预告调查，已完结施行纾困资金援助的63家上市公司中，估计上一年净赢利增幅达50%以上的有16家企业，净赢利增幅逾100%的有8家，其间帝欧家居、新纶科技估计上一年净利增幅最高达610%和580%。

上一年12月12日，华西证券出资建立规划10亿元的“证券职业支撑民企开展系列之华西证券纾困1号单一财物办理方案”。经过质押融资方法，上一年12月17日上述产品完结首笔纾困资金投进，为帝欧家居股东供给资金支撑，而帝欧家居则把4110万股质押与华西证券。

从职业看，纾困资金出资方向更多偏好立异范畴。从申万一级职业散布看，受纾困企业最多归于机械设备职业，其后为化工、医药生物、传媒、核算机、农林牧渔等职业。从区域调查，受纾困企业现在首要以滨海兴旺省市企业为主。当时受纾困企业首要会集区域为北京、江苏、浙江、广东及河南。

不过，不少组织指出，上市公司股票质押危险纾解作业不会一蹴即至、一了百了，需求长时间作战。尽管纾困资金的短期救急办法很重要，但进一步防控股权质押危险，有必要从完善办理制度和进步上市公司质量多方面着手，构建化解股权质押危险的长效机制。

(追踪记者：证券时报)