中新经纬3月4日电题：地缘政治博弈加快催化大宗产品通胀

作者陈雳川财证券首席经济学家、研究所所长

近期，俄乌抵触引发商场惊惧心情，全球避险心情升温，大宗产品价格团体走高，世界油价打破100美元/桶的高点，黄金价格超越1900美元/盎司。估计短期内大宗产品价格仍将出现震动上行的趋势。

短期内油气供需失衡的窘境或无法缓解

俄罗斯是全球重要的石油和天然气出口国。俄乌抵触晋级叠加动力生产国产能受限，全球石油和天然气供应收紧，价格持续创下前史新高。俄乌抵触短期内对油价走势影响比较大。

从需求来看，世界各国连续免除因新冠肺炎疫情而施行的物理封闭办法，复工复产敞开经济，制造业和服务业也在持续复苏，居民需求大幅反弹，原油需求添加。跟着全球经济微弱复苏，估计原油需求仍有上行空间。

原油供应偏紧的窘境短期内难以处理。首要是俄罗斯作为全球重要的石油出口国，局部战役首要会对石油收集发生一些影响。其次，在俄乌抵触晋级今后，欧美等国敏捷出台一系列针对俄罗斯的制裁办法，原油供应远景不达观。除此之外，因为短期搁置产能有限，欧佩克国家原油产出增加有限，再加上极点暴风雪气候下，美国原油挖掘受限，世界原油供应收紧。原油供需缺口进一步扩展，世界动力价格持续攀升。从短期来看，动力供应偏紧的窘境难以处理，估计世界油价仍将保持震动上行的趋势。

欧洲天然气供应远景也具有较大的不确定性。2022年以来，俄乌抵触晋级叠加动力生产国产能受限，欧洲天然气供应收紧，英国和欧洲天然气价格不断改写前史纪录。欧洲地区的天然气供需缺口进一步扩展。

需求方面，首要欧洲经济从头敞开，制造业和服务业持续复苏，天然气需求旺盛。其次，欧洲加快了向碳中和经济模式转型的脚步，天然气代替需求升温。供应方面，考虑到传统动力供应受限且天然气在短期内无法被代替，估计欧洲天然气供需失衡的窘境仍将持续较长时刻。

黄金持续走强的概率较大

跟着俄乌抵触的进一步晋级，世界金价涨至1940美元/盎司之上，显现出了黄金商场在事情性避险及高通胀压力下的杰出的装备价值。

前史上战役事情遍及随同金价的上涨，但从前史数据来看，金价影响往往偏短期。战役打响后，金价往往进入冲顶回落阶段。此次俄乌抵触假如没有进一步晋级，避险心情将趋于平缓。

当时全球通胀水平正在进一步上行，黄金作为抗通胀财物，在当时通胀水平高企的情况下上行动力足够。一起，当时的加息预期正逐渐消化，黄金上涨阻力逐渐消失。当时商场关于未来美联储加息的预期正益发激烈，预期本轮加息过程中金价将持续坚硬。一方面，跟着时刻进入3月，黄金价格仍持续坚硬，阐明当时加息对黄金的利空效果正在削弱，商场预期正在逐渐消化中。

总归，年头以来因为对美国高通胀和货币政策的从头定价推进美国股债双杀，黄金避险特点从头取得资金喜爱，包含黄金相关股票、黄金ETF（买卖型敞开式指数基金）和黄金期货在内的出资标的取得资金流入。短期内，俄乌问题估计很难快速处理，后续黄金价格或将在美联储加息预期和地缘政治等要素下持续走强的概率较大。（中新经纬APP）

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责任编辑：张芷菡