4月最终一周，上证综指在表里不确定性的穿插影响下，首个交易日跌破3000点。今日首要指数继续震动。相对于冷清的商场，今日大消费主线更强，尤其是免税店概念股今日逆市更强。白光股份、钟白集团、南宁百货、东百集团纷繁封上涨停，岭南控股、王府井、钟白集团也紧随其后。

音讯面，昨日，国务院办公厅发布《关于进一步开释消费潜力促进消费继续康复的定见》，提出促进消费渠道健康可继续发展。加速培养和建造世界消费中心城市。还说到完善市内免税店方针，规划建造一批具有我国特色的市内免税店。中信证券表明，倾向于以为这是2015年4月28日全国人大布置完善消费品进出口相关方针，活跃招引消费回归后方针的连续。市内免税店是我国的免税方针向国人敞开、真实起到招引消费回流效果的要害点。

本年以来，跟着商场对海外货币方针收紧、国内通胀压力上升等一系列问题的忧虑，对估值与盈余匹配的要求越来越严厉，轨迹股纷繁“失速”，仅有音讯，不足以支撑盘面上的催化效果。更深层的逻辑是免税概念股成绩的支撑，和受疫情影响较小、职业快速康复的预期。

国办《定见》号文下发后，安排以为，后疫情年代，后续方针将着重物流疏通和影响消费两个方向。估计财政方针将进一步尽力，以更可继续的方法进步居民的收入分配比例，然后更直接地影响居民的产品和服务消费，康复供求的良性循环。

从消费板块内部来看，可选消费的康复弹性往往较大。光大证券以为，近期国内疫情重复但拐点已渐进，线下消费长时间修正趋势不变。曩昔两年，消费是经济结构中受影响最大的部分，但居民的资产负债表全体上没有显着恶化，未来有康复的根底。从海外经历来看，尽管这两年的疫情影响了生活方法，但疫情往后，线下消费习气也会回归。首要获益的部分将是机场、零售、社会服务等。

免税职业作为获益于上述职业的细分赛道，时机显着：职业方针助力龙头企业活跃布局，引导消费回流坚持高增加长时间态势不变。现在，我国免税职业尤其是海南岛免税职业正处于迸发期。海关数据显现，疫情迸发后的2020-21年，离岛免税零售额别离录得275亿元和495亿元，同比增加104%和80%。本年一季度，在疫情影响下，海南岛免税购物金额同比增加8.4%。

2021年大消费赛道龙头成绩增速遍及较为陡峭，而免税龙头我国中变2021年完成净利润高增加。4月22日晚间，我国人保别离发布2021年年报和2022年一季报，净利润96.54/25.63亿元，同比增加57.23%/同比下降9.99%。扫除3月以来上海、深圳等海南首要旅游城市的迸发，三亚海棠湾世界免税城暂时封闭4.5天带来的压力，以及背面长时间的消费晋级。该安排着重，免税归于高端消费，我国消费晋级的深度和广度相当可观，海外回流空间宽广。对疫情停息后的康复持乐观态度。

依据上市公司公告，2021年疫情相对陡峭时，具有免税概念的零售商超级概念股体现如下：

关于免税赛道装备的大方向，中信证券以为，免税店最有或许得到持有免税营业执照的免税商户和地方政府相关企业的支撑。因为高操作要求