国海证券 王安田

美国联邦储藏委员会2007年9月19日以来，在不到半年的时刻内接连6次降低利率。特别是2008年1月22日宣告紧迫降息75个基点，仅8天后，在1月30日，再次宣告减息50个基点，10天内累计减息125个基点，而3月18日再度降息75个基点，创出前史之最，美国联邦基金利率由5．25%降至2.25%的水平。美国的继续降息对人民币加快增值带来预期。

3月25日人民币对美元汇率中心价以7．0436再创汇改以来新高。依照2007年底的数据核算，不到3个月时刻累计增值2610个基点，升幅超越3.7%，加快痕迹适当显着。当时离7元整数关口近在咫尺，破7指日可下，一旦破7将对商场发生激烈的震慑，对获益人民币增值板块如地产将是严峻利好。在此轮调整行情中，地产股超跌较为严峻，反弹要求日趋激烈，出资价值杰出。如地产龙头万科A(000002)，最大跌幅超越50%，在近期大盘探底过程中，该股一再放量且首先反扑，主力资金介入痕迹显着。主张重视。

万科A 作为职业无可争议的龙头，公司以房地产为中心事务。房地产开发与经营收入占公司主营事务收入的绝大部分。2004、2005、2006年房地产开发与经营收入占公司主营事务收入份额别离为97.3%、98.3%和99.0%。数据显现，万科的成果也跑赢了大市。曩昔三年，全国商品住所出售金额的复合增加率为33.7%，而万科出售收入的复合增加率则到达93.7%。商场占有率从2005年的缺乏1%，提高到2.07%。

万科2007年采纳的聚集干流、理性应变的战略获得杰出成果。2007年万科共出售住所4.8万套，位居国际首位。2006年，该记载保持者是美国四大开发企业之一的Horton， 2007年Horton仅出售约3.4万套。全年完成出售面积613.7万平方米，出售金额523.6亿元，同比别离增加90.1%和146.6%；完成结算面积393.7万平方米，结算收入351.8亿元，同比别离增加35.9%和99.1%。到2007年底，尚有290.9万平方米已出售资源未竣工结算，合同金额总计238.1亿元。本年1月份公司完成出售面积23万平方米，出售金额18.5亿元，同比增加11.65%和11.72%。而3月6日发布的2月份数据更是令人振奋——3月6日公告称，公司本年2月份完成出售面积19.6万平方米，出售金额15.7亿元，别离比2007年同期增加51.94%和70.65%！

万科低成本获取很多的土地储藏将是支撑公司稳步发展的根底。2007年获取土地储藏资源约1069万平方米，基本完成2007年方案储藏面积1000万平方米。公司到2007年12月16日累计获取1069万平方米，其间权益面积814万平方米；2006年年底未开工建筑面积1850万平方米，其间权益面积1533万平方米。从新增土地储藏散布来看，项目依然散布在珠三角、长三角及环渤海区域，占到储藏面积的84%，其它出售套数位居国际首位

近期因一些上市公司巨额再融资超越商场承受力，导致商场对蓝筹股的兜售。万科A在07年8月进行过再融资——增发超越3.1亿股，增发价31.53元，再融资规划挨近百亿元！万科与万科掌舵人王石是我国企业与企业管理人诚信代表，万科自上市以来，是一家频频分红的上市公司，有着杰出的商场形象。2007年万科和建设银行签署了200亿授信额度的协作协议，并经过揭露增发融资近100亿元。到2007年底，万科的净负债率为22.9%，低于职业遍及水平，显现公司偿债能力强，资金压力较低。到年底，万科共持有货币资金总额170.5亿元，富余的流动性以及稳健的财政战略有利其应对商场改变。

技术上，该股由07年11月初的最高价40.78元，最低跌落至3月5日的20.78元，跌幅超近50%。而3月5日该股在盘中最大跌幅超越7%的情况下，呈现惊天反转，盘中振幅达10.33%，百万股单子频频呈现，收盘涨幅到达2.67%，创近期天量，成交逾25亿元，超级主力组织主导痕迹显着。3月20日大盘下探3500点时，该股因发表年报低开高走，体现强势。同样在3月25日，该股低敞开量大涨6.14%。经过调查，近期每一次探底该股都有显着大动作，预示主力介入程度较深，后市有望成为大盘反弹的前锋。可重视。