在正式发布逾3个月后，上证50ETF动摇率指数(又称“我国波指”)昨日收盘报10.57，盘中最低触及10.31，改写该指数发布以来新低。商场人士指出，该指数反映了出资者关于权重股指数上证50的后市预期，而指数越低则代表出资者关于未来商场预期越为安稳。

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上一年11月28日，上交所和中证指数公司正式发布上证50ETF动摇率指数。依据上交所此前发表的编制计划，该动摇率指数根据方差互换原理，通过近月与次近月上证50ETF期权合约为根底进行编制，反映出资者对未来30天上证50ETF动摇率的预期。

什么是动摇率指数?为何它能反映出资者预期?据介绍，动摇率指数是盯梢商场动摇性的指数，一般通过标的期权的隐含动摇率核算得来。以美国芝加哥期权买卖所的动摇率指数为例，如标的期权的隐含动摇率越高，则指数相应越高。

所谓隐含动摇率，能够了解成期权商场悉数买卖者对未来一段时间内标的股价动摇率的预期值。一位商场人士表明：“简略来说，隐含动摇率能够看作商场对期权合约的估值，类似于股票市盈率，即其他要素坚持不变，隐含动摇率越高，期权价格(即权利金)就越高。”换言之，该指数反映出出资者乐意支付多少本钱去对冲出资危险。

有意思的是，动摇率指数在国外也被称为惊惧指数，是商场“黑天鹅”事情的预警器。“简略来说，指数点位越高，代表出资者预期后市动摇程度更加剧烈;指数点位越低，代表预期后市的走势更加平稳。”上述商场人士向记者表明。

早在1993年，美国芝加哥期权买卖所就初次推出了动摇率指数。在通过2003年晋级后，该指数标的从标普100变更为标普500，用于反映全商场对标普500指数未来30天动摇率的预期值。

以上述美国芝加哥动摇率指数为例，该指数在2008年9月初快速攀升，并在当年10月24日到达前史峰值的89.53，期间闻名投行雷曼兄弟关闭，全球金融危机迸发，引发全球资本商场大幅动摇。而在上一年6月，因为商场关于英国公投脱欧事情不合较大，该指数也从当年6月初约13.5大幅上升至月末最高26.7.

从我国波指试运转期间数据来看，2015年6月至9月，在A股商场大幅动摇期间，我国波指亦保持高位运转，并在2015年8月25日创下最高，指数到达66.82。二级商场上，当日上证50指数大跌7.01%，此前三个买卖日累计跌幅15.31%。不过在尔后的三个买卖日内，商场演出“绝地反击”，多只个股翻开接连跌停板后报复性反弹，上证50指数也在后三个买卖日内累计大涨近13%，商场动摇起伏可见一斑。

而自正式发布3个月以来，我国波指运转相对安稳，并在近期出现跌落态势，显现出资者对未来商场动摇预期趋于安稳。从二级商场上来看，到3月9日，上证50指数较上一年11月28日累计小幅跌落1.98%，区间最大振幅仅为9.05%。

中泰证券分析师马刚指出，我国波指将为进一步开发以动摇率为标的的期货、期权铺平道路，为商场参与者供给更多危险办理和动摇率买卖的东西。据悉，在美国，根据动摇率指数的衍生产品包含期货、期权和ETF等，其间动摇率指数期权成交最为活泼，已成为重要期权种类之一。

事实上，跟着期权事务的继续展开及上交所的不断推行，期权的稳妥功用也逐步为商场认可。上交所数据显现，2016年上证50ETF期权总成交7906.9万张，日均成交32.4万张，单日最大成交106.7万张，与2015年头上市首月的日均2.55万张，最高6.13万张比较，开展势头敏捷。

值得一提的是，今年头，上交地点股票期权商场开展陈述中也明确指出，上证50ETF期权上市近两年来，总体上看商场运转平稳有序，规划稳步增长，功用开始显示。一起，2017年上交所将加大商场培养和推行力度，推进添加新的股票期权买卖标的，择机推出组合保证金、大宗促成买卖机制等立异准则组织。