近年来成绩低迷的浙江明牌珠宝股份有限公司（002574.SZ）（以下简称“明牌珠宝”）日前推出重组预案，拟以作价24亿元购买房地产电商途径姑苏市好屋信息技术有限公司（以下简称“姑苏好屋”）75%股权，溢价近6倍，加上此前7亿元取得姑苏好屋25%的股权，明牌珠宝两次合计31亿元全资控股姑苏好屋。
关于公司此番高价“触”进入房地产电商范畴，业界质疑声不断。与此同时，与上一年年末入股姑苏好屋时比较，明牌珠宝给出了两份天壤之别的成绩数据，却因而堕入数据不一致，溢价过高级漩涡之中。
以6月30日为预评价基准日，姑苏好屋未经审计的归属于母公司所有者权益4.85亿元，预估值为32.5亿元，预估增值率约为570.15%。而姑苏好屋注册资本为112万元，建立不到五年。
对此，《我国运营报》记者致电明牌珠宝证券事务代表，对方回应称了解状况后进行回复，记者随后致函姑苏好屋相关负责人，到发稿，两家公司未给予回复。
标的公司数据“掐架”，遭深交所问询
记者经过整理明牌珠宝多份公告及年报发现，明牌珠宝发布的关于标的公司运营收入、净利润及成绩许诺等数据呈现前后不一致的状况。
2015年12月28日，明牌珠宝发布公告，公司拟于2015 年12 月25 日经过股权受让及增资方法出资姑苏好屋，总出资额为人民币7亿元。经买卖各方进一步友爱洽谈，赞同将公司拟出资姑苏好屋24.1290%的股份份额调整为25%，买卖总价不变。
上述公告显现，2014 年姑苏好屋完结运营收入为6.50 亿元，完成净利润为 2338.14万元。其在2015年年报中公示，姑苏好屋运营收入为9.82亿元，完成净利润为8868.68万元。
可是依据9月27日《浙江明牌珠宝股份有限公司发行股份及支付现金购买财物并征集配套资金暨相关买卖预案》显现，2014年、2015年姑苏好屋别离完成运营收入4.74亿元、5.66亿元，完成净利润别离为479.84万元、249.64万元。
就上述问题，10月17日，深圳证券买卖所正式下发的《关于对浙江明牌珠宝股份有限公司的重组问询函》（中小板重组问询函（需行政许可第96号）。对此，明牌珠宝方面称，鉴于问询函触及的相关数据及状况需进一步很多核实与阐明，明牌珠宝许诺，不晚于2016年11月5日向深圳证券买卖所提交回复文件，待深圳证券买卖所审阅经往后发布关于问询函的回复公告并请求复牌。
该公司出资部分相关负责人此前在承受《证券日报》采访时表明：“因为姑苏好屋在签署的合同中，有部分本钱是好屋与客户两边约好的固定开销，而在管帐处理上，这部分固定开销与运营收入相抵消，导致运营收入削减。这仅仅管帐处理的差异形成的不同，与公司的运营并无联系。”关于此回应，某资深财政人士对记者称，该回应仍存有问题，前后数据差异很大，原因阐明中没有讲影响的详细数额。
成绩继续低迷，标的溢价近6倍股权频频转让
明牌珠宝与姑苏好屋的收买买卖之所以备受重视，与这家传统珠宝企业不吝以570%高溢价的血本进入跟主业不相干的房地产电商范畴不无联系。跟着楼市进入深化调整周期，近来多地楼市处于低迷调整期，作为房地产电商途径的姑苏好屋开展相同面对难题，明牌珠宝此番收买遭质疑也是情理之中。
不仅如此，除了堕入数据掐架等风云外，明牌珠宝近年来本身成绩低迷也备受外界重视。
依据公司年报及季报显现，明牌珠宝2013~2015年运营收入别离为85.58亿元、68.42亿元和52.40亿元，2016年三季度为27.49亿元，同比变化28.57%、-20.05%、-23.42%和-38.28%。2013~2015年扣非净利润别离为0.64亿元、1.60亿元、0.06亿元、0.19亿元，同比变化-1.57%、150.41%、-96.18%和-67.57%。
明牌珠宝对此解说称，2015年，我国宏观经济增长速度趋缓，居民消费志愿下降，给黄金珠宝零售商场带来较大压力；而黄金价格大幅下行，电商规划扩张对传统途径的揉捏等不利因素增加了运营的困难。此外，一些经销商、加盟商运营也感到了较大压力，部分堕入了运营窘境乃至财政危机。
2016年上半年，黄金价格不断上涨，而明牌珠宝运营收入及扣非净利润别离为1.96亿元及0.23亿元，同比下降39.99%及44.53%。对此，明珠珠宝在出资者互动联系途径上回应称，公司为防备黄金价格大幅动摇带来的危险采取了套期保值事务，因而金价的上涨并不会对运营毛利发生显着影响。
明牌珠宝对媒体表明，公司收买姑苏好屋便是为了改进成绩，提高股价。
“入股姑苏好屋，拓宽外延开展空间，一方面将直承获益房地产商场回暖，有用增厚公司成绩，且未来不扫除进一步进行‘互联+’房地产中介事务转型。”天风证券称。
华夏地产分析师卢文曦表明，房地产电商最大优势是本钱低。相较于传统中介铺子的租金，人员本钱，本钱上是有优势的。可是，电商关于经纪人办理难度也较大。
除了数据不一致等遭到质疑，标的公司高增值率及股权频频转让相同让人生疑。值得注意的是，就在此次重组预案发表前不久，姑苏好屋的股东“掐点”将其所持的股份悉数出让。在近一年内，姑苏好屋股权转让达三次，触及十余名个人及组织。